燃料油产业周报

燃料油周度观点汇总

基本面信息：

1. 供应边际收缩：炼厂检修叠加进口到港量减少，国内商品量周降2.5%，港口库存去化3.7%。
2. 航运需求季节性回暖：波罗的海干散货指数周涨46%，船燃消费预期增强。
3. 成本端支撑弱化：原油价格延续跌势，地缘溢价回吐拖累燃料油估值。
4. 累库压力显著：新加坡燃料油库存增至2816万吨，创年内新高，亚太供应宽松未改。

观点： 多空博弈加剧，供应收缩及需求回暖支撑有限，原油下行与累库压力主导，燃料油短期或延续震荡偏弱。

关键数据：

• 新加坡低硫燃料油M+2（美元/吨）：516.92（周跌4.11，月跌18.57）
• 鹿特丹低硫燃料油M+2（美元/吨）：483.33（周跌3.28，月跌16.35）
• 美国墨西哥湾低硫燃料油M+2（美元/桶）：79.18（周跌1.04，月跌1.96）
• 中国LU期货M+3（元/吨）：3738（周跌37，月跌170）
• 新加坡低硫燃料油VS布伦特M+2裂解（美元/桶）：8.88（周跌0.13，月跌1.79）
• 新加坡-鹿特丹低硫燃料油M+1（美元/吨）：28.61（周跌0.8，月跌2.8）
• 新加坡低硫燃料油月差（美元）：1.16（周跌0.33，月跌3.31）
• 鹿特丹低硫月差（美元）：6.14（周跌0.36，月跌0.29）
• 美国墨西哥湾低硫月差（美元）：5.84（周跌0.63，月跌2.095）
• LU M+3-M+4月差（美元）：2.0597（周跌1.37，月跌0.2832）
• 新加坡高低硫价差M+2（美元/吨）：74.21（周跌2.33，月跌8.54）

研究结论： 燃料油市场短期多空博弈加剧，供应收缩和需求回暖的支撑作用有限，而原油价格下行和累库压力成为主导因素，预计燃料油短期将延续震荡偏弱态势。