纯碱五月月度报告

投诉：4006821188回顾周期：月度 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188需求方面：下游采购以刚需为主。浮法玻璃日熔量维持低位，受房地产拖累，需求表现不佳；光伏玻璃排产环比下降10%，重碱需求疲软。轻碱方面，虽受益于烧碱替代和碳酸锂投产，需求有一定韧性，但难以抵消重碱需求的下滑，整体需求偏弱。库存方面:截止5月29日，国内纯碱厂家总库存为162.43万吨，虽环比下降3.13%，但前期已连续多月维持在高位，去库进度缓慢。图1：纯碱现货价格季节图图片来源：国金期货数据宝三、相关性行业分析—玻璃玻璃生产企业利润低，冷修放缓，开工率和产量处于历史同期低位，但沙河地区复产抵消了部分供应收缩，整体供应过剩格局尚未扭转。需求端全面疲软，房地产行业仍处下行周期，中美贸易摩擦明显，玻璃深加工制品出口量下滑，外需也面临压力，梅雨季节的到来进一步抑制了终端需求。图2：玻璃现货价格季节图 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn四、期货市场五月纯碱期货主力合约在供应端检修与新增产能释放博弈、需求端持续疲软、高库存压制等多重因素影响下，震荡走弱。主力合约接近关键支撑区域，部分指标超卖，一定程度上限制了下跌空间。图3：纯碱主力合约月线走势图五、结论当前光伏玻璃对纯碱需求增长幅度有限，难以拉动纯碱市场需求大幅提升。轻碱需 投诉：4006821188图片来源：博易云 公司热线：02861303163研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉：4006821188求虽受益于烧碱替代和碳酸锂投产，有一定韧性，但难以抵消重碱需求的下滑，整体需求端对纯碱价格形成较大制约。在供应增加、需求不振、高库存压制、成本支撑弱化以及空头主导的背景下，纯碱期货大概率延续震荡偏弱走势。后续需关注地产政策及碱厂检修等因素。风险揭示及免责声明本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。