汽车零部件近期调研更新20251226

2025年12月29日09:03 关键词 汽车零部件机器人特斯拉恒帅股份金盛电子岱美股份海外出海智能化北美客户ASP保密协议合资收购电机遮阳板头枕顶棚大内饰门板立柱 全文摘要 分析师近期对恒帅股份、伟创电气、岱美股份、爱柯迪、巨升电子、科普达等九家汽车零部件企业进行了调研，探讨了行业现状与未来趋势。强调了机器人相关业务启动行情的重要性，预见到汽车零部件板块明年增速可能放缓，但海外出口业绩有望增长。调研中，恒帅股份的技术突破和客户满意度提升、金盛电子在智能驾驶与机器人业务的进展、岱美股份北美市场遮阳板和头枕业务的稳健表现，以及科普达收购整合后带来的奥迪大灯项目增长潜力等，均成为亮点。 汽车零部件近期调研更新-20251226_导读 2025年12月29日09:03 关键词 汽车零部件机器人特斯拉恒帅股份金盛电子岱美股份海外出海智能化北美客户ASP保密协议合资收购电机遮阳板头枕顶棚大内饰门板立柱 全文摘要 分析师近期对恒帅股份、伟创电气、岱美股份、爱柯迪、巨升电子、科普达等九家汽车零部件企业进行了调研，探讨了行业现状与未来趋势。强调了机器人相关业务启动行情的重要性，预见到汽车零部件板块明年增速可能放缓，但海外出口业绩有望增长。调研中，恒帅股份的技术突破和客户满意度提升、金盛电子在智能驾驶与机器人业务的进展、岱美股份北美市场遮阳板和头枕业务的稳健表现，以及科普达收购整合后带来的奥迪大灯项目增长潜力等，均成为亮点。此外，艾克迪的海外订单增长和卓尔伯并表对利润的贡献也被提及。整体上，分析师对机器人和海外出口市场持乐观态度，建议投资者关注相关板块的机会。 章节速览 00:00汽车零部件行业调研与机器人启动行情分析 晨会报告分享了汽车零部件行业调研结果，强调当前机器人启动行情与七月初相似，提及特斯拉生产线情况及未来预期，分析海外出海零件业绩增长潜力，预计特斯拉将在明年一季度前提供初步量的指引，看好板块情绪带动效应。 03:26恒帅股份与金盛电子业绩分析及未来展望 恒帅股份通过技术突破和客户满意实现产品量产，预计明年增速20%以上，毛利率和净利率稳定。公司新拓展电机品类，向消费领域延伸，机器人业务进展迅速。金盛电子业绩持续兑现，智能化和人共同催化，Q4业绩预期乐观，全年有望发布业绩预告。 08:34公司智能化订单与未来业绩展望 公司已获约200亿订单，客户涵盖韩系、德系及国内上汽等，主要量产时间点在后年或更晚。智能驾驶与控制器产品预计明年年初量产，收入可达数亿。机器人业务预计ASP提升，北美客户反馈将于一季度明确，头部总成ASP可能达3000美金以上。皮肤结构件采用新发泡技术，智能驾驶业绩自2023年起持续景气，机器人业务预计明年一季度有明确突破，当前估值20倍左右，前景看好。 11:45戴美股份业务拓展与人形机器人项目进展 戴美股份在北美遮阳板市场占据70%份额，全球市占率44%，业务稳健增长，现金充沛，负债率低。公司计划拓展北美顶棚及大内饰业务，预计收入增长显著。此外，戴美正推进与高校合作的人形机器人项目，已完成初步报价和保密协议签订，涉及发泡技术和传感器合作，未来可能通过合资或收购深化合作。同时，伟创电器与艾克迪分别在电机和墨西哥生产方面取得进展，与北美客户合作紧密。 19:51机器人板块启动前夜：海外公司业绩增速与科普达的车灯控制器机遇 对话围绕机器人板块启动前的市场情况展开，重点提及海外公司业绩增速的重要性，特别分析了科普达通过收购科智能科技后，在车灯控制器领域的市场潜力。科普达近期获得奥迪大灯控制器项目，单车价值量高达1000元，预计未来两年将实现量产，为公司带来显著增量。此外，科普达海外收入占比高，客户结构分散，海外项目增量已现，预计未来业绩稳中有增。 23:22公司年度财务与项目进展汇报 汇报了科贝达智能科技、艾克迪、君盛电子等公司的收入、利润及项目进展，预计明年利润将有显著改善，海外订单增加，铝价波动影响有限，整体财务状况良好。 思维导图 发言总结 发言人1 他，国金汽车的分析师何冠男，在每周晨会上向投资者汇报了对恒帅股份、伟创电气、岱美股份、爱柯迪、巨升电子、科普达等九家企业的密集调研情况。他重点强调了机器人启动行情的重要性，并指出汽车零部件板块明年可能整体增速平淡，但海外出海零件业绩增长值得关注。在讨论各企业时，特别提到恒帅股份的技术突破和与特斯拉的合作、金盛电子在智能驾驶与机器人板块的进展、岱美股份在北美的稳健表现及科普达在车灯控制器领域的进步。他认为机器人板块正处在启动初期，建议投资者关注相关公司的发展及业绩增长机会。 问答回顾 发言人1问：本周你们主要调研了哪些企业，并对汽车零部件行业有什么观点？ 发言人1答：本周我们调研了恒帅股份、伟创电气、岱美股份、爱柯迪、巨升电子、科普达等九家企业。我们的主要观点有两个：一是要特别重视当前机器人的启动行情；二是预计汽车板块明年零部件增速可能较为平淡，但应关注海外出海零件业绩的增长。 发言人1问：对于当前机器人行业的启动情况，您觉得与之前某个时间点有何相似之处？ 发言人1答：现在的时间点与七月初的时间点非常相似。当时有优必选对丰隆的增资事件，而目前也有银河通用、云深处等公司启动股改或上市辅导，这些都表明当前机器人板块正处于启动阶段，并且有望复制之前类似时间段内的上涨行情。 发言人1问：特斯拉对于今年四季度及明年的情况有何影响？ 发言人1答：特斯拉在七月份时预计其中国工厂将在十月前投产，而现在看来，明年三月份之前会有持续的突破。调研中发现，各个公司反馈表明特斯拉可能在明年一月底到三月底间给出初步的量产指引。 发言人1问：恒帅股份目前的产品和技术情况如何？恒帅股份的机器人业务进展如何？ 发言人1答：恒帅股份的产品已突破技术瓶颈，客户反馈满意。今年其主营虽因客户结构分散而不亮眼，但明年增速不会明显下滑。此外，公司新增项目将带来约20%增速，包括为特斯拉的新项目以及自动驾驶清洗设备等，预计有较大收入增长。恒帅股份与客户关系紧密，早期就与北美客户合作，并且随着集成板块启动，机器人业务进展迅速。公司不仅通过特斯拉（T one）与客户对接，还能自主与客户进行频繁交流，看好整个集成板块的发展前景。 发言人1问：金盛电子的业绩情况如何？ 发言人1答：金盛电子今年的业绩持续兑现，按照今年Q3的情况推算，预计全年将实现显著业绩增长。智能化方面，公司已斩获近200亿订单，主要客户覆盖多个系别，尽管大部分量产时间点在后年，但明年年初将实现智能驾驶与控制器产品的量产，带来数亿收入规模。同时，机器人业务方面，公司ASP有所提升，头部总成产品已送至北美客户进行样品测试，若新技术被采纳，有望提高头部ASP，并且皮肤结构件方面的技术更新也有望推动业绩增长。 发言人1问：戴美股份在北美市场的遮阳板业务市占率是多少，以及他们的客户回款周期是多久？ 发言人1答：戴美股份在北美的遮阳板业务市占率大约为70%，在全球范围内的遮阳板市占率则为44%。他们的客户回款周期只有两个月。 发言人1问：明年戴美股份的主要增长点有哪些？ 发言人1答：明年戴美股份的主要增长点包括遮阳板业务在ASP（平均销售价格）和市占率上的微升，以及头枕业 务的持续增长。头枕业务已经获取了福特等北美竞争对手的份额，并且预计增长两三个亿的体量。此外，北美的顶棚业务也计划向大内饰环境拓展，如门板、立柱和仪表板等，并且有新的项目如瑞典R2项目，预计能带来3到5个亿的增量收入。 问：戴美股份在人形机器人领域的主要优势是什么？ 发言人1答：戴美股份在人形机器人领域的优势主要有两点：一是公司拥有雄厚的账面资金实力；二是与北美客户有着良好的长期合作关系，从最初的遮阳板配套逐步扩展到顶棚和其他内饰产品，且ASP（平均销售价格）持续上升，表明与客户的关系紧密且深入。 发言人1问：目前戴美股份在机器人项目上的进展如何？ 发言人1答：目前戴美股份已进入保密协议签订和初步报价阶段，产品主要包括双臂和全身发泡结构件及传感器等，其中发泡技术与高校及产业端有合作，并不排除未来进行收购的可能性。目前的产品报价初步核算下来价值五六千块钱，后续还有很大的发展空间。 发言人1问：伟创电器和艾克迪在北美市场的业务状况如何？ 发言人1答：伟创电器正在跟随T one为北美客户提供送药服务，重点关注电机业务，而艾克迪则在墨西哥生产相关产品，并已与客户签订排他性协议，图纸也已提供。这两个公司在北美市场的业务发展顺利。 发言人1问：科普达、科贝达智能科技和艾克迪在海外市场的表现怎样？ 发言人1答：科普达收购科智能科技后主业增长强劲，尤其是拿下奥迪数字大灯控制器MLED项目，单车价值量达1000块钱，有助于推动车灯产品升级。预计从明年到后年，宝马的大灯控制器和车身智能驾驶控制器以及大众第五代大灯控制器将提供增量。科贝达智能科技今年收入稳定，明年随着规模化效率提升有望减亏并实现增长。艾克迪今年订单增长显著，预计明年增速约15%，并表卓尔伯首尔后利润表现良好，Q4虽有非经营性亏损但总体利润可观，且铝价波动对公司业绩有一定影响。 发言人1问：君盛电子在海外市场的状况如何？ 发言人1答：君盛电子海外市场已经走向正轨，明年预计利润端会有较大改善，虽然收入增长可能相对有限，但利润改善将对整体业绩产生积极贡献。