日度市场总结
5月29日数据显示，SC原油期货价格大幅走高至467.1元/桶，较前一日上涨3.11%，盘中波动区间为452.8-467.1元/桶，显示市场情绪转向积极。WTI与Brent期货价格维持稳定，均与前一日持平，分别报61.86美元/桶和64.32美元/桶，两者价差（Brent-WTI）维持在2.46美元/桶不变。SC与Brent、WTI的价差显著走强，SC-Brent价差从前日的-1.32美元/桶升至0.63美元/桶，SC-WTI价差从1.14美元/桶扩大至3.09美元/桶，反映SC原油相对外盘溢价明显提升。SC近月合约与连3合约价差则由前日的4.0元/桶转弱至-0.6元/桶，显示近端合约压力有所增加。
供需与库存分析显示，供给端OPEC+政策不确定性上升。哈萨克斯坦能源部5月29日称OPEC+可能于周末决定增产，但其自身因Tengiz油田维护导致5月产量下降，并强调无法进一步削减产量，凸显部分产油国在增产与财政压力间的矛盾。利比亚东部政府可能因袭击事件对油田及港口宣布不可抗力。需求端马来西亚5月29日宣布将生物柴油掺混比例从B10提升至B20，或提振植物油需求间接利好原油替代预期。但美国库欣库存小幅增加7.5万桶，逆转前一周去库趋势，叠加美国原油出口增至430.1万桶/日，显示美国供应外流压力仍存，可能抑制全球市场溢价空间。
产业链展望当前原油市场呈现多空交织格局。供给端OPEC+潜在增产预期与地缘风险并存，美国页岩油资本开支收缩及利比亚、加拿大供应中断风险对短期价格形成支撑，但OPEC+内部分歧及美国出口增加或削弱减产效果。需求端生物柴油政策提振有限，库欣库存边际累库及宏观政策扰动或压制上行空间。价差方面，SC溢价走强可能受人民币汇率波动及亚太地区炼厂补库驱动，但近月合约价差转弱暗示现货端压力隐现。综合来看，原油价格短期内或维持宽幅震荡走势。WTI与Brent持稳显示市场对供需平衡的谨慎态度，而SC受区域因素驱动表现偏强。若OPEC+会议明确增产路径，叠加美国库存压力，油价可能面临回调风险；但地缘冲突及页岩油产能瓶颈仍为下方提供支撑。需重点关注OPEC+产量决议及美国夏季驾驶季需求兑现情况。
产业链价格监测
原油：价格维持稳定，市场情绪积极。
燃料油：山东船用低硫高热180CST燃料油批发供应商出货主流成交估价3900-4000；船供油主流议价180CST成交在4800-4900；120CST成交在4750-4850；0#柴油成交在6450-6550。华东批发价格持稳为主，下游实际需求偏弱，批发市场成交零星。
产业动态及解读
供给方面，5月29日哈萨克斯坦能源部副部长表示OPEC+国家将于周六决定增加石油产量，但哈萨克斯坦自身因Tengiz油田维护导致5月产量略有下降。哈萨克斯坦能源部长表示希望进一步提高石油产量，但强调无法进一步削减产量。利比亚东部政府可能因袭击事件对油田和港口宣布不可抗力。美国页岩油企业一季度的资本开支及再投资率总体下滑，并在油气价格回落、开采成本抬升的背景下将年内资本开支计划下调4.2%，美国页岩油活跃钻机数也面临加速下行压力。加拿大公司因阿尔伯塔省北部的野火疏散员工。
需求方面，马来西亚5月29日宣布将地面运输车辆的生物柴油掺混比例从B10提升至B20。
库存方面，美国至5月23日当周EIA原油库存-279.5万桶，前值132.8万桶；库欣原油库存7.5万桶，前值-45.7万桶；汽油库存-244.1万桶，前值81.6万桶；精炼油库存-72.4万桶，前值57.9万桶。
市场信息方面，美国联邦法院裁定特朗普关税政策违规后，原油期货隔夜一度大幅冲高，但随后回落转跌。沙特财政大臣表示，在该国努力应对石油收入急剧下降之际，将评估其支出重点。
产业链数据图表
图表展示了WTI、Brent价格及价差，美国原油产量，美国和加拿大石油钻机数量，OPEC原油产量，美国炼厂开工率，美国炼厂原油加工量，美国原油净进口量，日本炼厂实际产能利用率，山东地炼开工率，中国成品油月度产量，美国商业原油库存，美国库欣原油库存，美国战略原油库存，燃料油期货价格走势，国际港口IFO380现货价格，新加坡高低硫价差，中国高低硫价差，跨区域高低硫价差，燃料油库存等数据。
研究结论
综合供给、库存和产业链情况，原油价格短期内或维持宽幅震荡走势。WTI与Brent持稳显示市场对供需平衡的谨慎态度，而SC受区域因素驱动表现偏强。若OPEC+会议明确增产路径，叠加美国库存压力，油价可能面临回调风险；但地缘冲突及页岩油产能瓶颈仍为下方提供支撑。需重点关注OPEC+产量决议及美国夏季驾驶季需求兑现情况。
