周度观点
上周，原油整体呈现先涨后跌走势，高低硫燃油均有下行。高硫燃料油报收2903元/吨，周跌3.07%；低硫燃料油报收3520元/吨，周跌2.28%。6月西方抵运至新加坡市场的低硫套利货流入量预计增加，但目前市场缺乏符合标准的成品油品，短期低硫燃料油市场基本面仍将获得支撑。新加坡地区有足够的极低硫调和原料，但中硫原料供应紧缺，缺乏生产含硫0.5%船用燃料油组分。高硫方面，由于新加坡进口量增加，本周市场面临小幅下行压力，前期涨势持续缓和。孟加拉国和斯里兰卡等南亚国家发电需求季节性增长通常在夏季提振高硫燃料油市场，但目前尚未看到需求大幅上升。原油价格低位震荡，预计燃料油价格将跟随震荡。
操作建议：高硫短线2850-3000区间操作，低硫短线3350-3550区间操作。
期现价格
- 期货：FU主力合约期货价2990元/吨，周跌1.14%；LU主力合约期货价3501元/吨，周跌1.36%。
- 现货：舟山高硫燃油491元/吨，周跌2.19%；舟山低硫燃油505元/吨，周跌1.37%；新加坡高硫燃油434.67元/吨，周涨1.47%；新加坡低硫燃油501.50元/吨，周涨1.21%；中东高硫燃油414.72元/吨，周涨1.58%；新加坡柴油584.64元/吨，周涨2.17%。
基本面数据
- 新加坡燃料油消费：2020-2024年消费量在350-470万桶/日区间波动。
- 中国燃油消费：2021-2025年消费量预计在1-1.2亿吨/年区间增长。
- 山东燃油焦化毛利：2021-2025年毛利在-400-1200元/吨区间波动。
价差数据
- 高低硫期货价差：FU-LU价差-3,000元/吨。
库存数据
- 新加坡燃料油库存：2023年5月7日至5月28日库存波动在2201-2563万桶区间。
- 新加坡库存季节走势：库存在4-6月间波动。
- 舟山港燃油库存走势：库存在400-110万吨区间波动。
