天然橡胶
- 供给端：东南亚和国内主产区全面开割，泰国推迟割胶期一个月但已进入开割期，降水正常，原料价格坚挺。上期所仓单减少0.56千吨至205.48千吨，青岛社会库存增加0.2万吨至38.21万吨，保税区库存减少0.09万吨至10.83万吨，库存变化稳定。
- 需求端：山东全钢轮胎开工率下降至64.78%，中国半钢轮胎开工率上升至77.88%。
- 基差与价差：天然橡胶基差为正，近远月价差为负，处于合理区间。天津与上海SCRWF价差缩小，山东、云南与上海价差扩大。
- 库存：上期能源20号胶库存量下降，呈下降态势。上期能源20号胶近远月价差扩大。
- 生产成本与利润：中国全乳胶脱水干燥工艺毛利为正，标二胶毛利为负，天然乳胶浓缩离心工艺毛利下降。
- 产量与进出口：中国天然橡胶生产量上升，净进口量下降但仍处高位。泰国标准胶出口量下降但处高位，印尼出口量低位。中国烟片胶和混合胶进口量下降，泰国、印尼烟片胶出口量下降，泰国混合胶出口量增加。
- 投资策略：供需宽松，成本支撑不足，价格震荡偏弱，关注13100-13300附近支撑位及15000-15200附近压力位。
合成橡胶
- 供给端：国际油价震荡，丁二烯原料价格下降。顺丁橡胶开工率下降至67.33%，丁苯橡胶开工率上升至71.5%。中国丁苯橡胶乳液聚合工艺毛利为负，SBS溶液聚合工艺毛利上升。
- 需求端：4月中国汽车销量减少，汽车及乘用车销量处历史高位。山东全钢胎开工率下降，半钢胎开工率略有上升。
- 库存与价格：顺丁橡胶社会库存累库处同期高位，丁苯橡胶产量上升处同期高位。合成橡胶基差为正，近月-连一价差为负。
- 生产成本与利润：中国顺丁橡胶溶液聚合工艺毛利为负，丁苯橡胶乳液聚合工艺毛利为负，SBS溶液聚合工艺毛利上涨，SEBS溶液聚合工艺毛利为负，SIS溶液聚合工艺毛利为正，丁腈橡胶毛利上升，丁基橡胶毛利上涨，三元乙丙橡胶毛利上升，异戊二烯橡胶、氯丁橡胶毛利持平，丁二烯碳四抽提工艺毛利下降，丁二烯丁烯氧化脱氢工艺毛利下降，聚四氟乙烯毛利持平，六氟丙烯四氟乙烯裂解法毛利为负，炭黑油炉法毛利为负，橡胶促进剂CZ(CBS)毛利下降，橡胶防老剂RD(TMQ)毛利上升，有机硅中间体聚合水裂解法毛利为负。
- 产能与进出口：中国丁二烯产能开工率下降，港口库存上升。中国丁腈橡胶开工率较高，净进口量上升。
- 投资策略：库存累库，需求偏弱，价格震荡偏弱，关注10700-11000附近支撑位及12300-12600附近压力位。
