周度观点
- 上周主要观点：港口铁矿持续去库，高铁水、抢出口以及钢材较低库存对矿价形成支撑，但需求无增量预期，供应端6月面临矿山年中冲量，预计矿价逐步走弱。
- 本周走势分析：矿价延续小幅下跌，主要受成材端需求预期不强影响。
- 本周主要观点：港口和钢厂库存均下降，但受成材需求预期不佳影响，矿价下行。中长期矿价走弱驱动仍在，短期因成材需求边际回落不明显，市场提前抢跑淡季预期，矿价或有反复，等待钢材需求走弱、铁水趋势性下行时再度承压。
- 风险提示：钢材需求低于预期，导致减产超预期，矿价持续下跌。
周度重点
- 发运平稳：Mysteel数据显示，本期全球铁矿石发运总量3188.7万吨，环比减少159.1万吨，澳洲增加，巴西回落。澳洲发运量2013.2万吨，环比增加124.5万吨，其中发往中国11781.2万吨，环比增加146.2万吨。巴西发运量776.8万吨，环比减少110万吨。45港口到港量2151.3万吨，环比减少120万吨。
- 需求小幅回落：日均铁水产量241.91万吨，环比减少1.69万吨，钢厂正常检修，6月上旬前未见铁水趋势性下行。五大材周产880.85万吨，环比增加8.41万吨，连续两周产量增加。
- 延续去库：45港口库存13866.58万吨，环比下降121.25万吨，钢厂进口铁矿石库存8754.33万吨，环比减少171.15万吨。
相关数据图表
- 现货价格、基差：青岛港PB粉和超特粉价格涨跌不一，基差有所收窄。
- 品种价差：PB粉、卡粉、金布巴粉等价差变化不大。
- 澳巴铁矿石发运量：澳洲发运量持续高于巴西，发往中国量增加。
- 四大矿山铁矿石发运量：力拓、必和必拓、FMG发往中国量稳定，淡水河谷发货量波动较大。
- 生铁产量：247家钢厂日均生铁产量241.91万吨，环比减少1.69万吨，高炉产能利用率90.69%，环比下降0.63%。
- 铁矿石分品种库存：港口球团矿、铁精粉、粗粉、块矿库存均有所下降。
研究结论
- 短期矿价受去库支撑，但需求预期不佳，价格或延续小幅震荡。
- 中长期矿价走弱驱动仍在，需等待钢材需求走弱、铁水趋势性下行时再度承压。
- 风险在于钢材需求低于预期，导致减产超预期，矿价持续下跌。
