宏观经济周报摘要与核心观点
策略摘要
- 长期视角：中东和南美的长期发展动态加速了短期内冲突的可能性。
- 国内外环境：海外金融市场面临信贷紧缩，国内经济强调高质量增长，同时关注海外风险。
- 经济趋势：高通胀的缓解主要依赖于真实需求的减少，银行危机与风险冲突共同推动这一进程。
- 市场预期：若下周一的非农数据及经济指标显示通胀压力减轻，可预期市场对加息的预期会进一步缓和，为市场提供反弹机会。
核心观点
国内市场
- 经济与政策：经济环比改善，企业利润修复迹象显现。货币政策方面，央行本周实施净投放8110亿元。房地产税讨论聚焦地方税种，中注协对会计师事务所进行审计风险提醒，百强房企一季度业绩同比增长，金地公司今年首次参与公开土地竞拍。
- 风险因素：马云现身杭州，阿里巴巴宣布成立六大业务集团。CFTC对币安和赵长鹏提出指控。
海外市场
- 货币政策：美联储官员对5月加息持不同意见，关注信用条件变化。日本央行被建议避免过早退出宽松政策。
- 监管动态：美国监管机构在硅谷银行事件后表明可能推出新的银行业改革措施。欧盟禁止自2035年起销售化石燃料新车。
- 经济数据：美国四季度GDP终值为2.6%，核心PCE指数上调至4.4%，2月核心PCE同比上涨4.6%。3月密歇根大学1年通胀预期降至3.6%。欧元区3月调和CPI同比上升6.9%，德国和西班牙的通胀数据分别达到7.8%和3.1%。
- 风险事件：第一公民银行收购硅谷银行，美国联邦存款保险公司面临230亿美元缺口。
策略
- 收益率曲线策略：维持收益率曲线扁平化的判断，采取做空指数基差，做多跨期价差的策略。
风险提示
一周宏观关注
- 焦点事件：关注非农就业数据对市场预期的影响，尤其是与通胀压力相关的数据。
- 市场日历：包括日本、法国、德国、英国、美国等多个国家的重要经济指标发布，以及各国的利率决议和重要政策动向。
全球宏观图表
- 总量指标：全球经济预期与实际经济活动对比，库存周期和产能利用率趋势。
- 结构性指标：PMI指数、CPI、消费、进口、出口、M2等经济变量的全球比较。
- 利率预期：全球主要经济体利率变化趋势。
- 流动性指标：货币市场利率、CDS利差、企业债收益率、货币对美元汇率差异等。
结论
综上所述，宏观经济环境呈现复杂多变的特点，从国内外政策动态、经济指标到市场预期，都显示出一定的不确定性和挑战。重点关注经济数据的变动、政策导向以及地缘政治风险，以制定相应的投资策略。在市场波动中寻找机遇，同时注意风险控制，特别是针对可能影响全球金融稳定的不确定性因素。
