铝系周报

核心要点及策略

• 沪铝延续震荡，07-08月差周环比持平，LME铝0-3M贴水周环比略有缩窄。
• 下游消费淡季，铝锭现货升水有所走弱。

影响因素分析

价格数据

• 沪铝价格震荡，月差结构稳定，LME铝贴水略有收窄。
• 下游消费疲软，现货升水减弱。

基本面数据

铝土矿与氧化铝

• 铝土矿港口库存变动有限。
• 氧化铝月差呈back结构。
• 生产利润改善，国内氧化铝周产量续增，库存累。
• 国内冶金级氧化铝产量环比增4.2万吨至170.7万吨。
• 氧化铝进口窗口打开，库存增1.1万吨至380.5万吨。

电解铝

• 国内电解铝运行产能提高但幅度有限。
• 电解铝产量环比增0.02万吨至84.35万吨。
• 电解铝现货进口继续倒挂。
• 电解铝现货库存周环比续减，铝棒周环比累库。
• LME铝库存延续去库。

铝材

• 本周铝材开工整体下滑，淡季氛围较浓。
• 下周铝材整体开工预计环比仍降低。

终端需求

• 上周10个重点城市新房、二手房成交面积环比、同比均减。
• 6月家用空调、冰箱、洗衣机排产分别增11.5%、3.6%、持平。
• 5月乘用车新能源市场零售辆同比增30%，较上月增14%。
• 6月光伏组件排产继续下滑。

研究结论

• 铝市处于消费淡季，铝材开工下滑，终端需求疲软。
• 氧化铝库存转累，电解铝库存减但铝棒累库。
• 价格震荡，下游消费走弱，供需矛盾加剧。
• 预计短期内铝价维持震荡，关注需求恢复情况。