医药行业周报：本周医药板块上涨2.21%，创新药企管线授权交易火热

请仔细阅读本报告末页声明股票投资EPS（元）PE名称评级2025E2026E2025E2026E奥赛康增持0.20.2584.8567.88云顶新耀买入-0.940.58--人福医药增持1.591.8613.9511.92迪哲医药增持-1.57-0.55--诺禾致源买入0.530.6226.1722.37微芯生物增持0.050.23396.086.09诺诚健华买入-0.21-0.13--华纳药厂买入2.652.9817.4915.56强于大市（维持评级）行业走势作者分析师吴 明华执业证书编号：S1070525010002邮箱：wuminghua@cgws.com分析师陈玥桦执业证书编号：S1070524090003邮箱：chenyuehua@cgws.com相关研究1、《本周医药板块上涨1.78%，诺诚健华坦昔妥单抗获批上市》2025-05-262、《本周医药板块上涨1.27%，百济BTK PROTAC启动头对头3期临床》2025-05-193、《本周医药板块上涨0.49%，百济神州BCL-2抑制剂申报上市》2025-05-06-15 %-10 %-5%-1%4%9%14%19%2024-062024-10医药 2025-01沪深300 2.28%、1.71%、1.35%、1.31%。投资建议：医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，创新疗法具备较大增量和替代需求，国产BIC/FIC创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的制药企业。我们重点推荐：1）仿转创初现成效、国产CLDN18.2靶向药研发进度靠前的奥赛康；2）大单品耐赋康入保放量的云顶新耀-B；3）入保以价换量、核心单品出海在即的迪哲医药；4）国内淋巴瘤领域领军者、自免打开第二曲线的诺诚健华-U；5）国内麻醉龙头、新股东入驻注入新活力的人福医药。风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险 P.2请仔细阅读本报告末页声明 P.3内容目录1.医药生物板块行情一览......................................................................................................................................42.本周行业重点新闻.............................................................................................................................................93.本周行业重点公告...........................................................................................................................................11风险提示............................................................................................................................................................14图表目录图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2025.05.26-2025.05.30）.....................................................................4图表2：本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况（2025.05.26-2025.05.30）.......................................................4图表3：本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况（2025.05.26-2025.05.30）.......................................................4图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2025.05.26-2025.05.30）..............................................................5图表5：SW化学制药板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）...............................................................5图表6：SW化学制药板块表现居后五个股（2025.05.26-2025.05.30）...............................................................5图表7：SW中药II板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）.................................................................5图表8：SW中药II板块表现居后五个股（2025.05.26-2025.05.30）.................................................................6图表9：SW生物制品板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）...............................................................6图表10：SW生物制品板块表现居后五个股（2025.05.26-2025.05.30）.............................................................6图表11：SW医药商业板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）.............................................................6图表12：SW医药商业板块表现居后五个股（2025.05.26-2025.05.30）.............................................................7图表13：SW医疗器械板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）.............................................................7图表14：SW医疗器械板块表现居后五个股（2025.05.26-2025.05.30）.............................................................7图表15：SW医疗服务板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）.............................................................7图表16：SW医疗服务板块表现居后五个股（2025.05.26-2025.05.30）.............................................................8 请仔细阅读本报告末页声明 请仔细阅读本报告末页声明1.医药生物板块行情一览本周申万医药生物板块涨幅为2.21%，跑赢沪深300指数3.3个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第2位。二级子板块中，化学制药上涨3.83%；生物制品上涨3.14%；医疗服务上涨2.46%；中药II上涨0.62%；医疗器械上涨0.54%；医药商业下跌0.39%。图表1：本周申万一级行业涨跌幅情况（2025.05.26-2025.05.30）资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表2：本 周 申 万医 药 生 物 二 级行 业 涨 跌 幅 情 况图表3：本 周 申 万医 药 生 物 三 级行 业 涨 跌 幅 情 况（2025.05.26-2025.05.30）资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院2.21%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%SW环保SW医药生物SW国防军工SW农林牧渔SW计算机SW传媒SW交通运输SW纺织服饰SW通信SW建筑装饰SW房地产SW商贸零售2.46%0.62%0.54%-0.39%化学制药生物制品医疗服务中药II医疗器械医药商业 SW石油石化SW社会服务SW建筑材料SW非银金融SW轻工制造SW银行SW公用事业SW煤炭SW机械设备SW电子SW基础化工SW钢铁SW美容护理SW家用电器SW食品饮料SW综合SW有色金属SW电力设备SW汽车4.65%4.27%4.00%2.06%1.58%1.12%0.76%0.74%0.70%0.62%0.14%0.14%-2.69%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5% P.4 请仔细阅读本报告末页声明本周恒生医疗保健行业涨幅为3.43%，跑赢恒生综合指数4.58个百分点，在12个行业大类涨跌幅中排名第1位。图表4：本周恒生综合指数行业涨跌幅情况（2025.05.26-2025.05.30）资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院（1）SW化学制药舒泰神、常山药业、华纳药厂、益方生物-U、千红制药领涨，涨幅分别为60.41%、35.91%、32.62%、30.51%、19.42%；海辰药业、海森药业、富士莱、科源制药、海创药业-U领跌，跌幅分别为19.28%、11.86%、9.85%、8.82%、6.46%。图表5：SW化学制药板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）证 券代码证 券简称当前市值（亿元）本 周涨跌幅PE(2025)PB(2025)300204.SZ舒泰神12760.41%-167.6515.41300255.SZ常山药业34435.91%--688799.SH华纳药厂6132.62%33.823.13688382.SH益方生物-U17830.51%-71.699.76002550.SZ千红制药9919.42%23.153.61资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表6：SW化学制药板块表现居后五个股（2025.05.26-2025.05.30）证 券代码证 券简称当前市值（亿元）本 周涨跌幅PE(2025)PB(2025)300584.SZ海辰药业34-19.28%--001367.SZ海森药业34-11.86%--301258.SZ富士莱28-9.85%--301281.SZ科源制药35-8.82%--688302.SH海创药业-U50-6.46%-27.285.01资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院（2）SW中药II华森制药、万邦德、寿仙谷、益盛药业、陇神戎发领涨，涨幅分别为41.97%、9.82%、9.67%、9.14%、8.99%；嘉应制药、香雪制药、ST九芝、长药控股、金花股份领跌，跌幅分别为7.77%、6.52%、5.13%、3.81%、2.67%。图表7：SW中药II板块表现居前五个股（2025.05.26-2025.05.30）证 券代码证 券简称当 前市值（亿元）本 周涨跌幅PE(2025)PB(2025)002907.SZ华森制药8641.97%--002082.SZ万邦德389.82%31.391.38603896.SH寿仙谷469.67%23.961.93002566.SZ益盛药业279.14%--3.43%-4%