如何看待后续猪价和产能趋势？

近期猪价回调，但供应释放斜率因政策预期因素放缓，降价时间节点可能后移。夏季天气可能导致价格随供应释放触底，伴随结构化降重释放和消费淡季，季节性供需比扩大导致价格下跌。端午节后供需比扩大后价格可能短期见底，随后因生猪补充稍有支撑，但后期供应释放仍将导致价格触底。

中期价格预期是体重去化，随着体重下降，供需端口压力减少，迎合消费旺季，价格重心提升。长期预期是基础产能下降，政策因素、社会规模厂对未来价格预期薄弱、现有指数价格下降及指数价格受阻导致技术产能下降。

核心观点：猪价虽有一定预支撑，但实际存量充足，存栏率空栏率数据显示补栏空间小。行业经历去产能过程，寻找供需比扩大节点可能在端午节后6-5号，但养殖群体受预期转好影响观望，出栏比例下降，导致产能后延。

关键数据：北方屠宰场社会猪入场比例近三个月内相对较低，主要因养殖公司出栏量大抢占通道，且对未来价格有预期。饲料外销量同比增长34%，季节性降幅收窄，体现存量可能比想象更多。蓝色利用率数据显示放养困难，进一步佐证存栏数量大。

研究结论：短期猪价仍有探底趋势，中期随季节性需求增长和供应压力阶段性缓解或有反弹，但力度不高。长期看产能边际减少，母猪数量下降趋势明显，社会预期对明年猪价悲观。高位消费持续性待评价，但端午节后社会存量向供应存量转移趋势明显。集团公司降均重过程中，125-160公斤体重段存栏数量下降将导致出栏比例下降，体重大幅下滑。6月4-5号或6月中旬后可能面临较大供需错配，价格下跌风险增加。