市场回顾
- 现货市场：6月3日，港口市场观望为主，贸易商报价维稳。5500大卡煤报价615-620元/吨，5000大卡煤报价530元/吨，4500大卡煤报价470元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格区间为390-430元/吨，5000大卡煤种价格区间在330-370元/吨，4500大卡煤种价格区间为250-290元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为480-510元/吨，5800大卡煤的价格区间为460-490元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格在430-480元/吨，5000大卡煤种价格在370-420元/吨，4500大卡煤种价格在320-370元/吨。江内港口5500大卡动力煤报价区间为660-680元/吨，5000大卡动力煤报价区间为585-590元/吨。
重要资讯
- 浙江省预计今年夏季最高用电负荷达1.33亿千瓦，同比增长7.8%，电力供需趋紧。
逻辑分析
- 供应方面：坑口价格止跌企稳，部分煤矿停产，鄂尔多斯地区煤矿开工率66%，榆林地区煤矿开工率44%，日均产量380万吨，但国内供应整体依旧宽松。
- 进口方面：内贸市场和进口市场走势分化，市场询货需求好转，内贸煤价基本维稳，进口贸易商继续降价出货，市场实际成交价格下移。
- 需求方面：电厂日耗提升缓慢，整体负荷维持在60%左右，库存水平高位运行。多数电厂以长协合同为主，现货采购量较少，仅有少数电厂按需采购低价市场煤补充库存。
- 非电端需求：水泥开工率低位徘徊，甲醇、尿素检修装置重启，煤制甲醇、煤制尿素开工率高位运行，化工煤需求尚可，对坑口地区煤炭价格支撑力度平稳。
- 库存方面：港口库存居高不下，港口开始限制菜单，大秦线日均运量降至100万吨，呼局批车数降至30列附近，港口库调入回落，调出低位，环渤海港口库存2760万吨附近，高位减少400万吨，但依旧偏高。沿海电厂日耗季节性回升，但库存去库缓慢，内地电厂库存依旧偏高。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量下滑，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率回落，日均产量380万吨，整体依旧相对充裕；电厂库存去化缓慢，加上进口煤冲击，电厂仅维持刚需采购，港口限制菜单，调入下滑，港口库存持续去库，随着后期全国气温回升，电厂日耗将继续季节性回升，沿海电厂库存大幅低于同期，后期会有刚需采购，港口平仓价暂稳。
- 坑口地区煤化工品种开工率高位，化工煤需求尚可，进口减量明显，同时随着南方气温升高，电厂补库节奏加快，预计煤价将企稳。
