汽车零部件产业链近期动态更新

一、综述 1、汽车零部件产业链近期动态更新 汽车零部件产业链调研结果显示，比亚迪和吉利等车企的价格战对零部件供应商的影响存在差异。比亚迪通过重新招标的方式降低零部件价格，这种模式在单价较高且市场竞争格局不佳的零部件领域表现较为明显。然而，在ASP较低或市场格局较好的零部件中，比亚迪的产品因其技术优势或较长的研发周期，价格降幅相对有限。此外，吉利也开始了新一轮的价格谈判，但具体降价幅度及其对二季度利润的影响尚未完全确定。 全年增速方面，零部件企业普遍预计增速将与整车企业保持一致，公司可能因产品或订单爆发而实现更高增长。出口业务成为亮点，多数涉及海外市场的公司反馈二季度排产情况良好。 观顺股份北美收入占比23%，其中美国市场为主，后市场业务受关税影响较小，客户接受度较高。固态电池进展顺利，小批量量产已启动，公司年均复合增长率约为15%。 神通科技去年因通用汽车销量腰斩及一次性费用导致利润受损，今年为业绩拐点，光学件产品如核载替光大照灯等有望带来新增长点，机器人相关产品研发持续推进。 爱科迪Q2产量达400万件，Robo定点明确，公司对机器人业务持谨慎态度，估值处于中位水平。续生集团机器人对接厂商众多，已有小批量定点，弹性较大，未来催化明确。 经过股份阿富奈伦产品24年出货量400万个，25年翻倍，26年进一步翻倍，毛利率30%，净利率超15%，单价约250元，替代钢质车轮实现轻量化降本。材料可应用于机身替代钛合金，对接厂商广泛。亚太股份近两年跟随大客户快速增长，收入增量8.2亿元，零跑贡献显著。产品端从底盘类产品向四岗切换，滚筑四岗应用前景广阔，脚膜块产品开发顺利，有望年底上车。 宝龙科技全年业绩预计15亿元，Q3和Q4新车催化明确，尊介800空悬单车价值约5000元，麦饭和小鹏改款销量持续增长，多款新车计划发布。 2、宝龙公司业务进展与市场前景宝龙经营全年的业绩大约为15亿元，对应Q3和Q4新车催化较为明确。近期量产的车型包括尊介800，其空悬单车价值约为5000元。麦饭和小鹏插混改款后销量持续增长，同时多款新车计划上市，涵盖理想、爱搭等品牌。Q4的新车包括腾食地久和其他车型，以及堂广缝等。主动厌压办公室已获得定点，预计明年年底实现量产，单价可能达到大几千元，将带来显著增量。目前宝龙估值偏低，全年利润约5亿元，市盈率仅十几倍。在高端车型（比阿迪空悬高20万元以上）中推广空悬应用，有望实现空悬下探或平权目标。参考今年在千万级两车型上实现的制价平权案例，三目摄像头由宝龙供货，未来在更高价位车型中推广空悬也有望带来新的增长空间。二、Q&A Q：比亚迪的价格战对零部件供应商的具体影响有哪些？ A：比亚迪通过重新招标的方式降低零部件价格，这种模式对不同类型的零部件影响各异。在单价较高且市场竞争格局不佳的零部件领域，比亚迪的价格战可能导致供应商利润率受到挤压。然而，在ASP较低或市场格局较好的零部件中，由于比亚迪产品的技术优势或较长的研发周期，价格降幅相对有限，供应商受影响较小。此外，对于研发比例较高或周期较长的产品，比亚迪的价格策略相对稳定，不会频繁降价。例如，空悬类产品在价格谈判中表现出较高的稳定性，这有助于维持供应商的盈利空间。 Q：亚太股份在产品端的布局有哪些亮点？ A：亚太股份的产品端布局主要集中在从传统底盘类产品向四岗切换的方向。公司在滚筑四岗领域的技术研发取得突破，未来该产品将在机车端和机器人关节处广泛应用。此外，公司近期发布的脚膜块产品具备实现汽车远程掉头等功能的技术优势，目前与主机厂的谈判进展迅速，若顺利推进，预计在今年年底前实现上车应用。这些新产品不仅提升了公司的技术竞争力，还为未来的收入增长提供了有力支撑。Q：宝龙公司在Q3和Q4期间的主要业务亮点是什么？ A：宝龙公司在Q3和Q4期间的业务亮点主要体现在以下几个方面首先，其近期量产的尊介800车型为空悬市场带来了较高的单车价值，约为5000元；其次，与麦饭和小鹏插混的合作持续推进，改款车型销量持续上升，显示出市场需求的强劲增长；此外，多款新车计划在Q4上市，覆盖了理想、爱搭等多个品牌，进一步丰富了产品线。同时，主动厌压办公室成功获得定点，并预计于明年年底实现量产，这一项目单价可能达到大几千元，将成为公司未来的重要收入来源。总体来看，宝龙公司在Q3和Q4期间通过现有产品的优化和新项目的推进，展现了较强的市场竞争力和发展潜力。 Q：宝龙公司当前的估值水平如何？其在高端车型市场的布局有何意义？ A：宝龙公司当前的估值水平相对较低，全年利润约为5亿元，而市盈率仅为十几倍。这种估值水平表明市场对其未来增长潜力尚未充分认可，但也为其提供了较大的上升空间。在高端车型市场，宝龙公司积极布局空悬技术的应用，特别是在比阿迪空悬高20万元以上的车型中推广该技术。这一策略的意义在于推动空悬技术的下探和平权，使其能够应用于更广泛的车型。参考今年在千万级两车型上的制价平权案例，宝龙作为三目摄像头的供应商，已经证明了其在高端市场中的技术实力和市场适应能力。未来，随着更多高端车型采用空悬技术，宝龙有望进一步提升市场份额并实现业绩增长。