有色金属日报

有色金属团队2025-06-05公司资质长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号有色金属团队研究员：咨询电话：027-65777105从业编号：F3085657投资咨询编号：Z0017083咨询电话：027-65777106从业编号：F03101701投资咨询编号：Z0021167联系人：咨询电话：027-65777106从业编号：F03138663 李旎汪国栋张桓 1/7 过，几内亚矿端扰动尚未体现到氧化铝的生产，影响仍不可忽视。电解铝运行产能4413.9万吨，周度环比增加0.5万吨。四川省内铝企复产基本完成，贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产，云铝溢鑫置换产能投产中，百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比持稳于61.4%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。尽管90天关税窗口期推动铝制品和终端抢出口，但是假期特朗普宣布将232钢铝关税从25%提高至50%，且光伏抢装机退坡和淡季的影响将逐步显现，短期铝价预计偏弱运行。◆镍：截至6月4日收盘，沪镍主力07合约上涨0.85%至122590元/吨。镍矿方面，印尼镍矿市场依然偏紧，短期内镍矿维持升水，矿价边际坚挺。周内印尼新增RKAB消息干扰市场，镍价受此影响宽幅回落。镍下游镍铁利润亏损，对高价镍矿接受度有限，价格缺乏上行动力。精炼镍方面，纯镍过剩格局仍存，内外价差维持收窄，LME库存重回增量，内外价差驱动有限。镍铁方面，由于高镍生铁价格下跌，部分生产线可能会调整生产负荷或转产高冰镍，下游不锈钢需求表现一般，多以刚需采购为主。不锈钢方面，当前市场淡季下游刚需采购。硫酸镍方面，原料端中间品维持偏高系数，成本推涨下价格表现偏强。下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求较为平淡，下游采购有限。综合来看，镍成本坚挺下行空间有限，但中长期镍供给过剩，预计偏弱震荡运行。◆锡： 截至6月4日收盘，沪锡主力07合约上涨3.14%至257940元/吨。沪锡价格反弹，缅甸复产进度不及预期是价格反弹的主要原因。据安泰科，4月国内精锡产量为1.92万吨，环比增加1.3%，同比增加8.8%。4月锡精矿进口4400金属吨，同比增加27%。印尼4月出口精炼锡4866吨，环比下降16%，同比增加58%。消费端来看，当前半导体行业中下游有望逐渐复苏，4月国内集成电路产量同比增速为4%。国内外交易所库存及国内社会库存整体处于中等水平，较上周减少1450吨。锡矿供需缺口趋于改善，刚果金锡矿复产后首批锡精矿发运，近期缅甸锡矿出口许可获审批，印尼精锡出口恢复至高位。锡矿供应改善有限，美国关税政策抑制电子产品终端需求，需要关注关税政策对下游消费预期的影响，预计锡价震荡运行，建议区间交易，参考沪锡07合约运行区间25-27万/吨，建议持续关注供应复产情况和下游需求端回暖情况。 铜国内现货铜价格上涨，长江现货1#铜价报78630元/吨，涨100元，升水210-升水250，跌50元；长江综合1#铜价报78495元/吨，涨110元，升水40-升水150，跌40元；广东现货1#铜价报78310元/吨，涨130元，贴水190-升水10，跌20元；上海地区1#铜价报78550元/吨，涨100元，升水110-升水190，跌50元。国内现货市场方面，尽管进口铜清关流入使社会库存到货量增加，现货升水承压导致部分持货商低价抛售，但冶炼厂发货减少、仓库入库量偏低推动库存连续小幅去化。下游企业逢低采购带动交易量回升，铜价维持高位横盘震荡，市场活跃度稳中有升。铝长江现货成交价格20260-20300元/吨，涨160元，升水90-升水130，持平；广东现货20110-20160元/吨，涨160元，贴水60-贴水10，持平；上海地区20250-20290元/吨，涨160元，升水80-升水120，持平。现货铝价大幅反弹，但市场成交却反应平平。大户货商有意挺价控量但多数持货商有下调意愿，下游部分企业趁势追涨补库，贸易商亦存在溢价接货交单，早盘成交略有改善。午后盘面延续涨势，持货商延续挺价策略，但现货需求转淡，实际成交匮乏，尾盘交易氛围趋冷。氧化铝氧化铝华南地区每吨报3280-3330元之间，与前一交易日报价持平；华东地区氧化铝每吨报3270-3310元之间，与前一交易日报价持平；西南地区氧化铝每吨3290-3330元之间，与前一交易日报价持平；西北地区氧化铝每吨报3550-3590元之间，与前一交易日报价持平。现货市场成交市况表现尚可，持货商挺价惜售情绪浓厚，市场流通货源趋紧，下游企业按需采购，日内成交稳步放量。锌长江综合0#锌价报22920-23020元/吨，均价22970元，涨300元，1#锌价报22840-22940元/吨，均价22890现货成交综述 4/7 5/7元，涨300元；广东南储0#锌报22530-22830元/吨，均价22680元，涨140元，1#锌价22460-22760元/吨，均价22610元，涨140元。今日现货锌市场报价0#锌在22910-23020元/吨之间，1#锌在22840-22940元/吨之间。对比沪期锌2506合约0#锌升水170-升水280元/吨，1#锌升水100-升水200元/吨。对比沪期锌2507合约0#锌升水510-升水620元/吨，1#锌升水440-升水540元/吨。现货市场交投呈现早盘持稳、午后延续偏强的格局，但下游采购积极性整体偏弱，成交以刚需为主。铅长江综合1#铅价报16490-16590元/吨，均价报16540元/吨，较前一日价格上涨50元；广东现货市场1#铅报16435-16535元/吨，均价16485元，较前一日价格上涨75元。今日现货铅市场报价在16375-16590元/吨之间；对比沪期铅2505合约贴水260-贴水45元/吨，沪期铅2506合贴水250-贴水35元/吨。现货市场呈现“报价谨慎、成交清淡”特征，下游蓄电池企业采购以刚需为主，逢低补库意愿不足。镍长江综合1#镍价121750元/吨-124150元/吨，均价报122950元/吨，较前一日价格上涨500元/吨，长江现货1#镍报121800元/吨-124200元/吨，均价报123000元/吨，较前一日价格上涨500，广东现货镍报124200元/吨-124600元/吨，均价报124400元/吨，较前一日价格上涨500。现货市场，钢厂以刚需采购为主，现货升水持续收窄；贸易商套保意愿增强，市场交投呈现“高价抑制成交，低价惜售”特征。锡长江综合1#锡价报253600元/吨-256600元/吨，均价报255100元/吨，较前一日价格上涨5200；今日长江现货市场1#锡价报254250元/吨-256250元/吨，均价报255250元/吨，较上一交易日价格上涨5250。现货市场交投活跃度显著提升，呈现“量价齐升”特征。数据来源：长江金属网长江期货有色产业服务中心 风险提示本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。免责声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。武汉总部地址：湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000电话：（027）65777106网址：http://www.cjfco.com.cn 7/7