核心观点
- 政府性基金:4月收入同比明显好转,主要受土地出让收入带动(同比增长4.3%),支出因低基数及专项债影响同比高增(44.7%),单月新增专项债2,301亿元。
- 一般公共预算:收入同比增长1.9%,主要支撑来自个人所得税(同比增长9.1%),支出增速稳定(5.8%),中央财政支出增速好于地方。
- 财政政策:广义财政支出同比上行至12.9%,赤字多增2,479亿元,维持温和宽松态势;中美关税降级短期缓解压力,但外部不确定性仍存,财政政策或继续加码,预计二季度财政仍将发力。
- 关键数据:4月土地出让收入同比增速录得2021年7月以来最快增长;4月新增地方专项债2,301亿元;广义财政赤字3,367亿元,同比增长2,479亿元。
- 风险提示:财政政策力度不及预期,国内经济修复不及预期。