PVC：不宜追空，低位震荡

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内PVC盘中价格持续震荡下跌。受房产市场需求预期偏弱、相关大宗价格预期持续偏空以及现货供应充足等因素影响，市场短期看弱预期加重。尽管现货受成本支撑表现坚挺，实盘成交重心降幅有限，但华东地区电石法五型现汇库提在4400-4500元/吨，乙烯法在4500-4650元/吨。

【市场状况分析】
PVC期货跌至历史低位水平，绝对估值处于低位。部分装置因亏损幅度较大，存在减产预期，短期不宜追空。然而，冬季仍是氯碱企业检修淡季，即使新增检修规模有限，03合约之前的期货合约仍面临高开工、弱需求的格局。博弈大规模减产预期或在03合约之后。此外，PVC仓单仍处于高位，未来多头接货压力大。整体看，PVC市场高产量、高库存结构短期难改变，但考虑到烧碱利润也持续下滑，氯碱综合利润处于历史低位水平，明年或可期待供应端在检修旺季的减产力度。

【趋势强度】
PVC趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期不宜追空，PVC市场预计低位震荡。高产量、高库存结构短期难改变，但氯碱综合利润下滑或推动明年检修旺季的减产力度。博弈大规模减产预期或在03合约之后。