基础化工行业周报：丙烯酸、煤焦油等涨幅居前，欧盟对华轮胎启动反倾销调查

证丙烯酸、煤焦油等涨幅居前，欧盟对华 研 券轮胎启动反倾销调查 究——基础化工行业周报（2025.5.16-2025.5.23） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周（5.16-5.23），基础化工指数涨跌幅为-1.23%，沪深300指数 行业:基础化工 涨跌幅为-0.18%，基础化工板块跑输沪深300指数1.05个百分点，涨跌 日期: 2025年05月29日 幅居于所有板块第21位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂 （16.99%）、聚氨酯（3.37%）、炭黑（3.30%）、钛白粉 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 17% 12% 8% 3% -2%05/24 -7% 08/24 10/2401/2503/2505/25 -11% -16% -21% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《中美会谈达成共识，碳纤维巨头发布涨价函——基础化工行业周报（2025.5.9-2025.5.16）》 ——2025年05月20日 《油价上涨，液氯、尿素、聚合MDI价格涨幅居前——基础化工行业周报 （2025.5.2-2025.5.9）》 ——2025年05月14日 《国际油价下跌，25Q1化工行业回暖——基础化工行业周报（2025.4.25-2025.5.2）》 ——2025年05月10日 （2.38%）、氨纶（2.33%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：钠（18.03%）、煤焦油（太钢焦化） （11.43%）、丙烯酸（10.79%）、国际磷矿石（10.00%）、煤焦油 （长三角）（7.84%）。周跌幅前五的产品分别为：三氯甲烷（-6.81%）、丁二烯（-5.41%）、原盐（-4.00%）、顺丁橡胶（- 3.94%）、国产维生素E（-3.92%）。 行业重要动态 丙烯酸价格上行。据百川盈孚，2025年5月16日-5月22日当周，丙烯酸市场价格宽幅上涨，场内现货紧俏，市场交投重心坚挺上行。截至5月22日，主流地区丙烯酸市场均价为7700元/吨，较上周同期价格上涨 800元/吨，涨幅11.59%。据金联创化工，丙烯酸在5月中下旬的这一波上涨主要因素为供应装置停车检修集中而提供有效利好。随着前期停车装置陆续恢复，现货供应紧张局面有望缓解。 欧盟对华轮胎启动反倾销调查。据中化新网，5月21日，欧盟委员会发布公告，正式对进口自中国的新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查。本案被调查产品为新充气橡胶轮胎，用于小型汽车（包括旅行车和赛车）以及载重指数不超过121的公共汽车或卡车。倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日，损害调查期为2021年1月1日至倾销调查期结束。据隆众资讯援引海关数据显示，2024年国内出口欧盟小客车轮胎（40111000）83.07万吨，占出口总量的25.51%，2025年1-4月份出口26.88万吨，占比在25.69%，欧盟市场在中国轮胎出口中占据相对较大的比重。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 行业周报 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势4 1.1行业走势情况4 1.2个股走势情况5 2化工品价格走势6 2.1价格统计6 2.2化工品价差统计8 3投资建议9 4风险提示9 图 图1：行业（申万）涨跌幅4 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅4 图3：钠价格走势6 图4：煤焦油（太钢焦化）价格走势6 图5：丙烯酸价格走势7 图6：国际磷矿石价格走势7 图7：煤焦油（长三角）价格走势7 图8：三氯甲烷价格走势7 图9：丁二烯价格走势7 图10：原盐价格走势7 图11：顺丁橡胶价格走势8 图12：国产维生素E价格走势8 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股5 表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股5 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五6 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五6 表5：化工品价差涨跌前五8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（5.16-5.23），基础化工指数涨跌幅为-1.23%，沪深300指数涨跌幅为-0.18%，基础化工板块跑输沪深300指数 1.05个百分点，涨跌幅居于所有板块第21位。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂 （16.99%）、聚氨酯（3.37%）、炭黑（3.30%）、钛白粉 （2.38%）、氨纶（2.33%）。 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：汇得科技 （35.58%），阳谷华泰（32.05%），宁新新材（29.32%），联合化学（26.55%），润阳科技（24.74%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 603192.SH 汇得科技 35.58% 300121.SZ 阳谷华泰 32.05% 839719.BJ 宁新新材 29.32% 301209.SZ 联合化学 26.55% 300920.SZ 润阳科技 24.74% 300530.SZ 领湃科技 23.81% 603630.SH 拉芳家化 21.93% 000691.SZ *ST亚太 15.60% 001207.SZ 联科科技 14.85% 605033.SH 美邦股份 13.50% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 过去一周，基础化工涨跌幅靠后的个股有：常青科技（-32.45%），渝三峡A（-25.91%），集泰股份（-24.85%），红墙股份（-22.46%），华密新材（-17.34%）。 表2：过去一周基础化工（中信）涨跌幅靠后个股 代码 股票名称 周涨跌幅 603125.SH 常青科技 -32.45% 000565.SZ 渝三峡A -25.91% 002909.SZ 集泰股份 -24.85% 002809.SZ 红墙股份 -22.46% 836247.BJ 华密新材 -17.34% 834261.BJ 一诺威 -14.97% 837023.BJ 芭薇股份 -14.69% 688359.SH 三孚新科 -13.54% 002915.SZ 中欣氟材 -12.38% 832469.BJ 富恒新材 -12.04% 资料来源：iFinD，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：钠（18.03%）、煤焦油（太钢焦化）（11.43%）、丙烯酸（10.79%）、国际磷矿石（10.00%）、煤焦油（长三角） （7.84%）。周跌幅前五的产品分别为：三氯甲烷（-6.81%）、丁二烯（-5.41%）、原盐（-4.00%）、顺丁橡胶（-3.94%）、国产维生素E（-3.92%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2025年初至今 钠 18.03% 18.50% 煤焦油（太钢焦化） 11.43% 4.15% 丙烯酸 10.79% -3.75% 国际磷矿石 10.00% 7.18% 煤焦油（长三角） 7.84% 3.20% 资料来源：iFinD，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2025年初至今 三氯甲烷 -6.81% -3.67% 丁二烯 -5.41% -3.67% 原盐 -4.00% -23.81% 顺丁橡胶 -3.94% -8.27% 国产维生素E -3.92% -31.23% 资料来源：iFinD，百川盈孚，上海证券研究所 图3：钠价格走势图4：煤焦油（太钢焦化）价格走势 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：丙烯酸价格走势图6：国际磷矿石价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：煤焦油（长三角）价格走势图8：三氯甲烷价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：丁二烯价格走势图10：原盐价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：顺丁橡胶价格走势图12：国产维生素E价格走势 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 三聚磷酸钠价差 39.00% PTA价差 -21.86% DMF价差 32.81% 环氧丙烷（PO）价差 -10.82% 二甲醚价差 22.67% 丁酮价差 -9.09% 天然橡胶-顺丁 8.33% 甲醇价差 -6.49% 己二酸价差 8.15% PTMEG价差 -5.08% 资料来源：iFinD，百川盈孚，上海证券研究所 3投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 4风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定，相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡，相对表现弱于同期基准指数 相关证券市场基准指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500 或纳斯达克综合指数为基准。投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资