《如何看待大涨后的猪价》核心纪要1、这一轮猪价上涨的原因拆解。最近这一轮的猪价涨幅达100%，(1)产能减少的原因贡献25%：如果出栏量减少一个百分点的话，理论上讲对应的猪价可能要上涨三个百分点，所以8个百分点左右的供应量的减少，最终会导致大概24%的猪价上行；(2)超跌反弹修复性的上涨，贡献20%；(3)季节性的因素贡献20%；(4)情绪性的因素贡献20%；(5)周期性的因素贡献15%。2、生猪产能周期决定价格周期。产能转换的周期性的一个转折点，对应的就是猪价的一个周期性的转折点。我们发现这个周期性的转折点。所以我们说今年三四月份之后，新一轮周期开起来，因为最近一轮产能的下降周期是在去年的7月份开始就已经表现出来。对应的可能十个月之后，就是猪价的上行周期又要开起来。我觉得是很清晰的一个量价逻辑，在历史上是非常好的验证。3、明年春节前后，猪价可能开始走弱。从今年的5月份开始，生猪产能又开始一路往上了，这个是今年二季度的。从四五月份开始，产能又开始向上了，也就是说，新的一个产能周期的拐点又在今年的四五月份开始出现了。它意味着什么？这个拐点它意味着十个月之后可能会出现一个价格周期的拐点。因为历史上产能周期的拐点跟价格周期的拐点它都对应上了。春节之前你可能不用担心价猪出现大幅度的下跌，春节之后也不要寄希望于猪价再出现多么强势的反弹。4、2023年下半年的猪价不确定性较大。(1)我觉得2023年，尤其是下半年，我觉得市场的不确定性相对来说会比较大；(2)现在行业对于明年是偏悲观的，行业偏悲观，它不敢上产能，大家果然很谨慎，这样的话明年市场供应的增长可能就不会太高，供应增长不会太多的话，明年的猪价总体上会偏强。