燃料油产业周报

核心观点与关键数据

• 基本面信息：

  • 伊以冲突升级引发霍尔木兹海峡断供担忧，油价单周飙涨13%，成本端支撑燃料油价格。
  • 中东高温提振高硫发电消费，埃及6月高硫进口环比增8万吨，南亚需求同步走强。
  • 新加坡陆上燃料油库存周增171万桶至2311.9万桶，富查伊拉库存环比跳涨20.9%，供应宽松压力显现。
  • 美国炼厂开工率升至94.3%，但汽油馏分油库存分别累库150/125万桶，需求旺季不及预期。

• 观点：

  • 短期燃料油价格受缘溢价与需求旺季支撑偏强运行，但库存压力及局势不确定性限制上行空间，需警惕油价回调风险。

• 关键价格与价差数据：

  • 新加坡低硫燃料油M+2：541.0美元/吨（周度涨18.99美元）。
  • 鹿特丹低硫燃料油M+2：502.75美元/吨（周度涨15.94美元）。
  • 美国墨西哥湾低硫燃料油M+2：80.95美元/桶（周度涨4.08美元）。
  • 中国LU期货M+3：3970元/吨（周度跌10116元）。
  • 新加坡低硫燃料油VS布伦特M+2裂解：10.99美元/桶。
  • 新加坡高低硫价差M+2：71.05美元/吨（周度跌3.51美元）。

• 库存与供应数据：

  • 新加坡陆上燃料油库存：2311.9万桶（周增171万桶）。
  • 富查伊拉库存：环比跳涨20.9%。
  • 科威特低硫出口量：周度变化趋势显示出口增加。
  • 俄罗斯低硫燃料油出口量：周度变化趋势显示出口增加。
  • 中国保税港口燃料油月度供应量：近期供应量维持在较高水平。

• 季节性分析：

  • 新加坡船用燃料加注量：呈现季节性波动。
  • 低硫燃料油中国港口实际消费量：呈现季节性增长趋势。
  • 新加坡渣油库存：季节性波动，近期库存较高。
  • 新加坡高硫380燃料油月差：与布伦特原油裂解价差季节性变化。

• 研究结论：

  • 燃料油价格短期受成本端支撑和需求旺季推动，但供应宽松和不确定性因素限制上涨空间，需警惕油价回调风险。