高盛美股招股说明书(2025-06-05版)

本初步价格补充信息不完整并可能更改。本初步价格补充信息并非要约销售，也不寻求在任何禁止要约或销售该证券的司法管辖区内购买该证券的要约。 GS金融集团公司 $ 2023年到期可自动行权股票联结票据保证 高盛集团公司 到期付款：如果在到期时未自动兑付，您在票据上的支付金额基于最低标的物回报的标的物表现。 自动呼叫：标的物是若要自动付款，票据将在每个季度付款日期上被调用，如果每个收盘水平大于或等于其在相关通话观察日期的初始基础级别。 利息：笔记不支付利息。 下表“关键术语”中包含的术语预计如所示，但此类术语将在交易日期设定。您应阅读本披露内容，以便更好地理解您的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-7页。 关键术语 $公司GS Finance Corp. / 摩根士丹利集团，Inc.(发行人) /担保人：聚合脸金额:自动如果每个标的的结算水平大于或等于调用在其任何观察日期的初始标的物水平。在这种情况下，公司将支付，每个特性：$1,000的未偿面值，一笔现金，在以下赎回付款日等于$1,000 + ($1,000 × 适用赎回溢价金额)。 由于承保折扣以及净收益与上述金额不同。您投资于票据的回报（无论是正值还是负值）将部分取决于您为这些票据支付的价格。 GS Finance Corp. 可能在票据的初始销售中使用此招股说明书。此外，Goldman Sachs & Co. LLC 或 GS Finance Corp. 的任何其他附属机构可能在票据初始销售后，在市场做市交易中使用此招股说明书。除非GS金融公司在销售确认单中告知买方否则否则本招股说明书正在用于做市交易。 关于您的招股说明书 这些说明是 GS 金融公司中期说明 F 系列 计划的一部分，并由高盛集团公司有限公司无条件全额担保。本招股说明书包括本定价补充说明以及下文列出的相关文件。本定价补充说明是对下文列出的文件的一种补充，并未列明您的说明的所有条款，因此应与本文件一并阅读： •2025年2月14日第17,741号通用条款补充 •2025年2月14日招股说明书补充文件 •2025年2月14日日期的招股说明书 本定价补充文件中的信息将取代上述所列文件中任何冲突的信息。此外，上述文件中描述的一些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未曾授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除非这些信息包含在本定价补充文件中或通过参考纳入其中，以及上述所列的伴随文件中。我们对他人可能提供的任何其他信息不承担责任，也无法对其可靠性提供任何保证。本定价补充文件以及上述所列的伴随文件仅为提供此处所提供的票据的销售要约，但仅在符合法律规定的情形和司法管辖区域下方可。本定价补充文件以及上述所列的伴随文件中包含的信息仅截至这些文件的相应日期。 我们在此定价补充中提供的票据，称为“提供的票据”或“票据”。每张提供的票据均有下述条款。请注意，在本定价补充中，“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或关联公司；“TheGoldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或关联公司；而“Goldman Sachs”指The Goldman Sachs Group, Inc.与其合并的子公司和关联公司，包括我们。该票据将根据日期为2008年10月10日的最高债务契约发行，该契约由日期为2015年2月20日的第一号补充契约补充，每一份契约由我们作为发行人、The Goldman Sachs Group, Inc.作为担保人和The Bank of New York Mellon作为受托人签署。本契约经如此补充并在之后进一步补充，在随附的招股说明书补充中被称为“GSFC 2008契约”。 票据将以记账形式签发，并由编号为3、日期为2021年3月22日的主票据表示。 PS-3 假设示例 以下示例仅用于说明目的。示例不应被视为对未来投资结果的指示或预测，且仅意在说明：(i) 在看涨观察日，下层资产的 various hypothetical closing levels 对其产生的影响。 对于应付金额，如有，应在相关通话付款日期支付，并且 (ii) 假设所有其他变量保持不变且不打算预测标的物的收盘水平，则较低表现标的物在确定日期的各种假设收盘水平对到期现金结算金额可能产生的影响。 以下示例中的信息反映了所提供票据的假设收益率，前提是这些票据在原始发行日以面额购买并持有至赎回支付日或规定的到期日。如果您在赎回支付日或规定的到期日之前在二级市场出售您的票据，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，这可能会受到以下示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的物波动性、作为发行人的GS Finance Corp.的信用价值以及作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用价值。示例中的信息还反映了下方框中的关键条款和假设。 由于这些原因，您笔记期间标的物的实际表现、任何观察日期或确定日期的标的物实际水平，以及在赎回付款日期或到期时应付的金额（如有），可能与下方所示的假设示例或本定价补充说明中 elsewhere 显示的历史标的物水平关系不大。 此外，下面所示的理论示例并未考虑适用税费的影响。 PS-4 假设的应计现金支付金额 下表显示了如果每个基础资产的假定到期水平在适用的赎回观察日上大于或等于其初始基础资产水平，我们就将在赎回付款日就每1,000美元面值的票据支付假定金额。虽然您的票据有多于两个潜在的赎回付款日，但下表仅说明您将在第一个和第二个赎回付款日收到（如有）的金额。 您的笔记将在首次观察日期自动调出。如果，例如，每个标的的收盘价被确定为是其初始标的价的110%，则您的票据将被自动赎回，在相应的赎回付款日，我们将为您票据支付的现金金额将是您票据面额的108.7%或每1000美元面额的票据为1,087.00美元。 您的笔记在首次呼叫观察日期不会被自动调用，并且会自动 被称为第二次通话观察日期。如果，例如，每个标的的收盘价被确定为初始标的价的120%，则您的票据将被自动赎回，在相应的赎回支付日，我们向您支付票据的现金金额将是您票据面值的110.875%或每1000美元面值的票据为1108.75美元。 到期假想支付 如果备注在任何呼叫观察日期都没有自动调用，在所述到期日，我们为您每张面值为1,000美元的票据支付的现金结算金额将取决于判定日表现较差的基础资产的表现，如下表所示。下表假设笔记在通话观察日期没有被自动调用。 下表左侧的等级代表表现较差的基础资产的理论最终等级，并以表现较差的基础资产初始等级的百分比表示。右侧的金额代表基于表现较差的基础资产相应的理论最终等级的假设现金结算金额，并以票面金额的百分比表示（四舍五入到最接近的千分之一个百分点）。因此，100.000%的假设现金结算金额意味着，根据上述假设和表现较差的基础资产相应的理论最终等级，对于在所述到期日到期的每一美元1,000面值的未偿票面金额，我们支付的现金支付的价值将等于票面金额的100.000%。 如上图所示，如果笔记在通话观察日期没有被自动调用： •如果表现较差的基础资产的最终基础资产水平被确定为是其初始基础资产水平的25.000%，那么我们在您票据到期时交付给您的现金结算金额将为您票据面额的100.000%。 到声明的到期日，您将不会收到您的投资回报。○因此，如果你在原始发行日期按面额购买了你的笔记并持有 •如果较低表现标的物最终标的物水平被确定为是其初始标的物水平的200.000%，那么我们在您票据到期时交付的现金结算金额将限制在每张1,000美元面额票据的152.200%。 因此，如果你在规定的到期日持有你的笔记，现金结算金额将是 封顶的，你将不会从较低表现标的的最终标的水平对其初始标的水平的任何增加中获益。 已选风险因素 对您笔记的投资受以下风险影响。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于您的招股说明书”中列出的随附文件中有更详细的说明。您应仔细审阅这些风险和考虑因素，以及本文所述及此类随附文件中所述的笔记条款。您的笔记比普通债务证券是更风险的投资。此外，您的笔记不等于直接投资于基础资产。您应仔细考虑所提供的笔记是否根据您的具体情况是合适的。 您笔记在交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）条款设定时估计价值低于笔记原始发行价 您票据的原始发行价格超过了您票据在票据条款于交易日期设定的时点的估计价值，该估计价值是根据参考GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差确定的。交易日期后，参考这些模型确定的估计价值将受到市场条件变化、作为发行人的GS Finance Corp.的信用状况、作为担保人的The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。GS&Co.最初购买或出售您票据的价格（如果GS&Co.提供做市服务，尽管它没有义务这样做），以及GS&Co.最初为账户使用的价值 陈述和其他方面，也超过了根据这些模型确定的您笔记的估计价值。根据GS&Co.和分配参与者的协议，这一超出部分（即在本定价补充封面中规定的额外金额）将在自本日起至在本定价补充封面中规定的额外金额截止日期的期间内，以直线法下降至零。此后，如果GS&Co.买入或卖出您的笔记，将按参考该时间定价模型确定的估计价值进行。GS&Co.在任何时间买入或卖出您的笔记的价格也将反映其对类似规模的 cấu trúc笔记交易的当时现行买卖价差。 在交易日期上设定票据条款时，GS&Co. 的定价模型在评估您的票据价值时会考虑某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的一定假设，这些假设可能是不正确的。因此，如果您将票据在二级市场上出售给他人（如有），其实际收到的价值可能会与参考我们的模型所确定的票据估计价值产生差异，甚至可能实质性差异，这是由于其他方面可能存在的定价模型或假设的差异所致。见下方“您的票据的市场价值可能受许多不可预测因素的影响”。 您笔记在交易日的条款设定时间点的估值与原始发行价格之间的差异，是由于某些因素造成的，主要包括承销折扣和佣金、创建、文件记录和营销笔记所产生的费用，以及我们向GS&Co.支付金额与我们向GS&Co.就您的笔记支付金额之间差异的估算。我们向GS&Co.支付的金额基于我们向具有相似到期日的非结构化笔记持有人将支付的金额。作为这种支付的回报，GS&Co.向我们支付我们根据您的笔记应支付的金额。 除上述因素外，您笔记的价值和报价将反映许多因素，且不可预测。如果GS&Co.对笔记进行做市，报价 由GS&Co.提供的价格将反映市场状况及其他相关因素的变化，包括我们的信用状况或感知信用状况的恶化，或高盛集团公司的信用状况或感知信用状况的恶化。这些变化可能会对您的票据的价值产生不利影响，包括您在任何市场做市交易中可能收到的票据价格。在GS&Co.做市于这些票据的范围内，报价将反映参考当时GS&Co.的定价模型确定的估算价值，加上或减去当时类似规模结构性票据交易的买卖价差（并受上述递减的超额金额约束）。 此外，如果你出售你的笔记，你可能会被收取二级市场交易的佣金，或者价格可能会反映经销商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少你在二级市场出售笔记时获得的收益。 没有任何保证表明GS&Co.或其他任何一方愿意按任何价格购买您的票据，在这方面，GS&Co.没有义务就票据做市。参见随附的一般条款补充中的“特定于票据的额外风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”。 注释受发行人和担保人的信用风险影响 投资者依赖于我们的能力以