国证视点
- 港股连升两日，医药板块领涨。恒指收报23654点，升141点或0.60%；恒生科指升0.57%。
- 大市交投回升，主板成交2127亿港元，增4.4%。港股通净流入39.05亿港元，较上周五减少59.5%。
- 北水净买入美团3690.HK、建行939.HK、石药集团1093.HK；净卖出盈富基金2800.HK、小米1810.HK、腾讯700.HK。
- 12个恒生综合行业指数中，8个上扬，4个下跌。领涨板块为医疗保健、材料、能源等，领跌板块为综合企业及电信。
美股表现
- 美股高开转跌，小非农等经济数据欠佳，关税忧虑影响投资情绪。特朗普评论美联储货币政策，市场对减息预期升温，大市反弹但遇沽压。
- 道指跌0.22%，标指涨0.01%，纳指涨0.32%。科技股表现领先。
美联储褐皮书
- 美国经济活动略有放缓，企业和家庭决策更谨慎。12个地区联储报告求职者增加，离职率下降。
- 多数企业预计未来成本及价格上涨，关税加剧成本压力和通胀风险。
- CBO预测现行关税政策将使美国国债增加2.4万亿美元，抑制经济增长，推高通胀。
中概股表现
- 昨晚美股上市的中概股表现突出，与TACO Trade有关。资金转投中国资产，港股有望挑战5月中高位。
公司点评：理想汽车2015.HK
- Q1净利润同比增长10%，收入259亿元，同比增长1%。
- 二季度收入预计325-338亿元，同比增长2.5%-6.7%。
- 5月交付新车4.1万辆，同比增长16.7%。推出L系列智驾焕新版，L9配备双腔空悬+双阀CDC旗舰悬架。
- 全国已有506家零售中心，502家售后维修中心，2414座理想超充站。
- 预计第二季度交付量12.3-12.8万辆，6月销量4.8-5.3万辆。
- 下半年新车即将上市：7月首款纯电SUV理想I8上市，搭载新一代辅助驾驶技术架构VLA模型；9月理想I6上市。
- 投资建议：看好I8、I6销量及MindVLA应用，目标价140港元，维持买入评级。
- 风险提示：行业竞争加剧，价格不及预期。
