每日图表简报：市政市场数据的图表格式摘要

5560657075808590953.603.85%图3. 10年期市政债收益率与10年期美债收益率对比（1年期）公共汽车比例图1. Muni比率来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。2025年6月5日 4.1010年期国债收益率(%) 78818487909396991021053.904.154.40%图4. 30年期市政比率与30年期美国国债收益率（1年期）来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。30年国债收益率(%) 5060708090100来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。图 5. 3s5s2025年6月5日Muni Index收益率曲线图7。10s20sbp10s20s 607590105120135来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。图8。10秒长bp06-24 08-24 10-24 12-24 02-25 04-2510秒-长 4042444648505254来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。按质量划分的Muni指数收益率差图11. BBB-A收益差（基点）来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。图9. AA-AAA利差（基点）2025年6月5日平均值bpBBB - AJun-24Aug-2410月24日12月24日02-2504-25 140165190215240图 12. Muni HY – Muni IG 收益率差（基点）来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。bpMuni HY - Muni IGMuni HY ex PR - MuniJun-24Aug-2410月24日12月24日 5.06.07.08.09.0领域来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。2025年6月5日图15. 高产烟草对比指数YTW (%)6月-24月 8月-24月 10月-24月 12月-24月 2月-25月 HY香烟 龙穆高息 4.44.64.85.05.25.45.6来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。图16. HY波多黎各指数YTW (%)6月-24月 8月-24月 10月-24月 12月-24月 2月-25月HY 波多黎各 3.03.54.04.55.0图17. 5y GO, 收入和Muni指数来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。成熟度划分部门图19。15y GO，收入和Muni指数2025年6月5日YTW (%)6月-24月 8月-24月 10月-24月 12月-24月 2月-25月15y Go (12-17) 15y收入（12-17） 3.63.84.04.24.44.64.85.05.2来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。6月-24月 8月-24月 10月-24月 12月-24月 2月-25月长GO（17+）收入长（22+）图 20。YTW (%)长期GO、收入和Muni指数 4914192429来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。应税市政分析来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。2025年6月5日图21. 课税地方公债与美国公司债OAS（bp）中间OAS与长期OAS之间的差异图 23.OAS 中期与长期应税市政债券差异 -50-40-30-20-10来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。图24。BAB与非常AB来源：MMD DataLine，彭博固定收益指数。OAS（bp）6月-24月 8月-24月 10月-24月 12月-24月 2月-25月非BAB应税额减去BAB 可持续投资相关研究利益冲突无责任仅供信息参考本函由巴克莱银行准备。巴克莱仓位无建议免责声明：不是基准BARCLAYS2025年6月5日不提供报价非研究本文件仅为信息用途，并可能进行更改。本信息由巴克莱银行的投资银行研究部门编制。此处引用的信息、分析工具和/或模型（以及使用它们得出的任何报告或结果）仅用于信息目的。巴克莱银行没有义务更新这些信息，并且可以随时无通知地停止提供这些信息。所提供的信息不构成“投资研究报告”或“研究报告”，不应被视为此类信息，尽管它可能包含对巴克莱研究部门已发表的观点或信息的引用。投资决策不应基于所提供的信息。巴克莱并未提供出售任何产品或寻求购买任何产品的报价，也不寻求进行任何交易。任何报价或进行任何交易均需巴克莱后续的正式同意，该同意将受内部批准及签署具有约束力的交易文件的限制。所提及的产品在某些州或国家可能不具备销售资格，或并不适合所有类型的投资者。在不限制前述内容的情况下，任何交易还可能受巴克莱集团根据其已公布的税务原则进行的审查。目前尚无全球公认的框架或定义（法律、监管或其他方面），也无市场共识关于何为“可持续”、“ESG”、“绿色”、“气候友好”或同等含义的公司、投资、策略或考量，或精确需要何种属性才能被归类为这些术语。这意味着评估公司或投资的方式存在不同，因此对某些可持续资质以及公司ESG相关负面影响的估值也可能不同，此外还可能存在ESG争议。可持续投资考量、模型和方法的演变性质意味着，在可持续投资标签下明确且普遍地分类公司或投资可能具有挑战性，并且可能存在这些公司或投资可以改进或存在ESG相关负面影响的领域。可持续金融相关法规的演变性质以及特定司法管辖区的监管标准的发展也意味着，市场对这些术语的解释很可能存在一定程度的分歧。我们预期该领域的行业指南、市场实践和法规将继续演变。“Barclays”是指巴克莱集团旗下的任何实体，“巴克莱集团”是指巴克莱银行PLC、巴克莱PLC及其任何子公司、附属公司、最终控股公司以及该控股公司的任何子公司或附属公司。任何信息、数据、图像或其他内容，包括来自第三方来源的、此处所述或由巴克莱或第三方（“信息”）以任何目的使用的内容，若与任何实际或潜在的“环境、社会及公司治理”（“ESG”）、“可持续”或同等目标、问题、因素或考虑相关，除非另有说明，否则不意在作为ESG或可持续性分类、监管体系或行业倡议目的使用（“ESG体系”）。这些材料中的任何内容，包括其中包含的任何图像，均无意传达、暗示或表明巴克莱认为或代表这些材料中提到的任何产品、服务、个人或机构符合或有权获得ESG体系下可能存在的任何ESG或可持续性分类、标签或类似标准。巴克莱未对这些材料进行符合ESG体系要求的评估。各方被提醒为此目的自行进行评估。巴克莱可能会随时买入、持有或处置多头或空头头寸（包括套期保值和交易头寸），并为其自身或其客户的账户在本文所述的产品中进行交易或以其他方式执行交易，这些交易可能会影响产品的表现。所提供的信息不构成金融基准，不得用作确定金融基准的提交或投入数据的贡献。巴克莱不担任受托人。巴克莱没有向您提供，且从未向您提供任何关于此处所述的任何交易和/或任何相关证券的投资建议或个人推荐，并且不负责提供或安排提供任何一般性金融、战略或专业建议，包括法律、监管、会计、模型审计或税务建议或服务或与此处所述的任何交易和/或任何相关证券相关的任何其他服务。因此，巴克莱没有义务，也不将，确定此处所述的交易是否适合您。您必须代表自己或通过独立的专业建议，确定此处所述的任何交易的优劣、条款、条件和风险。巴克莱是一家综合性投资银行。在向客户提供投资银行产品和服务的过程中，巴克莱可能就某一产品同时扮演多种角色（包括发行人、做市商和/或流动性提供者、承销商、分销商、指数赞助商、掉期交易对手和计算代理），从而产生潜在的利益冲突，这可能影响该产品的表现。巴克莱银行或其董事、高级管理人员、员工、代表或代理人，均不对因使用本通讯或其内容或依赖其中包含的信息而引起的任何直接、间接或后果性损失（无论合同、侵权或其他）承担任何责任，除非这种情况将受到法律或法规的禁止。 8 https://www.home.barclays/disclosures/important-emea-disclosures.html.观点可能更改重要披露https://www.home.barclays/disclosures/important-apac-disclosures.html.版权不应用于进一步分发或分发至零售投资者。巴克莱 | 市政策略亚太地区不适用于零售2025年6月5日法律实体emeahttps://www.home.barclays/disclosures/important-us-disclosures.html.提供的信息可能不准确或不完整，并且可能来自第三方关于巴克莱集团© 版权所有 巴克莱银行 2025（保留所有权利）。美国机密仅限讨论用途。过去与模拟过去业绩本文件面向专业投资者，并非为零售客户使用。彭博®是彭博金融有限责任公司及其附属公司（统称“彭博”）的商标和服务商标，彭博指数是彭博的商标。彭博或彭博的许可方拥有彭博指数的所有专有权利。彭博不认可或支持本材料，也不保证本材料中任何信息的准确性或完整性，也不对由此获得的结果做出任何明示或暗示的保证，并且在法律允许的最大范围内，彭博对由此产生的任何损害或损失概不负责。此处包含的任何过去或模拟过去的业绩，包括回测、建模或情景分析，均不表明未来业绩。过去业绩并不一定能预示未来结果。对所做假设的准确性，或任何建模、情景分析或回测的完整性不作任何陈述，并且不声明任何回报将会实现。对于可能生产和/或分发此类材料的法律实体列表，请访问此链接：https://publicresearch.barclays.com/static/ S_Entities.html巴克莱集团通过巴克莱银行有限公司向其客户提供一流的投行产品和服务。巴克莱银行有限公司由审慎监管局授权，并由金融行为监管局和审慎监管局监管，是伦敦证券交易所的成员。巴克莱银行有限公司在英格兰注册，注册号为1026167，其注册地址为伦敦E14 5HP的丘吉尔广场1号。对于您必须阅读的重要地区披露，请访问与您地区相关的链接。如果您无法访问，请联系您的巴克莱代表。所有意见和估算是截至本文件日期的，并可能发生变化。任何投资的收益也可能由于市场变化而波动。巴克莱没有义务通知本通信的接收者此类意见或估计的任何变化。所有信息均按“原样”提供，不提供任何形式的保证。由于可能存在人为和机械错误以及其他因素，巴克莱对所含信息的任何错误或遗漏不承担责任。巴克莱对声称来源于第三方来源或统计服务的信息不承担责任。巴克莱不作任何陈述，并免除所有明示、默示和法定保证，包括准确性、完整性、可靠性、特定用途适用性或商品性的保证。本函机密，是为收件人考虑本函所述证券/交易之利益及内部使用，未经巴克莱事先书面许可，其任何部分均不得复制、分发或传输。 9