zx汽车零部件机器人产业链调研更新20260201

1、2025年收入约68亿元，其中电子产品57-58亿元，研发服务约10亿元2、倒算2025Q4收入约23-24亿元，其中研发服务、高端装备电子产品、汽车电子产品NRE合计7-8亿元，其余为汽车电子产品配套收入；2025Q4来看，汽车电子产品毛利率环比进一步修复；3、公司单Orin-X智驾域控即将突破另一家Robovan头部客户；2026年 【zx汽车】零部件&机器人产业链调研更新-20260201 1、2025年收入约68亿元，其中电子产品57-58亿元，研发服务约10亿元2、倒算2025Q4收入约23-24亿元，其中研发服务、高端装备电子产品、汽车电子产品NRE合计7-8亿元，其余为汽车电子产品配套收入；2025Q4来看，汽车电子产品毛利率环比进一步修复；3、公司单Orin-X智驾域控即将突破另一家Robovan头部客户；2026年公司Orin方案智驾域控合计出货约为1w+，存储涨价带来的影响有限；4、2025年底获得商飞配套产品的合格供应商资质，双方合作进一步加深。 1、2025年归母净利润4.1-4.95亿元，同比扭亏，中值4.5亿元，同比增长179.3%；对应25Q4归母净利润为1.6~2.4亿元，中值为2.0亿元，同比扭亏，环比+106%；2、25Q4业绩增长主要为继峰欧洲业务整体并入格拉默，大幅降低公司在欧洲区域的经营成本；同时乘用车座椅 业务规模效应显现，盈利能力大幅增长；3、2025年，公司乘用车座椅全年营业收入将超过50亿元，同比增长超60%；归母净利润约1 亿元，同比实现大幅增长。 1.公司递交H股IPO申请，其中精密件25Q1～3实现收入4097万元，毛利率49.7%；2.公司提前中止减持计划；3.近期T持续进行审厂，丝杠、电机、注塑等产品持续推进。 1.铝价上涨预计对结构件盈利影响有限，公司可以通过部分传导+内部降本对冲；2.近期会给北美大客户送样，涵盖减速器、模组、丝杠等十多种新产品；3.今年预计大几千万机器人业务收入。