基础化工行业周报：国际汽油、国际柴油等涨幅居前，建议继续关注石化板块、钛白粉板块和轮胎板块

国际汽油、国际柴油等涨幅居前，建议继续关注石化板块、钛白粉板块和轮胎板块 —基础化工行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌国际汽油国际柴油等涨幅居前，钛精矿隔膜等跌幅较大 分析师：张伟保S1050523110001zhangwb@cfsc.com.cn 周环比涨幅较大的产品：国际汽油（新加坡，3.50%），国际柴油（新加坡，3.47%），国际石脑油（新加坡，3.41%），燃料油（新加坡高硫180cst，3.32%），烧碱（32%离子膜华东地区，0.76%），液氯（华东地区，0.76%），盐酸（华东合成酸，0.69%），BDO（新疆美克散水，0.36%），甲醇（华东地区，0.31%），丙酮（华东地区高端，0.28%）。 周环比跌幅较大的产品：钛精矿（四川攀钢，-2.02%），PVA（国内聚乙烯醇，-2.07%），天然橡胶（马来20号标胶SMR20，-2.10%），PX（CFR东南亚，-4.21%），棉短绒（华东 ，-4.38%） ， 木 浆 （ 国 际 ，-4.72%） ， 涤 纶 工 业 丝（1000D/192F）（高强型，-4.76%），冰晶石（河南地区，-5.95%），萤石粉-湿粉（华东地区，-6.82%），无水氢氟酸（华东地区，-9.76%）。 ▌本周观点：原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 本周地缘局势及需求担忧施压，国际油价大跌。截至9月27日收盘，WTI原油价格为68.18美元/桶，较上周下跌3.97%； 布 伦 特 原 油 价 格 为71.98美 元/桶 ， 较 上 周 下 跌3.37%。短期内油价仍受地缘政治以及市场预期变化影响较大,下周油价或将波动运行。鉴于目前油价四季度面临较大压力我们看好炼化端出现成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化，同时由于中国石油和中国海油回调较多，已经反映了油价下跌，继续看好回调后的中国石油和中国海油。 1、《基础化工行业周报：天然橡胶、合成氨等涨幅居前，建议继续关注石化板 块和轮胎板块》2024-09-23 2、《基础化工行业周报：R134a、天然气等涨幅居前，建议继续关注石化板块和轮胎板块》2024-09-083、《基础化工行业周报：合成氨、顺丁橡胶等涨幅居前，建议继续关注石化板块和轮胎板块》2024-09-02 化工产品价格方面,随着下游需求逐步好转，本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：国际汽油上涨3.50%，国际柴油上涨3.47%，国际石脑油上涨3.41%，烧碱上涨0.76%等 ， 但 仍 有 不 少 产 品 价 格 下 跌 ， 其 中 钛 精 矿 下 跌2.02%，PVA下跌2.07%，天然橡胶下跌2.10%，涤纶工业丝下跌4.76%。从二季度业绩表现来看，很多化工细分子行业业绩都表现较差，主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业等。随着金九银十的到来，化工行业有 望进入一年中最好的需求旺季，除了建议继续关注业绩有望持续超预期的轮胎商业、上游开采行业、钛白粉行业等之外，同时建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会。具体建议如下：2024年供需错配下,底部特征已经显现，在行业逐步进入一年中最好的需求旺季之时，部分细分子行业龙头具备着三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向分别为聚氨酯行业龙头公司万华化学、具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头股公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。 ▌风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 正文目录 1、化工行业投资建议.......................................................................6本周观点：原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化...................................................................6（1）国际油价震荡下跌，地炼汽柴价格下调.....................................................................................................7（2）炼厂让利出货，丙烷价格下行为主.............................................................................................................8（3）多重利好因素支撑，动力煤价格集中推涨.................................................................................................8（4）聚乙烯市场整体上涨，聚丙烯粉料市场涨跌互现.....................................................................................8（5）PTA市场重心上行，涤纶长丝市场走势下行..............................................................................................9（6）尿素价格短暂反弹，复合肥市场弱稳运行.................................................................................................9（7）聚合MDI市场先跌后涨，TDI市场弱势下跌..............................................................................................10（8）磷矿石市场价格稳定，实单按需交易.........................................................................................................10（9）EVA市场持续承压，窄幅波动中寻求平衡..................................................................................................11(10）场内情绪改善，纯碱市场低价减少.............................................................................................................11(11）钛白粉出货受阻，偏弱局面难走出.............................................................................................................12(12）制冷剂R134A价格暂稳，制冷剂R32价格上涨.........................................................................................121.1、个股跟踪........................................................................131.2、华鑫化工投资组合................................................................172、价格异动：国际汽油国际柴油等涨幅居前，钛精矿等跌幅较大.................................183、重点覆盖化工产品价格走势...............................................................194、风险提示...............................................................................29 图表目录 图表1：SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅(%)..........................................6图表2：华鑫化工重点覆盖公司...........................................................13图表3：重点关注公司及盈利预测.........................................................17图表4：华鑫化工9月投资组合...........................................................17图表5：本周价格涨幅居前的品种.........................................................18图表6：本周价格跌幅居前的品种.........................................................18图表7：原油WTI价格走势...............................................................19图表8：原油WTI与布伦特价格走势.......................................................19图表9：国际石脑油价格走势.............................................................19图表10：国内柴油价格走势..............................................................19图表11：国际柴油价格走势..............................................................19图表12：燃料油价格走势................................................................19图表13：轻质纯碱价格走势..............................................................20图表14：重质纯碱价格走势..............................................................20图表15：烧碱价格走势..................................................................20图表16：液氯价格走势..................................................................20 图表17：盐酸价格