晨会聚焦

晨会聚焦发布日期：2025年06月06日1、商务部称，中方反对美301关税的立场是明确的、一贯的。敦促美方彻底取消包括301关税在内的各种对华限制措施，与中方共同维护日内2、国家金融监管总局副局长周亮表示，将持续加大对科技创新的金融支持力度，围绕科技创新金融需求，推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点，鼓励银行联合投资机构投早、投小、投长期、投3、据乘联分会初步统计，5月1-31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%；今年以来累计零售880.2万资料来源：商务部，国家金融监管总局，乘联分会，Wind资讯市场分析：成长行业领涨A股小幅波动市场分析：电子消费行业领涨A股小幅上行月度策略：外部不确定性仍存，成长与价值均衡配置——月度策略市场分析：金融消费行业领涨A股震荡上行周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0526-0601）行业月报：内需驱动持续，行业发展动能充足行业月报：四月国内光伏装机再次高增，钙钛矿电池取得技术突破行业专题研究：机械行业2024年报及2025年一季报财报分析总结行业月报：日本EDP发售1英寸金刚石单晶晶圆，七部门提出设立国家行业专题研究：零售经纪、两融业绩贡献度明显上升，自营仍是核心变量行业月报：券商板块2025年4月回顾及5月前瞻行业月报：1—4月第一产业用电量增速最高，核电及新能源发电量增速 第1页/共14页 【财经要闻】瓦经贸会谈共识精神。硬科技。辆，同比增长9%。【宏观策略】【行业公司】创业投资引导基金较快 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共14页行业月报：工程机械、机器人行业复苏持续，人形机器人应用落地加速行业月报：一季度板块业绩增长优异，IP衍生品市场高景气行业深度分析：2024年业绩延续下滑态势，2025年一季度经营明显改善【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、商务部称，中方反对美301关税的立场是明确的、一贯的。敦促美方彻底取消包括301关税在内的各种对华限制措施，与中方共同维护日内瓦经贸会谈共识精神。2、国家金融监管总局副局长周亮表示，将持续加大对科技创新的金融支持力度，围绕科技创新金融需求，推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点，鼓励银行联合投资机构投早、投小、投长期、投硬科技。3、据乘联分会初步统计，5月1-31日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%；今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%。资料来源：商务部，国家金融监管总局，乘联分会，Wind资讯【宏观策略】市场分析：成长行业领涨A股小幅波动2025-06-05（张刚S0730511010001周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3381点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中消费电子、互联网服务、半导体以及通信设备等行业表现较好；珠宝首饰、美容护理、食品饮料以及化学制药等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.83倍、36.51倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额13172亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。服务消费保持强劲回升，高技术制造业投资持续领先，共同支撑经济基本面。近期国家落地一揽子货币政策，包括降准降息及结构性工具创新，重点支持科技创新、普惠金融和消费领域，为市场注入流动性信心。物价指数呈现温和回升迹象，企业盈利预期边际改善。4月规模以上工业企业利润同比增长3.0%，三个月滚动增速由负转正，其中钢铁、农副食品、运输设备和TMT制造业改善显著。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费电子、互联网服务、电子元件以及通信设备等行业的投资机会。市场分析：电子消费行业领涨A股小幅上行2025-06-04（张刚S0730511010001周三A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3378点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中消费电子、互联网服务、证券以及有色金属等行业表现较好；航空机场、物流、航天航空以及化学制药等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.78倍、36.16倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额11776亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。服务消费保持强劲回升，高技术制造业投资持续领先，共同支撑经济基本面。近期国家落地一揽子货币政策，包括降准降息及结构性工具创新，重点支持科技创新、普惠金融和消费领域，为市场注入流动性信心。物价指数呈现温和回升迹象，企业盈利预期边际改善。4月规模以上工业企业利润同比增长3.0%，三个月滚动增速由负转正，其中钢铁、农副食品、运输设备和TMT制造业改善显著。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注消费电子、互联网服务、电子元件以及有色金属等行业的投资机会。月度策略：外部不确定性仍存，成长与价值均衡配置——月度策略2025-06-04（徐至S0730525040001l央行5月金融政策组合拳提振市场。金融政策层面，央行5月7日推出十项政策，降准降息释放万亿流动性，再贷款定向支持服务消费与养老产业。政策不仅改善市场流动性，还降低企业融资成本，增强居民消费能力。5月14日，科技部等七部门印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，央行主要在三方面落实《若干政策举措》，一是提升科技贷款的 请阅读最后一页各项声明第3页/共14页021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com）） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共14页投放强度和服务能力。二是建设科技创新债券市场发展。三是创设科技创新债券风险分担工具引导股权投资机构投资科创企业。同时，公募基金新规推动资金均衡配置，此举措均有利于A股。l中美关税调整暂时缓解出口压力。5月12日中美双方在关税政策方面达成阶段性共识，美方取消了对中国商品加征的91%关税，并将剩余的34%关税调整为10%，其中24%的关税暂停加征90天，仅保留10%。中方也同步降低了对美关税。调整将极大地缓解出口企业的成本压力，特别是对于轻工业、科技制造、消费电子、汽车零部件等出口导向型行业来说，压力明显减小。然而，部分关税仅暂缓90天，且美国在科技领域的限制措施依然延续，后续关税政策仍存在不确定性。l5月股市回顾。5月权益市场价值风格明显占优，成长风格表现低迷。北证50指数表现最为突出，单月涨幅达5.83%；大盘价值指数上涨4.5%，小盘价值指数上涨2.25%，而大盘成长指数仅微涨0.36%，小盘成长指数则下跌0.64%。融资融券市场资金持续流入，当月两融余额环比增长1.2%，显示市场风险偏好有所提升。不过，基金发行市场有所降温，5月股票型基金发行份额为262.69亿份，偏股型基金发行份额为283.27亿份，较4月分别减少196.16亿份和273.40亿份。整体来看，5月市场呈现价值风格主导、成长风格承压的特征，资金面保持相对宽松，但新发基金规模有所回落，市场情绪演变需密切跟踪。l5月债市回顾。5月债市走势以震荡为主，利率先下后上。上旬受资金面宽松和降准降息预期支撑，利率整体下行；中下旬受超长期特别国债供给压力、小微盘资产调整及外部关税扰动影响，长端利率出现反弹。5月份货币政策宽松落地，5月7日央行宣布降准降息，释放流动性宽松信号，短期提振市场情绪，不过此次“双降”早于预期。资金面总体平稳，5月DR007和R007较4月底有小幅回落，虽然5月政府债净融资属于高峰，但流动性未见收紧，说明央行对市场总体保持呵护态势。展望6月，债市从外部因素扰动重新回到对经济基本面的关注。密切跟踪PMI，以及社融数据等，除非经济数据走弱或将期待增量政策落地，在此之前债市或保持震荡格局。6月配置建议。宏观视角：5月经济数据在工业、消费、进出口方面表现良好，为A股提供基本面支撑。政策层面，央行降准释放万亿流动性，八部门联合印发支持小微企业融资措施，重点支持科创、绿色经济领域，提振市场信心。同时，一揽子金融政策释放稳增长、降成本信号，如LPR下调、降准等，改善流动性环境。9家股份制银行下调存款利率，推动资金向权益市场迁移。6月A股有望延续结构性行情。行业配置：一是内需提振消费以及国产替代和产业需求的计算机、元器件、电子、通信板块。二是银行、煤炭、石油石化等低估值、高分红的防御性板块。市场分析：金融消费行业领涨A股震荡上行2025-06-03（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周二A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3366点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中银行、医药、游戏以及有色金属等行业表现较好；汽车、电源设备、煤炭以及钢铁等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.72倍、35.87倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额11640亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。服务消费保持强劲回升，高技术制造业投资持续领先，共同支撑经济基本面。近期国家落地一揽子货币政策，包括降准降息及结构性工具创新，重点支持科技创新、普惠金融和消费领域，为市场注入流动性信心。物价指数呈现温和回升迹象，企业盈利预期边际改善。4月规模以上工业企业利润同比增长3.0%，三个月滚动增速由负转正，其中钢铁、农副食品、运输设备和TMT制造业改善显著。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、医药、游戏以及有色金属等行业的投资机会。周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0526-0601）2025-06-01（徐至S0730525040001）1、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪【行业公司】行业月报：内需驱动持续，行业发展动能充足2025-05-30（唐俊男S0730519050003投资要点：l电气设备5月表现弱于沪深300指数。截至5月29日收盘，电气设备指数当月上涨1.79%，跑输沪深300指数(2.34%)0.55个百分点。与中信一级行业相比,电气设备指数涨跌幅位列第24位。电气设备下的四个子行业中，输变电设备和配电设备板块实现上涨，电力电子及自动化和电机板块表现为下跌。l外部因素影响下，PMI出现回落。4月份，我国PMI指数下降1.5个百分点，为49.0%，制造业景气水平有所回落。一方面，在3月份制造业旺季后，4月PMI出现季节性回落，但是主要还是由于外部关税政策导致贸易环境恶化，外需短时间下降明显，对制造业产生不利影响。l短期关税政策对电气设备出口影响有限，出口延续高增长。变压器、电线电缆及开关设备出口继续保持高增长。2025年4月，变压器出口金额为6.65亿美元，同比增长32.5%；电线电缆出口金额为29.48亿美元，同比增长36.7%；高压开关及控制装置出口金额为5.29亿美元，同比增长58.00%；低压开关及控制装置出口金额为31.58亿美元，同比增长16.3%。l维持“同步大市”的投资评级。本月电气设备板块表现表现弱于大盘。宏观层面，