每日图表汇编：市政市场数据的图表格式摘要

Municipal Strategy Daily Chart Decks

核心观点
本研报以图表形式总结了市政市场数据，涵盖市政比率、市政指数收益率曲线、不同信用等级的市政指数收益率差异、各行业表现、不同期限的行业表现以及应税市政债券分析。

关键数据与图表

1. 市政比率

   • 图表1展示了市政比率走势。
   • 图表2对比了5年期市政比率与5年期美国国债收益率（1年期移动平均）。
   • 图表3对比了10年期市政比率与10年期美国国债收益率（1年期移动平均）。
   • 图表4对比了30年期市政比率与30年期美国国债收益率（1年期移动平均）。

2. 市政指数收益率曲线

   • 图表5展示了3年期、5年期市政指数收益率曲线。
   • 图表6展示了5年期、10年期市政指数收益率曲线。
   • 图表7展示了10年期、20年期市政指数收益率曲线。
   • 图表8展示了10年期至长期市政指数收益率曲线。

3. 不同信用等级的市政指数收益率差异

   • 图表9展示了AA级至AAA级市政债券收益率差异（基点）。
   • 图表10展示了A级至AA级市政债券收益率差异（基点）。
   • 图表11展示了BBB级至A级市政债券收益率差异（基点）。
   • 图表12展示了市政高收益债券与投资级市政债券的收益率差异。

4. 各行业表现

   • 图表13展示了州级和地方级市政债券指数收益率。
   • 图表14展示了各行业指数收益率。
   • 图表15对比了高收益烟草债券与可比指数的收益率。
   • 图表16展示了高收益波多黎各指数收益率。

5. 不同期限的行业表现

   • 图表17展示了5年期州级、收入类和市政债券指数收益率。
   • 图表18展示了10年期州级、收入类和市政债券指数收益率。
   • 图表19展示了15年期州级、收入类和市政债券指数收益率。
   • 图表20展示了长期州级、收入类和市政债券指数收益率。

6. 应税市政债券分析

   • 图表21对比了应税市政债券与美国公司债券的收益率。
   • 图表22展示了不同评级应税市政债券的OAS（税后收益率）。
   • 图表23展示了中期与长期应税市政债券的OAS差异。
   • 图表24展示了银行承兑汇票（BAB）OAS与非BAB应税债券的OAS对比。

研究结论

• 市政债券收益率与国债收益率呈现正相关关系，但信用等级和行业差异显著影响收益率。
• 高收益市政债券与投资级市政债券的收益率差异扩大，表明市场对信用风险更加敏感。
• 不同期限的市政债券收益率曲线显示，长期债券收益率高于短期债券，但期限利差有所变化。
• 应税市政债券的OAS表现优于美国公司债券，但不同评级的债券差异明显。

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