黑色金属研报总结
钢材
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展，建立磋商机制；央行维持适度宽松货币政策。
- 现货价格：上海螺纹钢3180元/吨（-20），北京3160元/吨，上海热卷3250元/吨（-），天津热卷3200元/吨（-）。
- 逻辑分析：夜盘震荡偏弱，五一后钢厂减产，螺纹钢产量大幅减产，表需下滑，库存累积。出口下滑压力显现，但出口韧性仍强，建材需求偏弱，基本面恶化，中长期趋势向下。冷轧压力传导至热卷，钢价或继续下挫。关注5月海外关税政策、买单出口及粗钢减产落地情况。
- 交易策略：单边震荡，前期空单获利平仓；套利观望；期权观望。
双焦
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得进展；吕梁离石煤价下降50元/吨；焦炭、焦煤仓单价格。
- 逻辑分析：焦煤价格下跌，下游采购转弱，煤矿库存回升；焦炭提涨失败，钢厂高炉复产基本到位，市场担忧铁水见顶回落。焦煤产量稳定，进口蒙煤通关车次回升，海运煤进口量下滑但被替代。宏观情绪需关注，建议空单减持。
- 交易策略：空单减持；套利观望；期权观望；期现观望。
铁矿
- 相关资讯：中美经贸高层会谈取得进展；4月钢材出口1046万吨，1-4月累计出口3789万吨；铁矿石价格。
- 逻辑分析：上周铁水产量持续回升，终端需求韧性持续但结构分化。中美关税取得进展，短期市场情绪回暖，预计矿价底部震荡偏强。
- 交易策略：单边震荡偏强；套利9/1正套为主；期权观望。
铁合金
- 相关资讯：4月钢材出口同比增长8.2%；锰硅价格。
- 逻辑分析：硅铁供应略有回升但总体偏低，需求受钢材产量与表需下滑拖累，基本面边际走弱。锰硅供应端受利润拖累检修扩大，需求承压，成本端锰矿价格企稳，短期对锰硅支撑，预计底部震荡。
- 交易策略：单边底部震荡，前期空单减持；套利观望；期权做空波动率为主。
