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中国房地产周报：整体摇摆不定，但一线城市保增长

2025-06-03周健锋中泰国际J***

AI智能总结

上周中国房地产市场整体表现摇摆不定，但一线城市维持增长。30大中城市商品新房成交量同比下跌12.0%，环比下跌2.1%，其中一线城市同比上升10.4%，二线城市下跌23.6%，三线城市下跌4.7%。一线城市新房累计成交量中，北京同比上升1.0%，上海同比上升9.5%，广州同比上升27.1%，深圳同比上升45.8%。十大城市商品房存销比环比下跌，一线城市存销比为51.1，二线城市为136.0。100大中城市成交土地规划建筑面积同比下跌46.9%，环比下跌17.4%，其中一线城市同比上升30.6%，二线城市下跌46.2%，三线城市下跌54.5%。5月份百城新建住宅平均价格同比上升2.6%，一线城市同比上升6.2%，二线城市同比上升1.5%，三线城市同比下跌0.6%。2025年第一季，房地产业GDP同比增长1.7%，所占全国总GDP比例为6.7%。2025年第一季，房地产开发贷款余额同比上升0.8%至13.9万亿元人民币，个人贷款余额同比下跌0.8%至37.9万亿元人民币。上周恒生中国内地地产指数全周上升0.9%，领先大市2.2个百分点。关注个股：中国海外发展(688 HK)、深圳控股(604 HK)。

页码:1/16图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现(更新至2025年5月30日)来源：彭博、中泰国际研究部相关报告20250527-中国房地产周报(2025.05.19–05.25)：暂略改善20250520-中国房地产周报(2025.05.12–05.18)：静待良机分析师周健锋（Patrick Chow）+8522359 1849kf.chow@ztsc.com.hk 请阅读最后一页的重要声明内容上周新房销售及土地成交...............................................................................................................................................................4新房成交量再次同比下跌，但一线城市维持上升..........................................................................................................................4一线城市新房累计成交量：上海增幅改善......................................................................................................................................5商品房存销比环比下跌......................................................................................................................................................................6土地成交量持续同比下跌..................................................................................................................................................................7每周主要政策及市场事项...............................................................................................................................................................8深圳：提议禁止配售型保障性住房变更为商品住房......................................................................................................................8内房港股表现..................................................................................................................................................................................9内房港股领先大市..............................................................................................................................................................................9评论...............................................................................................................................................................................................10整体摇摆不定，但一线城市维持增长............................................................................................................................................10关注个股：中国海外发展(688HK)、深圳控股(604HK).................................................................................................................10风险提示.......................................................................................................................................................................................10附录：房地产基本面指标统计(月/季/年度)...............................................................................................................................114月份新开工/竣工面积比例高于去年同期....................................................................................................................................115月份百城新建价格同比上升，但不同类别城市表现分化.........................................................................................................122025年第一季房地产业GDP占比同比下跌..................................................................................................................................13房地产开发及个人贷款余额增长分化............................................................................................................................................14公司及行业评级定义....................................................................................................................................................................15重要声明.......................................................................................................................................................................................16 页码:2/16 请阅读最后一页的重要声明图表目录图表1：30大中城市商品新房每周成交.............................................................................................................................................4图表2：30大中城市商品新房每周成交-同比增长率........................................................................................................................4图表3：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表4：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表5：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表6：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表7：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................5图表8：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................5图表9：北京首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)............................................................................................5图表10：上海首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)..........................................................................................5图表11：广州首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)...............................................................

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