研究院热轧卷板周报

周度要点小结

1. 行情回顾

   • 价格：热卷主力合约期价3076元/吨，杭州涟钢现货3190元/吨。
   • 产量：热卷产量319.55万吨，环比增13.87万吨。
   • 需求：表需326.93万吨，环比增13.87万吨，同比增10.34%。
   • 库存：总库存332.81万吨，环比降7.38万吨，同比降86.43%。
   • 盈利率：钢厂盈利率58.87%，环比降0.87个百分点，同比增6.06个百分点。

2. 行情展望

   • 宏观：美国关税政策不确定性增加，国内强调市场秩序监管。
   • 供需：产量上升至319.55万吨，产能利用率81.6%；库存双降，表需回升。
   • 成本：铁矿石因港口库存下滑而抗跌，煤焦价格刷新低点，供应宽松压制成本。
   • 技术：HC2510合约震荡偏弱，MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方，绿柱放大。
   • 策略：宏观悲观，产业需求韧性较强但产量增加，成本支撑减弱，HC2510合约震荡偏弱，注意操作节奏。

期现市场情况

• 期货价格：HC2510合约震荡下行，强于HC2601合约，价差30日为-6元/吨，周环比+3元/吨。
• 仓单与持仓：上期所仓单137782吨，周环比降62316吨；前二十名净持仓净多123203张，周环比增85839张。
• 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3190元/吨，周环比降80元/吨；基差114元/吨，周环比+23元/吨。

上游市场情况

• 铁矿石：青岛港61%澳洲麦克粉矿报775元/吨，周环比降26元/吨；港口库存14469.58万吨，环比降122.25万吨。
• 焦炭：天津港一级冶金焦报价1440元/吨，周环比降50元/吨；焦化厂产能利用率75.08%，焦炭库存78.33万吨，周环比增5.23万吨。
• 铁矿石到港：中国47港到港总量2344.1万吨，环比增63.7万吨。

产业情况

• 供应端：
  • 1-4月钢材出口量同比增8.2%，4月出口1046.2万吨，同比增13.4%。
  • 高炉开工率83.87%，环比增0.18个百分点；热卷周产量319.55万吨，环比增13.87万吨。
  • 热卷总库存332.81万吨，环比降7.38万吨，同比降86.43%。
• 需求端：
  • 4月汽车产销同比增8.9%和9.8%，1-4月产销同比增12.9%和10.8%。
  • 家电产销：空调同比增7.2%，冰箱同比降0.7%，洗衣机同比增10.9%。

研究结论

热卷期价震荡偏弱，主要受成本支撑减弱、产量增加及库存双降影响。宏观关税忧虑重燃，市场情绪悲观，但终端需求韧性较强。HC2510合约操作需注意节奏及风险控制。