研究院热轧卷板周报

「2025.05.30」 热轧卷板市场周报 成本支撑减弱，热卷期价震荡偏弱 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格：截至5月30日收盘，热卷主力合约期价为3076（-113），杭州涟钢热卷现货价格为3190（-80）。（单位：元/吨） 2.产量：热卷产量明显提升。319.55（+13.87）。（单位：万吨） 3.需求：终端需求韧性较强，表需由降转增。本期表需326.93（+13.87），（同比+10.34）。（单位：万吨） 4.库存：厂库与社库双降。总库存332.81（-7.38），（同比-86.43）。（单位：万吨） 5.盈利率：钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点。 来源：瑞达期货研究院3 「周度要点小结2」 行情展望 1.宏观方面：海外，（1）美国联邦法院当地时间5月28日阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效；29日美上诉法院恢复实施特朗普政府关税政策。（2）美联储声明称，鲍威尔没有讨论他对货币政策的预期，只是强调政策路径将完全取决于即将到来的经济信息，以及这些信息对前景的影响。国内，（1）国务院强调，要紧紧围绕委员会工作部署，紧扣加快构建全国统一大市场、综合整治“内卷式”竞争、加强竞争监管执法等重点任务。（2）商务部 回应中美经贸磋商新动向表示，中美日内瓦经贸会谈以来，双方在多个层级就经贸领域各自关切保持沟通。 2.供需方面:热卷周度产量上升，产能利用率上调至81.6%；厂库和社库继续下滑，总库存-7.38万吨，表需回升。 3.成本方面:铁矿石仍显抗跌，由于港口库存延续下滑。煤焦则继续刷新低点，由于焦煤和焦炭供应宽松，库存压力较大， 遭受空头抛压。 4.技术方面:HC2510合约震荡偏弱，日K线受压于多日均线下方；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方,绿柱放大。 5.策略建议：宏观面，关税忧虑重燃，市场情绪悲观；产业面，热卷终端需求韧性较强，库存双降，表需回升，但产量增 加，同时炉料供应宽松，成本支撑减弱。HC2510合约震荡偏弱，注意操作节奏及风险控制。 来源：瑞达期货研究院4 2024-11-01 2024-11-07 2024-11-13 2024-11-19 2024-11-25 2024-11-29 2024-12-05 2024-12-11 2024-12-17 2024-12-23 2024-12-27 2025-01-03 2025-01-09 2025-01-15 2025-01-21 2025-01-27 2025-02-10 2025-02-14 2025-02-20 2025-02-26 2025-03-04 2025-03-10 2025-03-14 2025-03-20 2025-03-26 2025-04-01 2025-04-08 2025-04-14 2025-04-18 2025-04-24 2025-04-30 2025-05-09 2025-05-15 2025-05-21 2025-05-27 2025-02-05 2025-02-10 2025-02-13 2025-02-18 2025-02-21 2025-02-26 2025-03-03 2025-03-06 2025-03-11 2025-03-14 2025-03-19 2025-03-24 2025-03-27 2025-04-01 2025-04-07 2025-04-10 2025-04-15 2025-04-18 2025-04-23 2025-04-28 2025-05-06 2025-05-09 2025-05-14 2025-05-19 2025-05-22 2025-05-27 2025-05-30 「期现市场情况」 本周期货价格震荡下行 图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量 HC2510合约收盘价与持仓量 3800 图2、热轧卷板跨期套利 HC2510-HC2601合约价差 0 1800000 持仓量oi 收盘价close 1600000 3700 -5 1400000 -10 3600 1200000 -15 3500 1000000 -20 3400 800000 -25 3300 600000 -30 3200 400000 -35 3100 200000 -40 3000 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 本周，HC2510合约震荡下行。 本周，HC2510合约走势强于HC2601合约，30日价差为-6元/吨，周环比+3元/吨。 5 2022-01-11 2022-02-21 2022-03-25 2022-05-05 2022-06-09 2022-07-13 2022-08-16 2022-09-20 2022-10-31 2022-12-02 2023-01-06 2023-02-16 2023-03-22 2023-04-26 2023-06-02 2023-07-10 2023-08-11 2023-09-14 2023-10-26 2023-11-29 2024-01-03 2024-02-19 2024-03-22 2024-04-29 2024-06-05 2024-07-10 2024-08-13 2024-09-18 2024-10-29 2024-12-02 2025-01-06 2025-02-17 2025-03-21 2025-04-25 2024-01-02 2024-01-18 2024-02-05 2024-02-29 2024-03-18 2024-04-03 2024-04-23 2024-05-14 2024-05-30 2024-06-18 2024-07-04 2024-07-22 2024-08-07 2024-09-10 2024-09-30 2024-10-23 2024-11-08 2024-11-26 2024-12-12 2024-12-30 2025-01-16 2025-02-11 2025-02-27 2025-03-17 2025-04-02 2025-04-21 2025-05-12 「期现市场情况」 本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净多增加 图3、上期所热轧卷板仓单日报 库存期货:热轧卷板（吨） 600000 图4、热轧卷板期货合约前二十名净持仓 热卷净持仓与期价 4400 200000 净持仓（右） HC主连（左） 4200 150000 500000 4000 100000 400000 3800 50000 300000 3600 0 200000 3400 -50000 3200 100000 3000 -100000 0 来源：wind 瑞达期货研究院 来源：wind 瑞达期货研究院 5月30日，上海期货交易所热卷仓单量为137782吨，周环比-62316吨。 5月30日，热卷期货合约前二十名净持仓为净多123203张，较上一周增加85839张。 6 「期现市场情况」 本周现货价格下调 全国各地区热卷现货报价 3700 3600 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:武汉元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:杭州元/吨 价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:广州元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:全国元/吨 3500 3400 3300 3200 3100 图5、全国各地区热轧卷板现货价格 2025-01-02 2025-01-07 2025-01-10 2025-01-15 2025-01-20 2025-01-23 2025-01-27 2025-02-07 2025-02-11 2025-02-14 2025-02-19 2025-02-24 2025-02-27 2025-03-04 2025-03-07 2025-03-12 2025-03-17 2025-03-20 2025-03-25 2025-03-28 2025-04-02 2025-04-08 2025-04-11 2025-04-16 2025-04-21 2025-04-24 2025-04-28 2025-05-06 2025-05-09 2025-05-14 2025-05-19 2025-05-22 2025-05-27 来源：wind瑞达期货研究院 图6、热轧卷板主力合约期现基差 5500 热卷10合约期现基差 期货收盘价(10月交割连续):热轧卷板 1000 10月基差 现货 5000 800 600 4500 400 4000 200 3500 0 3000 -200 2021-11-03 2021-12-15 2022-01-27 2022-03-17 2022-05-05 2022-06-17 2022-07-29 2022-09-09 2022-10-31 2022-12-12 2023-01-31 2023-03-14 2023-04-26 2023-06-12 2023-07-26 2023-09-06 2023-10-26 2023-12-07 2024-01-19 2024-03-11 2024-04-24 2024-06-11 2024-07-23 2024-09-03 2024-10-24 2024-12-05 2025-01-17 2025-03-10 2025-04-22 来源：wind瑞达期货研究院 5月30日，上海热轧卷板5.75mmQ235现货报价3190元/吨，周环比-80元/吨；全国均价为3252元/吨，周环比-72元/吨。 本周，热卷现货价格强于期货价格，30日基差为114元/吨，周环比+23元/吨。 7 2022-01-04 2022-02-25 2022-04-15 2022-06-07 2022-07-22 2022-09-07 2022-11-01 2022-12-16 2023-02-09 2023-03-28 2023-05-18 2023-07-06 2023-08-22 2023-10-16 2023-11-30 2024-01-17 2024-03-12 2024-04-30 2024-06-20 2024-08-06 2024-09-24 2024-11-15 2025-01-02 2025-02-26 2025-04-15 2022-01-04 2022-02-07 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-11 2022-06-10 2022-07-11 2022-08-09 2022-09-07 2022-10-14 2022-11-14 2022-12-13 2023-01-12 2023-02-15 2023-03-16 2023-04-17 2023-05-19 2023-06-19 2023-07-19 2023-08-17 2023-09-15 2023-10-23 2023-11-21 2023-12-20 2024-01-19 2024-02-23 2024-03-25 2024-04-25 2024-05-29 2024-06-28 2024-07-29 2024-08-27 2024-09-27 2024-11-04 2024-12-03 2025-01-02 2025-02-10 2025-03-11 2025-04-10 2025-05-14 「上游市场情况」 本周炉料