尊界S800正式发布，华为赋能中国汽车迈向全球价值链顶端

【智能车产业事件点评】尊界S800正式发布，产业研究中心华为赋能中国汽车迈向全球价值链顶端 摘要： 登记编号S0880513090004 事件： 2025年5月30日，江淮汽车与华为联合打造的尊界品牌首款车型尊界S800 正式上市，指导价70.8万元-101.8万元，将于8月中旬开始批量交付。 登记编号S0880124070046 尊界S800搭载华为最新全栈智能尊界S800是江淮汽车与华为共同打造的超高端豪华轿车，在2024年底首次亮 相；2025年2月尊界技术发布会上，华为介绍了尊界所搭载的六项智能化技术，包括首发途灵龙行平台、天使座主动安全防护、华为星河通信以及鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0。此次尊界S800正式发布，并宣布将搭载华为最新ADS4智驾系统等全栈智能；首发共四款配置，分别为70.8万的星辉尊享版、78.8万的星耀尊享版、81.8万的星辉行政版、101.8万的星耀行政版。 �浩(分析师) 021-38676666 张涵(研究助理) 021-38676666 产业观察 2025.06.01 尊界S800是鸿蒙智行旗下目前定价最高车型 鸿蒙智行“�界”品牌目前共有8款车型，其中问界覆盖22.98万-56.98万的主流家庭SUV市场；智界主打年轻多元，价格覆盖22.98万-34.98万元；享界S9定位智慧旗舰轿车，定价30.98-44.98万元；尊界S800以70.8万起的指导价成为目前鸿蒙智行定价最高的一款车型。 产业展望：华为赋能中国汽车向全球价值链顶端迈进 尊界S800的正式发布，代表鸿蒙智行开始冲击超高端市场，有望改变细分市场被奥迪A8、宝马7系和奔驰&迈巴赫S级等外资豪华品牌主导的格局。在华为智能驾驶、智能座舱、智能车控等解决方案的赋能之下，尊界S800以智能定义高端，作为首款全自主超豪华汽车，代表中国汽车向全球价值链顶端迈进。 风险提示： 新车型销量不及预期；汽车销售不及预期。 目录 1.尊界S800正式发布，指导价70.8万起3 2.产业展望：华为赋能中国汽车向全球价值链顶端迈进4 3.风险提示4 1.尊界S800正式发布，指导价70.8万起 事件：2025年5月30日，江淮汽车与华为联合打造的尊界品牌首款车型尊界S800 正式上市，指导价70.8万元-101.8万元，将于8月中旬开始批量交付。 尊界S800搭载华为最新全栈智能。尊界S800是江淮汽车与华为共同打造的超高端豪华轿车，在2024年底首次亮相；2025年2月尊界技术发布会上，华为介绍了尊界所搭载的六项智能化技术，包括首发途灵龙行平台、天使座主动安全防护、 华为星河通信以及鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0。此次尊界S800正式发布，并宣布将搭载华为最新ADS4智驾系统等全栈智能；首发共四款配置，分别为70.8万的星辉尊享版、78.8万的星耀尊享版、81.8万的星辉行政版、101.8万的星耀行政版。 图1：尊界S800首发四款配置，定价70.8万元-101.8万元 数据来源：财联社，尊界S800发布会 尊界S800是鸿蒙智行旗下目前定价最高车型。鸿蒙智行“�界”品牌目前共有8款车型，其中问界覆盖从22.98万-56.98万的主流家庭SUV市场；智界主打年轻多元，价格覆盖22.98万-34.98万元；享界S9定位智慧旗舰轿车，定价30.98-44.98 万元；尊界S800以70.8万起的指导价成为目前鸿蒙智行定价最高的一款车型。图2：尊界S800是目前鸿蒙智行中定价最高的车型 数据来源：懂车帝，国泰海通证券研究 2.产业展望：华为赋能中国汽车向全球价值链顶端迈进 尊界S800的正式发布，代表鸿蒙智行开始冲击超高端市场。当前，百万级别超高端市场被外资品牌占据，主要包括奥迪A8、宝马7系和奔驰&迈巴赫S级，这几款车型在2021、2022、2023、2024年中国市场总销量分别为6.9、6.1、6.1、4.7万 台。尊界S800将代表鸿蒙智行对原本被“78S”所占据的超高端市场发起冲击。作为历史参考，鸿蒙智行旗下另一款旗舰车型问界M9定位50万级别全尺寸SUV，细分市场此前主要参与者是宝马X5、奔驰GLE和奥迪Q7，三者合计月销量在1.5万台左右。2023年底问界M9正式发布后，BBA车型销量明显下滑，而M9最高月销量接近1.7万台，超过了对标BBA车型销量之和，充分说明了鸿蒙智行在中高端市场的竞争力。 华为赋能中国汽车向全球价值链顶端迈进。在华为智能驾驶、智能座舱、智能车控等解决方案的赋能之下，尊界S800以智能定义高端，作为首款全自主超豪华汽车，代表中国汽车向全球价值链顶端迈进。 图3：尊界S800竞品“78S”年销量总计在5-6万台左右图4：问界M9发布后对BBA对标产品造成明显冲击 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 0 2021年2022年2023年2024年 奥迪Q7销量(辆)宝马X5销量(辆) 奥迪A8销量(辆)宝马7系销量(辆)奔驰&迈巴赫S级销量(辆)奔驰GLE销量(辆)问界M9销量(辆) 数据来源：易车，车主之家，国泰海通证券研究数据来源：易车，车主之家，国泰海通证券研究 3.风险提示 新车型销量不及预期：尊界S800定价较高，总体市场空间有限，存在新车型销量不及预期风险。 汽车销售不及预期：汽车销量受宏观消费环境影响，存在销售不及预期风险，可能导致市场整体空间不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于 作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客 户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011电话（021）38676666