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DSCV - 2025财年业绩领先；积极基调，2026财年预期共识无变化

2025-06-04 Jefferies 杨春

Jefferies 对 discoverIE plc (DSCV LN) 的研报显示，公司 FY25 财年业绩略好于市场预期，但订单出货比 (Book-to-bill) 仍然疲软。公司整体销售额增长 -3%，订单增长 +2%，其中传感与连接 (S&C) 部门表现强劲，销售额增长 +1%，订单增长 +12%；磁性与控制 (M&C) 部门受行业去库存影响，销售额增长 -11%，订单增长 -4%。公司毛利率显著提升，EBITA 利润率同比增长 120 个基点至 14.3%。展望未来，管理层上调了 FY30F 的 EBITA 利润率目标至 17%，主要基于制造效率提升和商业协同效应的潜力。Jefferies 维持对 DSCV 的 "持有" 评级，目标价 633.00p，预计 FY26F 的 EV/EBITA 为 11.1 倍。分析师认为，公司运营管理良好，但短期内 OCC 和并购增长可能不足以推动估值大幅提升。

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