【粕类日报】供应端整体稳定 盘面震荡运行

行情回顾

• 外盘大豆呈现反弹态势，受宏观好转影响。
• 国内豆粕盘面震荡运行，市场变动有限。
• 国内菜粕盘面回落明显，政策好转影响持续。
• 豆粕月间价差偏强，远月支撑存在。
• 菜粕月间价差回落，供应紧张担忧减少。

基本面

• 美豆：旧作出口一般，压榨数据较好，生柴政策可能调整，基本面偏利好。
• 巴西：农户卖货进度慢，压榨量下降，出口可能上调。
• 阿根廷：压榨放缓，出口可能增加。
• 国内现货：油厂开机率增加，供应充足，库存累积，成交维持低位。
• 国内菜粕：需求转弱，供应充足，颗粒菜粕高位，总体压力仍存。

宏观

• 宏观扰动因素有限，关税调整影响有限，国内新来源地增加。

逻辑分析

• 豆粕盘面震荡，缺乏驱动，下行空间有限。
• 菜粕震荡为主，新增进口来源是主要影响因素。
• 豆粕月间价差支撑存在。
• 菜粕月间价差回落，以震荡运行为主。

交易策略

• 单边：观望。
• 套利：M11-1正套，MRM09价差扩大。
• 期权：卖出宽跨式策略。

关键数据

• 美豆出口检验数据：26.83万吨（5月29日当周）。
• 美国大豆压榨数据：550.8万吨（4月）。
• 巴西3月大豆压榨量：516万吨。
• 国内油厂大豆压榨量：226.82万吨（5月30日）。
• 国内豆粕库存：29.8万吨（5月30日）。
• 国内菜籽压榨量：8.9万吨（6月3日当周）。
• 国内菜粕库存：2万吨（6月3日当周）。