基础化工行业周报：TDI、苯胺等涨幅居前，建议继续关注轮胎板块和农化板块

核心观点

• 基础化工行业建议继续关注轮胎板块和农化板块。
• 本周苯胺、TDI等涨幅居前，液氯、三氯乙烯等跌幅较大。
• 原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化，同时看好回调后的中国石油和中国海油。
• 随着下游需求逐步好转，多数化工产品价格有所反弹，但仍有不少产品价格下跌。
• 二季度以来轮胎行业受海运费价格大幅上涨以及橡胶价格波动影响，相关龙头公司回调较多，进入三季度上述因素得到缓解，龙头公司具有估值修复机会。
• 2024年供需错配下，底部特征已经显现，部分细分子行业龙头具备三重底（周期底、盈利底和估值底）历史性投资机会。

关键数据

• WTI原油价格：76.84美元/桶，较上周上涨4.52%。
• 布伦特原油价格：79.66美元/桶，较上周上涨3.71%。
• 苯胺（华东地区）：上涨6.94%。
• TDI（华东）：上涨5.64%。
• 涤纶长丝POY市场均价：7700元/吨，较上周均价下跌50元/吨。
• 尿素市场均价：2121元/吨，较上周下跌28元/吨，跌幅1.30%。
• 聚乙烯LLDPE（7042）市场均价：8233元/吨，与上周相比下跌48元/吨，跌幅0.58%。
• 聚丙烯粉料市场均价：7454元/吨，较上周均价下跌57元/吨，跌幅0.75%。
• PTA华东市场周均价：5700.71元/吨，环比下跌1.53%。
• 硫酸法金红石型钛白粉市场均价：15444元/吨，较上周持稳。

研究结论

• 建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向分别为聚氨酯行业龙头公司万华化学、高油价下具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头股公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。
• 风险提示：下游需求不及预期、原料价格或大幅波动、环保政策大幅变动、推荐关注标的业绩不及预期。