汽车行业周报：尊界S800上市48小时大定超2100辆，继续关注华为链相关公司

中性（维持） 尊界S800上市48小时大定超2100辆，继续关注华为链相关公司 ——汽车行业周报（0526-0601） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2025年06月02日 核心观点 鸿蒙智行5月销量创单月新高，多个新能源品牌5月销量同环比增长。鸿蒙智行全系5月交付新车44454辆创新高，问界M92025款交付15481辆，交付量蝉联中 国乘用车市场50万级销冠。问界M8交付12116辆，交付量快速爬坡，单周交付量突破5000辆，获乘用车市场40万级销量第一。理想、零跑、深蓝、极氪等多个品 牌5月销量实现同环比增长，其中理想、零跑5月销量分别达40856辆、45067 辆；小鹏5月交付量33525辆，同比增长230.4%，小鹏汽车连续7个月交付量破3 万辆；蔚来5月销量23231辆，同比增长13.1%；小米汽车5月交付超过2.8万 辆，连续3个月交付量在2.8万辆以上。 尊界S800上市48小时大定突破2100辆，有望成为百万级豪车新标杆。尊界 S800于5月30日正式上市，定价70.8-101.8万元，预计将于6月26日开启交付；据鸿蒙智行官方，尊界S800上市1小时大定突破1000辆，其中70%订单为百万顶配；24小时大定突破1600辆，48小时大定突破2100辆。尊界S800由华 为与江淮汽车联手打造，双方组建了超过5000人的研发和交付团队，并新建尊界超级工厂保障交付；尊界S800定位时代旗舰车型，首发搭载HUAWEIADS4智能辅助驾驶系统、途灵龙行平台、天使座主动安全防护、华为星河通信、鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0等一系列创新技术，预计将有望成为百万级豪车新标杆，后续销量值得期待。 新一轮购车促销活动开启，关注行业后续销量及盈利表现。5月23日，比亚迪宣布推出重磅限时促销活动，包括王朝网及海洋网两大系列共22款智驾版车型参与，最高优惠可达5.3万元。在比亚迪发起降价后，其他车企迅速跟进，吉利银河、奇瑞 汽车、上汽荣威、智己、零跑、广汽埃安等多个品牌在一周内先后宣布开启降价促销活动。5月31日，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》，指出以无序“价格战”为主要表现形式的“内卷式”竞争是行业效益下降的重要因素，呼吁企业遵从公平竞争原则，不以低于成本的价格倾销商品，不进行诱导消费者的虚假宣传，扰乱市场秩序。预计新一轮购车促销活动一方面将促进购车需求释放，推动行业销量整体维稳向上；另一方面也将进一步加剧行业内竞争，预计具备规模化优势及成本控制优势的企业能够应对行业降价压力，盈利表现将有望在行业中脱颖而出。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，继续关注华为链整车及汽零，2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链公司。 建议关注：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、长安汽车、中国重汽、广汽集团、宇通客车；新泉股份、银轮股份、岱美股份、拓普集团、嵘泰股份、经纬恒润、爱柯迪、沪光股份、保隆科技、精锻科技、贝斯特、瑞鹄模具、上声电子、双林股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、浙江荣泰等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 姜雪晴jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 袁俊轩yuanjunxuan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523070005 刘宇浩liuyuhao@orientsec.com.cn 尊界S800即将发布，继续关注华为链及机器人产业链公司：——汽车行业周报 2025-05-26 （0519-0525）1季度行业营收平稳增长，优质整车及汽 2025-05-12 零盈利好于平均水平：——汽车行业1季度经营分析及投资策略上海车展开幕，关注华为链及1季度业绩 2025-04-27 超预期公司：——汽车行业周报（0421-0427） 资料来源：公司数据.东方证券研究所预测.每股收益使用最新股本全面摊薄计算 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情5 3销量跟踪7 4产业链快讯8 4.1本周新车快讯8 4.2本周重点公司公告9 4.3本周行业动态11 5风险提示13 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅5 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅5 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股5 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）7 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）7 图6：5月部分新能源车企销量8 表1：主要公司估值表6 1本周观点 鸿蒙智行5月销量创单月新高，多个新能源品牌5月销量同环比增长。鸿蒙智行全系5月交付新 车44454辆创新高，问界M92025款交付15481辆，交付量蝉联中国乘用车市场50万级销冠。 问界M8交付12116辆，交付量快速爬坡，单周交付量突破5000辆，获乘用车市场40万级销量 第一。理想、零跑、深蓝、极氪等多个品牌5月销量实现同环比增长，其中理想、零跑5月销量 分别达40856辆、45067辆；小鹏5月交付量33525辆，同比增长230.4%，小鹏汽车连续7个 月交付量破3万辆；蔚来5月销量23231辆，同比增长13.1%；小米汽车5月交付超过2.8万辆， 连续3个月交付量在2.8万辆以上。 尊界S800上市48小时大定突破2100辆，有望成为百万级豪车新标杆。尊界S800于5月30日 正式上市，定价70.8-101.8万元，预计将于6月26日开启交付；据鸿蒙智行官方，尊界S800上市1小时大定突破1000辆，其中70%订单为百万顶配；24小时大定突破1600辆，48小时大定突破2100辆。尊界S800由华为与江淮汽车联手打造，双方组建了超过5000人的研发和交付团队，并新建尊界超级工厂保障交付；尊界S800定位时代旗舰车型，首发搭载HUAWEIADS4智能辅助驾驶系统、途灵龙行平台、天使座主动安全防护、华为星河通信、鸿蒙ALPS座舱2.0、华为车语系统2.0、华为巨鲸电池2.0等一系列创新技术，预计将有望成为百万级豪车新标杆，后续销量值得期待。 新一轮购车促销活动开启，关注行业后续销量及盈利表现。5月23日，比亚迪宣布推出重磅限时促销活动，包括王朝网及海洋网两大系列共22款智驾版车型参与，最高优惠可达5.3万元。在比亚迪发起降价后，其他车企迅速跟进，吉利银河、奇瑞汽车、上汽荣威、智己、零跑、广汽埃安等多个品牌在一周内先后宣布开启降价促销活动。5月31日，中国汽车工业协会发布《关于维护公平竞争秩序，促进行业健康发展的倡议》，指出以无序“价格战”为主要表现形式的“内卷式”竞争是行业效益下降的重要因素，呼吁企业遵从公平竞争原则，不以低于成本的价格倾销商品，不进行诱导消费者的虚假宣传，扰乱市场秩序。预计新一轮购车促销活动一方面将促进购车需求释放，推动行业销量整体维稳向上；另一方面也将进一步加剧行业内竞争，预计具备规模化优势及成本控制优势的企业能够更易应对行业降价压力，盈利表现将有望在行业中脱颖而出。 从投资策略上看，继续关注华为链整车及汽零，2025年具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的新势力企业将继续扩大市场份额；预计部分央国企通过自身改革及加强对外合作等，实现困境反转。建议持续关注部分汽车行业央国企及人形机器人链、华为产业链、小米产业链、T链、智驾产业链公司。 建议关注： 上汽集团(600104，买入)、江淮汽车(600418，未评级)、比亚迪(002594，未评级)、长安汽车(000625，买入)、中国重汽(000951，买入)、广汽集团(601238，买入)、宇通客车(600066，未评级)；新泉股份(603179，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、拓普集团(601689，买入)、嵘泰股份(605133，买入)、经纬恒润-W(688326，买入)、爱柯迪(600933，买入)、沪光股份(605333，未评级)、保隆科技(603197，未评级)、精锻科技(300258，买入)、贝斯特(300580，未评级)、瑞鹄模具(002997，未评级)、上声电子(688533，买入)、双林股份(300100，未评级)、华阳集团(002906，买入)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、德赛西威(002920，买入)、科博达(603786，买入)、星宇股份(601799，买入)、三花智控(002050，买入)、继峰股份(603997，未评级)、上海沿浦(605128，未评级)、福耀玻璃(600660，未评级)、浙江荣泰(603119，未评级)等。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-4.3%，走势跑输沪深300（-1.1%），在29个一级行业中位列第29位。二级子行业中商用车板块（+0.68%）、汽车销售及服务板块（+0.57%）上涨，摩托车及其他板块（-0.53%）、汽车零部件板块（-2.09%）下跌，乘用车板块（-8.93%）跌幅较大。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为通达电气（+50.1%）、云内动力（+43.0%）、合兴股份 （+24.1%）、交运股份（+23.0%）、恒勃股份（+21.0%）；跌幅前五公司分别为雷迪克（-14.1%）、亚普股份（-14.1%）、丰茂股份（-13.9%）、比亚迪（-13.0%）、长春一东（- 12.6%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-13.01%）、上汽集团（-3.91%）、广汽集团（-4.10%）、吉利汽车（-13.20%）、长安汽车（-3.59%）、长城汽车（-3.80%）、中国重汽（+5.15%）。 零部件：新泉股份（+5.16%）、博俊科技（-9.67%）、银轮股份（-5.07%）、岱美股份（-1.70%）、瑞鹄模具（-4.42%）、爱柯迪（-4.39%）、拓普集团（-3.95%）、保隆科技（- 5.64%）、旭升集团（-4.16%）、三花智控（-4.58%）、上声电子（-3.41%）、华域汽车（- 3.77%）、伯特利（-6.84%）、华阳集团（-2.18%）、双环传动（-3.78%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 15% 10% 5% 0% -5% 综合金融国防军工 医药农林牧渔 通信传媒 商贸零售计算机交通运输 建筑房地产建材 电力及公用事业 轻工制造纺织服装石油石化非银行金融 银行消费者服务基础化工 电子煤炭机械钢铁家电 沪深300食品饮料 电力设备及新能源 有色金属 汽车 -10% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 本周涨跌幅 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 本周涨跌幅 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：Wind、东方证券研究所 表1：主要公司估值表 证券代码 证券简称 收盘价（5-30） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 600104.SH 上汽集团 16.21 0.14 0.93 1.15 1.32 112.60 17.37 14.16 12.25 601238.SH 广汽集团 7.72 0.08 0.18 0.25 0.34 95.58 42