钢材
- 相关资讯：美国上诉法院批准特朗普政府请求，暂时搁置对多国加征关税的裁决；山东7家钢厂确认全年粗钢产量5563万吨，同比下降350万吨。
- 现货价格：上海螺纹钢3120元/吨（+20），北京3150元/吨（+10）；上海热卷3200元/吨（+20），天津3150元/吨（-）。
- 逻辑分析：夜盘黑色板块震荡，全国建筑钢材成交量12.26万吨，好转。钢联数据显示螺纹减产、热卷增产，需求修复但5月中上旬旺季需求已见顶，预计后续季节性下滑；库存去库。中美关税缓和仍有出口空间，但7月后出口接单边际下滑，高频数据高位滑落。高炉产量见顶但利润偏高，钢厂减产积极性不足，供应整体偏高，煤焦价格拖累成本，市场对铁矿石远期预期不强。需求淡季矛盾累积，存在触发负反馈风险，钢价趋势向下。美国关税变动增加短期承压，关注海外关税及国内宏观政策。
- 交易策略：单边震荡偏弱，10-1反套持有，观望期权。
双焦
- 相关资讯：523家煤矿核定产能利用率85.5%，环比减0.8%；原煤库存641.1万吨，环比增16.3万吨；精煤库存473.0万吨，环比增25.5万吨。247家钢厂高炉开工率83.69%，环比减0.46个百分点；铁水产量243.6万吨，环比减1.17万吨。焦炭、焦煤仓单价格及竞拍流拍率显示市场看跌情绪。
- 逻辑分析：铁水产量小幅下降，煤矿库存累积，现货价格下跌，下游采购积极性偏弱，煤矿出货压力增大。焦炭第二轮降价落地，后续仍有降价空间。双焦基本面未变，焦煤供给偏宽松，市场预期偏弱，价格仍处下跌通道，未见止跌迹象，盘面延续下行趋势。
- 交易策略：单边下跌通道，延续下行趋势；观望套利；熔断累沽/卖出看涨（场外）；观望期现。
铁矿
- 相关资讯：美国第一季度GDP修正值萎缩0.2%。5月29日全国主港铁矿石成交108.70万吨，环比减8.3%；建筑钢材成交12.26万吨，环比增30.9%。青岛港PB粉现货740元/吨（+8），折标准品779元。
- 逻辑分析：主流矿山进入发运高峰期，非主流矿发运量同比减量短期难扭转。需求端铁水产量环比小幅回落但仍偏高，终端制造业用钢需求维持高位。市场价格涨跌核心因素较弱，市场在淡季弱现实层面反复博弈，短期情绪回落，矿价预计震荡运行。
- 交易策略：单边震荡运行，9/1正套为主，观望期权。
铁合金
- 相关资讯：天津港半碳酸Mn37%报价34元/吨度，加蓬块Mn47.78%报价37.5元/吨度。5月全国硅铁平均开工率46.39%，较4月下降4.28%，产量预计40.53万吨，较4月减少4.17万吨。锰硅现货下跌50元/吨。
- 逻辑分析：硅铁现货平稳，供应端合金厂产量低位运行，需求端钢厂钢材产量略有增加，表需小幅回升，淡季效应暂不明显。成本端6月宁夏电力现货交易月，电价下调预期较强，拖累硅铁震荡偏弱。锰硅供应端检修结束后产量回升，需求端短期尚有韧性，但锰矿港口现货连续阴跌，叠加电价下行预期，对锰硅形成拖累，短期延续震荡偏弱。
- 交易策略：单边震荡偏弱；观望套利；做空波动率为主。
