核心观点
股指期权市场本周整体呈现震荡走势,隐含波动率(IV)整体震荡,但溢价水平仍相对偏高。市场更倾向于以震荡格局进行定价,价波与隐波未出现明显共振。
关键数据
- 隐含波动率:6月IO、HO和MO期权平值隐波均值分别为13.4%、12.5%和19.8%,较30日历史波动率溢价约5-4.5个百分点,但绝对值已处于历史较低水平,预计下方空间有限,低位震荡或为主基调。
- 持仓PCR值:IO期权持仓PCR值逆势回落,显示卖出看涨期权投资者对沪深300指数上涨反应不足,短期上方面临压力较大。
- 持仓量分布:IO和MO看涨合约最高持仓量仍在行权价4000点和6200点,未因指数上涨而减仓,显示该位置仍是重要压力区。
研究结论
- 策略建议:股指期货多单投资者仍应以备兑增收为主,IO和MO期权可考虑行权价3900点和6300点以上合约。
- 市场格局:市场震荡上行但隐波变化不大,价波未出现明显共振,短期仍以震荡格局定价。