燃料油周报

核心观点

上周，原油整体呈现震荡下行走势，燃料油价格也弱势走跌。高硫燃料油报收3004元/吨，周跌10.67%；低硫燃料油报收3604元/吨，周跌9.10%。

本周亚洲低硫燃料油市场供需趋于平衡，新加坡枢纽供应充足，苏伊士以东货物流通活跃。6月下旬至7月期间，南美及东南亚炼厂的低硫燃料油船货将持续到港，东西套利窗口增强，市场供应基本面保持健康。下游市场供应商预计短期内无产品短缺，即期驳船供应能满足近期加注需求。

高硫方面，尽管下游需求温和，但库存难以消化，市场承压。6月至7月上旬，中东、南美和俄罗斯的高硫船货将持续到港，新加坡资源供应充足。市场情绪由乐观转向谨慎，现货溢价缩水，供应商急于抛售船货。中东夏季用电高峰需求增长尚未实质性改变市场供应，地缘政治紧张局势加剧不确定性，需关注霍尔木兹海峡供应中断风险。

关键数据

• 期货价格：FU主力合约期货价周跌6.64%，现值3097；LU主力合约期货价周跌3.48%，现值3760。
• 现货价格：舟山高硫燃油报512元/吨，周涨0.79%；舟山低硫燃油报520元/吨，持平；新加坡高硫燃油报427.66元/吨，周涨0.93%；新加坡低硫燃油报510.50元/吨，周跌0.78%；中东高硫燃油报403.09元/吨，周涨1.17%；新加坡柴油报630.82元/吨，周跌0.84%。
• 库存数据：新加坡燃料油库存周度波动，6月18日库存为2228万桶，6月25日降至2174万桶。
• 价差数据：FU-LU期货价差为-135元/吨。

研究结论

操作建议：高硫燃料油短线2950-3100区间操作，低硫燃料油短线3550-3650区间操作。

市场展望：低硫燃料油供需平衡，供应基本面健康；高硫燃料油市场承压，库存消化缓慢，需关注地缘政治及需求增长情况。