中国房地产周报：一线城市成交分化

一线城市成交分化 图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现 新房成交量同比转升为跌，一线城市连续13周同比增长记录中断 上周(至1月19日)30大中城市商品新房成交量达187万平方米，同比下跌2.0%，差于前周的10.2%同比上升，环比下跌3.2%，优于前周的27.4%环比下降。不同类别城市表现分化。一线城市转升为跌，连续13周同比增长记录中断。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为-4.0%、-16.6%、+42.7%(前周同比：+48.1%、-17.3%、+39.5%)。 一线新房成交量：今年首周至今北京同比转升为跌 2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量分别为32万平方米，同比下降38.4%，差于前周同比上升13.5%。其余一线城市上海、广州、深圳累计成交量分别为71万、57万、36万平方米，仍同比上升34.8%、131.6%、180.9%。 来源：彭博、中泰国际研究部 去库存两项指标环比皆略逊 重点监测城市开盘去化率(销售/开盘或加推套数)为56%，高于去年同期的47%，但低于前周的61%。按面积，十大城市商品房存销比为75.4，低于去年同期的94.8但高于前周的57.6。 土地成交量同比降幅增加 上周100大中城市成交土地规划建筑面积为1,412万平方米，同比下跌47.2%，环比上升5.2%，同比变化差于前周的30.9%同比下跌。 12月份统计局数字：房地产市场正在相对改善 国家统计局公布的12月份数字显示房地产市场正在相对改善。房屋新开工面积同比下跌16.9%至6,585万平方米，降幅低于11月的26.5%。竣工面积同比下跌26.0%至25,591万，降幅低于11月的39.0%。新开工/竣工面积比例为0.26，略高于2023年同期的0.23。反映项目发展意向相对仍较好。此外，房地产价格同比降幅收窄。12月份70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌5.7%，降幅分别低于11月的6.1%。 相关报告 20250115-中 国 房 地 产 周 报(2025.01.06–01.12)：一线城市领风骚 20250108-中 国 房 地 产 周 报(2024.12.30–2025.01.05)：新的一年，好的开始 内房港股相对表现分化 上周内房港股相对大市(恒生指数)表现分化。央企开发商、民企开发商、中国香港/海外开发商分别领先大市4.8、2.4、0.5个百分点。地方国企开发商、房托、物业管理/中介、建筑/代建/设备则分别落后大市0.3、3.5、1.4、0.1个百分点。 分析师周健锋（Patrick Chow）+8522359 1849kf.chow@ztsc.com.hk 评论：有可能节日气氛分化购房注意力 上周新房成交量同比转升为跌，一线城市连续13周同比增长记录中断。近周我们已经提及，相对去年，今年元旦及春节假期两者日子较接近，节日气氛将较浓厚。这有可能分化购房注意力，影响新房成交量。可是细分一线城市，今年首周至今北京一手商品住宅累计成交量比下降，但是上海、广州、深圳仍可同比上升，因此节日气氛未必是唯一主因，不可排除其他偶然性因素。我们正密切观察未来数周成交表现。 风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。 (注：资料根据最新初值统计及近周重列后的数字) 内容 新房成交量同比转升为跌，一线城市连续13周同比增长记录中断.............................................................................................4一线新房成交量：今年首周至今北京同比转升为跌......................................................................................................................5开盘去化率环比下跌..........................................................................................................................................................................6商品房存销比环比上涨......................................................................................................................................................................6土地成交量同比降幅增加..................................................................................................................................................................7 12月份统计局数字：房地产市场正在相对改善.............................................................................................................................8 有可能节日气氛分化购房注意力....................................................................................................................................................10 风险提示.......................................................................................................................................................................................10 12月份新开工/竣工面积比例仍高于去年同期..............................................................................................................................1112月份70个大中城市新建商品住宅价格指数同比降幅收窄.....................................................................................................122024年第四季房地产业GDP占比同比下跌..................................................................................................................................13房地产开发及个人贷款余额增长分化............................................................................................................................................14 公司及行业评级定义....................................................................................................................................................................15 重要声明.......................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：30大中城市商品新房每周成交.............................................................................................................................................4图表2：30大中城市商品新房每周成交-同比增长率........................................................................................................................4图表3：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表4：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表5：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表6：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表7：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................5图表8：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................5图表9：北京首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)............................................................................................5图表10：上海首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期).....................................................................