PVC：短期不宜追空

【基本面跟踪】
当前华东地区PVC现货市场价格维持小区间震荡，以华东常州市场为例，电石法五型现汇库提价格为4670元/吨，环比下跌10元/吨。现货一口价表现坚挺，但实盘成交重心偏低，市场成交承压。

【市场状况分析】

1. 供应端：西北氯碱一体化仍有利润，PVC检修量低于2023年同期，高产量格局持续。氯碱成本下滑且2025年烧碱需求支撑较强，维持较高利润，以碱补氯加大PVC减产难度。未来6-7月预计新增产能110万吨，高产量短期难改变。
2. 库存与需求：高库存压力持续，出口需求仅阶段性缓解。2025年PVC出口竞争加剧，受印度反倾销税和BIS认证影响，海外补库短期去化库存但持续性待观察。内需方面，地产相关制品需求同比偏弱，企业备货意愿低。

【研究结论】
PVC驱动向下，后期仍需压缩利润，供应减产才能实现供需平衡。但估值低位，低价或刺激贸易商和下游阶段性囤货，因此不宜追空。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）

【关键数据】

• 华东地区电石法五型现汇库提价格：4670元/吨
• 乙烯法价格区间：4850-5100元/吨
• 2025年6-7月预计新增产能：110万吨
• 9-1月基差：-2420