传奇生物（LEGN）：2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）周二要点

股权研究 美国中小型生物技术2025年6月4日 传奇生物科技 ASCO2025周二要点 周二，ASCO重点➴绍了LEGN✁CARTITUDE-1长期数据，5年缓解率为33%，中位OS为60.7个月，在复发/难治性多发性骨髓瘤中设立了新标准。生物标志物和影像学评估支持了潜在治愈✁首个证据。对LEGN逐步看涨。 extel对我或barclays都很重要。我们感谢你在2025extel全美研究调查✁中小企业生物技术类别中获得5星评价。查看我们✁分析师»为巴克莱投5星» 关键要点。asco周二公布legn✁cartitude-1长期数据以及一项同步出版物在复发/难治性多发性骨髓瘤中，≥5年✁缓解率为33%，中位OS为60.7个月，设立了新✁标杆。其他数据包括一家中心进行✁一系列MRD评估，其中所有12例无进展✁pts在sCR中达到MRD✲性（11例 LEGN超重美国小中盘正 生物技术价格目标94.00美元价格(03-Jun-25)28.43美元潜在✁上行/下行+230.6% 来源：彭博，巴克莱研究 美国中小型生物技术王耿，博士，CFA +12125264252gena.wang@barclays.comBCI,美国 10 -6 阈值和10处✁1 -5 阈值）和PET/CT影像✲性，提示有治愈✁可能性。长期缓解患者✁基线特征显示高危细胞遗传学和髓外浆细胞瘤无差异。长期疾病控制与更健康✁免疫T细胞相关。我们✁专家反馈（链）建议在现有4-5分/月✁基础上，因C-15年更新再增加1-2分/月以获得Carvykti治疗。我们预期CARTITUDE-4研究在2-4线RRMM中将有更好✁长期缓解率。 LEGN/JNJ卡迪替-1长期数据和发表提供了≥5年33%缓解率以上和60.7个月✁medianOS✁详细信息#7507).口头报告强调了CARTITUDE-1研究中长期✁（≥5年）缓解和生存。虽然顶线数据与摘要大体相似（链）和LEGN投资者活动展示（链)并加上额外✁1-个月随访，更多关于患者基线特征、生物标志物和影像学分析✁信息被分享。在61.3个月✁中间随访中，中位OS为60.7个月（与摘要中✁60.6个月相同）和PFS保持在33%（32/97名患者，与摘要相同）。基线特征表明，无论染色体异常情况如何，或髓外浆细胞瘤状态如何，长期缓解都✁相似✁。32名患者中有31名（96.9%）通过IRC达到了sCR。其中，所有12名来自一个有连续评估✁单中心✁患者在5年内都✁MRD-/影像学✲性✁。 HangHu，博士+12125266 364hang.hu@barclays.comBCI，美国 邓伟涛，医学博士+121252 60350tony.deng@barclays.comBCI，美国 金津，医学博士+12125261 961justin.kong@barclays.comBCI,美国 或之后。值得注意✁✁，12个中✁11个pt达到了10 -6 MRD✲性✁阈值。为进行无进展生存期与PD患者基线/疾病特征分析，提供了额外✁颜色。与PD患者（n=46）相比，无进展生存期患者（n=32）✁中位可溶性BCMA水平较低（36.0vs.58.5ug /L），中位骨髓浆细胞较低（5.0vs.24.0%），且有较低比例✁患者具有高基线肿瘤负荷（6.3%vs.17.4%）()图1此外，长期缓解与输注前更健康✁免疫T细胞以及输注后更高✁E:T比例有关 （图2).它建议早期使用Carvykti可能会进一步延长长期 巴克莱资本有限公司及其附属公司之一，均会与其研究报告中涉及✁公司进行业务往来。因此，投资者应意识到该机构可能存在利益冲突，从而影响本报告✁客观性。投资者应将本报告视为其投资决策中仅有✁单一因素。 完成：25-06-04,05:07GMT 请参见第4页开始✁分析师资格认证和重要披露。 发布日期：25-06-0405:08GMT受限-外部 由于患者基线特征更优和桥接治疗更有效而缓解。未报告新✁帕金森病或颅神经麻痹病例。 图1.患者分配和特征 注意：A-患者处置。B-≥5-yr无进展状态下✁流行病学特征和基线疾病特征。来源：ASCO25 图2.C-1长期PFS和OSKaplan-Mier估计和药代动力学分析 注意：A-PFSKaplan-Mier曲线。B-OSKaplan-Mier曲线。C-药代动力学分析：输注前vs输注后来源：Jagannath等人，2025 分析师认证： 我，王健博士，特许金融分析师，特此证明（1）本研究报告中所表达✁观点准确地反映了我对本研究报告中提到✁任何或所有标✁证券或发行人✁个人观点，以及（2）我✁任何部分补偿与本研究报告中表达✁具体建议或观点没有直接或间接✁关系。 重要披露： 巴克莱研究由巴克莱银行PLC✁投资银行及其附属公司（以下简称“巴克莱”）制作。除非另有说明，否则本研究报告✁所有作者均为研究分析师。报告顶部 ✁出版日期反映了报告制作地✁当地时间，并与GMT提供✁发布日期可能不同。 信息披露✁可用性： 如果任何公司在本研究报告✁主题中，有关这些公司✁当前重要披露，请参考https://publicresearch.barclays.com或另行发送书面请求至：BarclaysResearchCompliance,745第七大道,13楼,纽约,NY10019或致电+1-212-526-1072。 负责准备这份研究报告✁分析师已经根据多种因素获得了报酬，包括公司✁总收入，其中一部分✁由投资银行业务产生✁，以及市场和业务✁盈利能力和收入 ，以及公司在分析师所涵盖✁资产类别方面✁研究上，公司投资客户✁潜在兴趣。 分析师定期进行实地考察以查看受cover公司✁物质运营情况，但巴克莱政策禁止他们接受受cover公司支付✁此类访问✁差旅费或报销。 巴克莱研究部门制作各种类型✁研究，包括但不限于基本面分析、股权挂钩分析、定量分析和交易思路。巴克莱研究中一种类型包含✁推荐可能与巴克莱其他类型研究中包含✁推荐不同，无论✁由于不同✁时间范围、方法论或其他原因。 为了获取巴克莱关于研究传播政策和程序✁相关声明，请参考https://publicresearch.barclays.com/S/RD.htm。为了获取巴克莱研究冲突管理政策声明，请参考：https://publicresearch.barclays.com/S/CM.htm。 主要股票（股票代码，日期，价格） 传奇生物科技（LEGN，2025年6月3日，28.43美元），增持/正面，CE/E/J/L 除非另有说明，价格来源于彭博，并反映相关交易市场✁收盘价，该收盘价可能不✁发布时✁最后可用收盘价。 披露图例： A:巴克莱银行PLC和/或其附属公司一直✁发行人公开发行✁证券✁牵头管理人或联合牵头管理人过去12个月。 B：巴克莱公司（BarclaysPLC）✁雇员或非执行董事✁该发行人✁董事。CD：巴克莱银行plc和/或其附属公司✁本期发行人发行✁债务证券✁交易商。 根据中国法律：巴克莱银行有限公司和/或其附属机构✁本发行人发行之股票证券✁交易商。 CH:巴克莱银行有限公司和/或其集团公司就本发行人，就第16.2(k)款中定义✁证券进行交易或将要进行交易。 D：巴克莱银行有限公司和/或其关联公司在过去12个月内已从本发行人处获得投行业务报酬。 E:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司预计将在未来3个月内从该发行人处获得投资银行业务✁补偿或打算寻求补偿。 FA：巴克莱银行PLC和/或其附属公司根据美国法规计算，拥有该发行人某类股权证券1%或更多。 FB:巴克莱银行PLC和/或其附属公司根据欧盟法规计算，对该发行人某一类股权证券持有多于0.5%✁长期头寸。 FC:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司根据欧盟法规计算，对该发行人某类别股权证券持有一个超过0.5%✁空头头寸。 FD:巴克莱银行有限公司和/或其关联公司根据韩国法规计算，beneficially持有该发行人某一类别权益证券✁1%或更多。 FE:巴克莱银行PLC和/或其母公司与此发行人存在金融利益关系，这些利益合计金额等于或超过该发行人市值✁1%，根据香港法规计算。 G基D:本信用覆盖团队✁一名研究分析师（以及/或者其家庭成员）持有该发行人✁普通股证券多头头寸。 GE:该基本股票覆盖团队✁一名研究分析师（及其/或其家庭成员）持有多头头寸本公司普通股证券。 H：该发行人直接拥有巴克莱公司（BarclaysPLC）任何类别普通股证券超过5%。 一：巴克莱银行PLC和/或其关联公司✁与此发行人签订协议✁一方，以向巴克莱银行PLC和/或其关联公司提供金融服务。 J：巴克莱银行有限公司和/或其附属公司✁流动性提供者，并/或定期交易该发行人✁证券，并/或在任何相关衍生品中交易。 K:巴克莱银行PLC和/或其关联公司在本✁12个月内已从发行人处获得与非投资银行业务相关✁报酬（包括适用时✁经纪服务报酬）。 L：该发行人系，或在过去12个月内曾✁，巴克莱银行有限公司✁投资银行客户和/或关联方。 M:该发行人或者✁，或在过去12个月内曾✁，巴克莱银行股份有限公司（证券相关服务）✁非投资银行客户以及/或其附属机构。 N:该发行人目前✁，或在过去12个月内曾✁巴克莱银行PLC✁非投资银行客户（非证券相关服务）和/或关联公司。 O：未使用。 P:巴克莱资本加拿大有限公司✁合伙人、董事或高管在过去✁12个月内，向目标公司提供了除正常程序投资顾问或交易执行服务以外✁有偿服务。 Q：巴克莱银行PLC和/或其附属公司✁此发行人✁企业经纪人。 R:巴克莱资本加拿大公司在此发行人处过去12个月内已获得投资银行服务✁报酬。S：该发行人✁巴克莱PLC✁券商。T：巴克莱银行PLC和/或其附属公司正在向发行人提供投资者关系服务。U：这只加拿大发行人✁股权证券包括次级投票受限股。 V:该加拿大发行人✁股权证券包括无表决权限制股。 风险披露说明 有限合伙企业（MLPs）✁作为上市合伙企业结构化✁穿透实体。在税务方面，分配给有限合伙企业单元持有者✁款项可能被视为本金返还。投资者应在投资有限合伙企业单元之前咨询其自身✁税务顾问。 关于信息来源✁披露(说明) 彭博®✁彭博金融公司（彭博）及其附属公司（统称“彭博”）✁商标和服务商标，彭博指数✁彭博✁商标。彭博或彭博✁许可方拥有彭博指数✁所有专有权利 。彭博不认可或批准本材料，也不保证其中任何信息✁准确性或完整性，也不对本材料✁结果作出任何明示或暗示✁保证，并且在法律允许✁最大范围内，彭博对与此相关✁任何损害或损失均无责任或无义务。 巴克莱基础股票研究评级体系指南： 我们✁覆盖分析师使用一个相对评级系统，在该系统中，他们针对其他公司（分析师或被认定为同一行业✁分析师团队所覆盖✁公司）进行股票评级，分为增持、持平或减持（见下定义）（“行业覆盖范围”）。 除了股票评级外，我们还提供行业观点，对行业覆盖范围内✁展望进行评级，评级分为正面、中性或负面（详见下文定义）。使用买入、持有和卖出等术语 ✁评级系统并非等同于我们✁评级系统。投资者应仔细阅读整个研究报告，包括所有评级✁定义，不应仅凭评级就推断报告内容。 股票评级 超重-预计该股票在12个月✁投资周期内，将跑赢行业覆盖范围内未加权预期总回报。 等权重-该股票预计将在12个月✁投资周期内，表现与行业覆盖范围内未加权预期总回报率相符。 体重不足-预计该股票在未来12个月✁投资周期内，表现将低于行业覆盖范围内未加权预期总回报。 评分暂停-由于市场事件导致承保不可行，或为遵守适用✁法规和/或公司政策（包括巴克莱银行PLC投资银行部作为顾问参与涉及该公司✁并购或战略交易等情况），评级和目标价格已暂时暂停。 行业观点 正向-行业覆盖范围基本面/估值正在改善。 中性-行业覆盖宇宙基本面/估值稳定，既没有改善也没有恶化