计算机行业点评报告：香港稳定币条例落地，关注数字资产相关环节

香港《稳定币条例》正式落地，标志着数字资产领域迎来重要里程碑。该条例于2025年5月30日成为法例，要求在香港发行法币稳定币或宣称锚定港元价值的稳定币的发行人必须向香港金融管理专员申领牌照。香港稳定币采用“多币种”+“价值锚定监管”模式，旨在降低系统性风险，巩固香港金融中心地位和人民币国际化进程。

稳定币通过锚定法币等资产保持价格稳定，兼具货币属性和数字资产的技术属性，在跨境支付、投资交易、零售交易等场景中具有高效、低成本、高稳定性等优势。例如，京东稳定币在跨境支付场景中可将交易速度从天缩短至分钟甚至秒级，并减少中间环节和交易费用。

目前，稳定币交易量在实际支付中仍处于早期阶段，2025年2月观测样本的稳定币支付总额同比增长88%，但仅约为Visa交易量的0.55%。随着监管政策的出台和落地，稳定币在实际支付中的比重有望逐步提高。

稳定币对现实世界资产（RWA）的影响主要体现在：一是稳定币作为可靠交易媒介，推动RWA拓展交易场景；二是稳定币提高跨境支付效率，吸引全球资金，为RWA增加流动性。

投资建议方面，建议关注基础IT服务和跨境支付硬件设备相关环节的投资机会，维持计算机行业“推荐”评级。重点关注公司包括天阳科技、京北方、中科金财、长亮科技、恒生电子、新大陆、新国都、拉卡拉等。

风险提示包括区块链技术不及预期、政策不及预期、地缘政治风险、稳定币监管风险、宏观经济不及预期等。