商品市场洞察
原油
- OPEC+宣布7月增产41.1万桶/日，但强调可能根据市场动态暂停或逆转。
- 排除补偿性减产计划，4月至7月名义增产超过130万桶/日。
- 实际供应存在不确定性，库存下降潜力降低，四季度累库风险增加。
- 8月可能进一步增产，下半年累库概率高，中长期价格或创新低。
- 三季度部分库存下降仍可能，关键枢纽库存低支撑部分原油品级裂解价差。
铜
- 海外铜价上涨，受美元走弱和基本面支撑。
- 供应端铜精矿和再生铜紧张，下游消费强劲，中国社会库存历史低位。
- 新能源、家电、电网需求支撑，但铜精矿和再生铜供应紧张或引发冶炼减产。
- 美元可能对中国商品征收关税，COMEX-LME价差扩大，实物铜流向COMEX市场。
- LME库存持续下降，注销仓单高显示物理需求强劲。
- 宏观不确定性，尤其是美国关税政策，可能抑制投资者情绪。
股指期货
- 市场情绪波动，贸易相关消息混合，方向不确定性高。
- 基于前期反应，事件定价区间已基本确定，未来发展难超此范围。
- 关税担忧与政策预期相互抵消，制造业PMI显示部分回暖但供需矛盾仍存。
- 短周期库存下降，大宗商品下行，或推动地产和财政政策支持预期。
- 谨慎看涨，建议回调买入，反弹止盈。
要闻速览
- 中国以旧换新计划前五个月销售额达1.1万亿元，涉及车辆、家电、电子产品等。
- 中国非制造业PMI为50.3，保持扩张态势。
- 中国制造业PMI为49.5，环比上升0.5个百分点。
重要经济数据日历
- 6月9日：CPI、工业生产者出厂价格指数。
- 6月16日：工业生产、能源生产、固定资产投资、房地产投资、社会消费品零售总额、商住房价指数。
- 6月27日：规模以上工业企业利润。
- 6月30日：PMI。
