基础化工行业周报：PX、涤纶POY等涨幅居前，建议继续关注石化板块、钛白粉板块和轮胎板块

PX、涤纶POY等涨幅居前，建议继续关注石化板块、钛白粉板块和轮胎板块 —基础化工行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌PX涤纶POY等涨幅居前，甲醇合成氨等跌幅较大 分析师：张伟保S1050523110001zhangwb@cfsc.com.cn 周环比涨幅较大的产品：硫酸（浙江和鼎98%，9.76%），原盐（山东地区海盐，9.38%），PX（CFR东南亚，8.97%），己 二 酸 （ 华 东 ，8.64%） ， 涤 纶POY（ 华 东150D/48F，7.91%），原盐（华北地区海盐，7.30%），燃料油（新加坡高硫180cst，7.17%），二氯甲烷（华东地区，6.47%），焦炭（山西市场价格，6.39%），PET切片（华东，6.37%）。 周环比跌幅较大的产品：甲醇（华东地区，-1.99%），PTMEG（1800分 子 量 华 东 ，-2.04%） ， 苯 乙 烯 （FOB韩 国 ，-2.19%），二甲苯（东南亚FOB韩国，-2.66%），合成氨（河北金源，-2.73%），煤焦油（山西市场，-2.87%），炭黑（江西黑豹N330，-4.27%），纯苯（华东地区，-4.36%），苯 酚 （ 华 东 地 区 ，-6.47%） ， 天 然 气 （NYMEX天 然 气(期货)，-7.82%）。 ▌本周观点：原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 本周地缘局势及需求担忧施压，国际油价大跌。截至10月11日收盘，WTI原油价格为75.56美元/桶，较上周上涨1.59%； 布 伦 特 原 油 价 格 为79.04美 元/桶 ， 较 上 周上 涨1.27%。短期内油价仍受地缘政治以及市场预期变化影响较大,下周油价或将波动运行。鉴于目前油价四季度面临较大压力我们看好炼化端出现成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化，同时由于中国石油和中国海油回调较多，已经反映了油价下跌，继续看好回调后的中国石油和中国海油。 1、《基础化工行业周报：国际汽油、国际柴油等涨幅居前，建议继续关注石化板块、钛白粉板块和轮胎板块》2024-09-29 2、《基础化工行业周报：天然橡胶、合成氨等涨幅居前，建议继续关注石化板 块和轮胎板块》2024-09-233、《基础化工行业周报：R134a、天然气等涨幅居前，建议继续关注石化板块和轮胎板块》2024-09-08 化工产品价格方面,随着下游需求逐步好转，本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：硫酸上涨9.76%，PX上涨8.97%，涤纶POY上涨7.91%，PET切片上涨6.37%等，但仍有不少产品价格下跌，其中甲醇下跌1.99%，苯乙烯下跌2.19%，纯苯下跌4.36%，天然气下跌7.82%。从二季度业绩表现来看，很多化工细分子行业业绩都表现较差，主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、上游开采行业（油气开采、磷矿开采等）、钛白粉行业等。随着金九银十的到来，化工行业有望进入一年中最好的需求 旺季，除了建议继续关注业绩有望持续超预期的轮胎商业、上游开采行业、钛白粉行业等之外，同时建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会。具体建议如下：2024年供需错配下,底部特征已经显现，在行业逐步进入一年中最好的需求旺季之时，部分细分子行业龙头具备着三重底（周期底、盈利底和估值底）投资机会，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向分别为聚氨酯行业龙头公司万华化学、具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头股公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。 ▌风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 正文目录 1、化工行业投资建议.......................................................................6本周观点：原油价格高位回落，建议关注低估值高股息中国石化...................................................................6（1）国际油价震荡上行,地炼汽柴价格上涨......................................................................................................7（2）原油大幅上涨带动，丙烷价格跌后连续上涨.............................................................................................8（3）终端阶段性补库结束，动力煤价格重心下移.............................................................................................8（4）聚乙烯市场整体上涨，聚丙烯粉料市场涨后小跌.....................................................................................8（5）PTA市场重心上行，涤纶长丝市场偏强运行..............................................................................................9（6）尿素价格整体上行，复合肥市场盘整运行.................................................................................................10（7）聚合MDI市场高位坚挺，TDI市场震荡整理..............................................................................................10（8）磷矿石市场维稳运行，局部地区价格下调.................................................................................................11（9）EVA市场价格节后小幅回升，市场观望情绪依旧浓厚..............................................................................11(10）节后期货高开低走，纯碱市场价格僵持.....................................................................................................11(11）利空因素主导市场，钛白粉价格接连下行.................................................................................................12(12）制冷剂R134A价格暂稳，制冷剂R32价格维稳.........................................................................................121.1、个股跟踪........................................................................131.2、华鑫化工投资组合................................................................172、价格异动：PX涤纶POY等涨幅居前，甲醇合成氨等跌幅较大..................................183、重点覆盖化工产品价格走势...............................................................194、风险提示...............................................................................29 图表目录 图表1：SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅(%)..........................................6图表2：华鑫化工重点覆盖公司...........................................................13图表3：重点关注公司及盈利预测.........................................................17图表4：华鑫化工9月投资组合...........................................................17图表5：本周价格涨幅居前的品种.........................................................18图表6：本周价格跌幅居前的品种.........................................................18图表7：原油WTI价格走势...............................................................19图表8：原油WTI与布伦特价格走势.......................................................19图表9：国际石脑油价格走势.............................................................19图表10：国内柴油价格走势..............................................................19图表11：国际柴油价格走势..............................................................19图表12：燃料油价格走势................................................................19图表13：轻质纯碱价格走势..............................................................20图表14：重质纯碱价格走势..............................................................20图表15：烧碱价格走势..................................................................20图表16：液氯价格走势..................................................................20 图表17：盐酸价格走势..........................................