南华期货锡风险管理报告

南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货锡风险管理报告 2025年6月5日 南华有⾊⾦属研究团队肖宇⾮投资咨询证号：Z0018441 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 最新收盘价 价格区间预测（月度） 当前波动率 当前波动率历史百分位 257940 245000-263000 21.41% 57.0% 锡价格波动率（日度） source：同花顺,南华研究 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心价格下跌 多 做空沪锡主力期货合约 沪锡主力期货合约 卖出 100% 290000附近 卖出看涨期权 SN2507C275000 卖出 25% 2000附近 原料管理 原料库存较低，担心价格上涨 空 做多沪锡主力期货合约 沪锡主力期货合约 买入 50% 230000附近 卖出看跌期权 SN2507P245000 卖出 25% 2000附近 锡风险管理建议（日度） 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：南华研究 重要新闻： 缅甸锡矿复产预期继续影响锡价。锡价在5月28日回落明显，主要是因为供给端缅甸复产带来的影响。到了6月4日，缅甸复产实际产量不及预期，锡价重回26万元每吨附近。 利多因素： 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 1.中美关税政策缓和。 2.半导体板块仍处于扩张周期。 3.缅甸复产不及预期。 利空因素： 1.关税政策反复。 2.缅甸复产。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 3.半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期。 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 沪锡主力 元/吨 257940 0 0% 沪锡连一 元/吨 257940 0 0% 沪锡连三 元/吨 257920 0 0% 伦锡3M 美元/吨 31450 905 2.96% 沪伦比 比值 8.2 -0.12 -1.44% 锡期货盘面数据（日度） 沪锡期货主力合约收盘价 元/吨 沪锡期货主力合约收盘价 300000 200000 100000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究 华东锡现货升贴水均价 元/吨 平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东 15000 10000 5000 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究 期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘 美元/吨 期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘 40000 30000 20000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 LME锡（现货/三个月）：升贴水 美元/吨 LME锡（现货/三个月）：升贴水 4000 2000 0 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 周涨跌 周涨跌幅 上海有色锡锭 元/吨 255500 -9300 -3.51% #1锡升贴水 元/吨 1000 600 150% 40%锡精矿 元/吨 243500 -9300 -3.68% 60%锡精矿 元/吨 247500 -9300 -3.62% 焊锡条（60A）上海有色 元/吨 166250 -6000 -3.48% 锡现货数据（周度） 焊锡条（63A）上海有色 元/吨 173750 -5500 -3.07% 无铅焊锡 元/吨 261750 -9000 -3.32% 费城半导体指数 0 8000 费城半导体指数(SOX) 6000 4000 2000 15/12 16/12 17/12 18/12 19/12 20/12 21/12 22/12 23/12 24/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 精炼锡进口盈亏 元/吨 25000 精炼锡进口盈亏 0 -25000 -50000 19/06 19/12 20/06 20/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 24/12 source：SMM,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 锡进口盈亏 元/吨 -9469.37 -1123.15 13.46% 40%锡矿加工费 元/吨 12700 0 0% 60%锡矿加工费 元/吨 10550 0 0% 锡进口盈亏及加工（日度） 锡矿加工费 元/吨 平均价:锡精矿(60%)加工费:安泰科 平均价:锡精矿(40%)加工费:安泰科 25000 20000 15000 10000 22/04 22/08 22/12 23/04 23/08 23/12 24/04 24/08 24/12 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 单位 最新价 日涨跌 日涨跌幅 仓单数量：锡：合计 吨 7228 -292 -3.88% 仓单数量：锡：广东 吨 4534 -164 -3.49% 仓单数量：锡：上海 吨 1647 -122 -6.9% LME锡库存：合计 吨 2605 0 0% 锡上期所库存（日度） 上期所锡周度库存季节性 吨 25,000 2021 2022 2023 2024 2025 20,000 15,000 10,000 5000 01/01 02/01 03/01 04/01 05/01 06/01 07/01 08/01 09/01 10/01 11/01 12/01 source：同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货