棉花、棉纱日报

2025-06-03 刘倩楠银河期货极度近视

美棉种植情况：截至6月1日，美棉主要种植州棉花种植率为66%，较去年同期慢2个百分点；优良率为49%，较去年同期低11个百分点。
CFTC数据：ICE棉花期货合约ON-CALL卖方未点价合约减持1217张至15883张，24/25年度卖方未点价合约总量减持1217张至15883张，折36万吨；ICE期棉基金净多头率为-18.95%。
现货市场：棉花现货交投氛围偏淡，南疆皮棉基差稳中偏强，北疆及内地棉花现货销售基差暂稳。销售基差在CF09+850~900，成交基差在CF09+1300-1350上下。
交易逻辑：短期区间震荡为主，中长期棉花仍将向下探底，但美方态度不确定性较大。
交易策略：单边建议观望，套利和期权建议观望。

波动率走势：棉花120日HV为10.4612，波动率略降，CF509-C-13400隐含波动率为9.5%，CF509-P-12600隐含波动率为12.2%，CF509-P-12200隐含波动率为14.6%。
市场情绪：主力合约持仓PCR为0.9659，成交量PCR为1.0345，市场看跌情绪明显。
期权策略：建议观望。