澳大利亚消费者物价指数指标：修整后均值小幅上升

澳大利亚经济学Jamie Culling经济学家，澳大利亚，新西兰及全球大宗商品HSBC Bank Australia Limited jamie.culling@hsbc.com.au +61 2 9006 5042Paul Bloxham首席经济学家，澳大利亚、新西兰及全球大宗商品HSBC银行澳大利亚有限公司 paulbloxham@hsbc.com.au +61 2 9255 2635 2012345678201420152016201720182019202020212022202320242025%-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.0-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.020182019202020212022202320242025%%来源：ABS来源：ABS年度核心CPI通胀月度修剪均值指标官方季度trimmed mean CPI月度CPI剔除波动因素。项目与旅行指标RBA目标区间澳大利亚CPI和CPI指标CPI指标（季度同比）CPI指标（年度同比）CPI（官方，年度同比）我们预计，澳大利亚储备银行将继续谨慎地进行降息，每季度实施一次降息，很可能在季度CPI数据发布后进行。我们的基准预测显示，2025年第三季度、2025年第四季度和2026年第一季度将分别降息25个基点，使现金利率在2026年初降至3.10%。1. 目标区间上半部分的核心指标略有上升。2. 头条CPI指标在4月份略微超预期。 信息披露附录补充披露信息分析师认证分析师的薪酬部分根据汇丰银行的盈利能力支付，其中包括投资银行业务收入。本文件不提供个性化投资建议，不应被视为购买或出售任何证券或参与任何交易策略的要约或要约邀请。本文件包含的信息被认为可靠，但我们不保证其完整性和准确性。此处所表达的任何意见均可能未经通知而更改。汇丰银行可能持有所讨论的任何金融工具的头寸，以主要交易者身份进行买卖，或作为做市商。下列分析师为本文件的主要责任人，证明此处所表达的意见、观点或预测准确地反映了其个人观点，并且其薪酬的任何一部分未曾、现在或将来直接或间接地与其在本文研究中包含的特定建议或观点相关：Paul Bloxham和Jamie Culling汇丰银行及其附属机构将不时以主行或代理身份向客户买卖HSBC研究覆盖的公司的证券/工具（包括衍生品）。这份文件由汇丰银行研究部编制和分发，专供汇丰银行客户使用，并非为其他任何人通过新闻媒介或其他方式发布。1 本报告的日期为2025年5月28日。2 本报告中包含的所有市场数据截至2025年5月28日收盘，除非报告中另有日期和/或具体时间说明。3 汇丰银行已建立程序，以识别和管理与其研究业务相关的任何潜在利益冲突。汇丰的分析师及其参与研究和信息传播的其他员工独立于汇丰的投行业务，并设有独立的管理报告线。投行业务、主要交易业务与研究业务之间已建立信息隔离程序，以确保任何机密和/或价格敏感信息均以适当方式处理。4 你不得使用本文件中的任何数据作为参考，用于以下目的：（i）确定贷款协议或其他金融合同或工具项下的应付利息或其他应付款项；（ii）确定金融工具的买入、卖出、交易或赎回价格，或金融工具的价值，以及/或（iii）衡量金融工具或投资基金的表现。 3 4免责声明截至2024年12月7日的法律实体：汇丰银行 plc；汇丰欧洲大陆；汇丰欧洲大陆 SA，德国；汇丰中东银行有限公司，迪拜国际金融中心；汇丰银行澳大利亚有限公司汇丰银行中东有限公司，阿联酋分行；汇丰投资股份有限公司，伊斯坦布尔；香港上海汇丰银行有限公司，香港；香港上海汇丰银行有限公司，新加坡分行；香港上海汇丰银行有限公司，首尔证券分行；香港上海汇丰银行有限公司，首尔分行；汇丰前海证券有限公司；汇丰证券（台湾）股份有限公司；汇丰证券及资本市场（印度）私人有限公司，孟买；汇丰银行澳大利亚有限公司；汇丰证券（美国）公司，纽约；汇丰墨西哥，SA，多银行机构，汇丰金融集团；汇丰银行SA此材料并非出售要约，亦不应被视为购买或认购任何投资的要约邀请。本文件未考虑可能收到该文件的任何特定个人的目标、财务状况或需求。任何此类个人在依据本文件中的信息行事前，应考虑信息的适当性，并参考个人目标、财务状况和需求。在任何情况下，任何拟依赖或使用本文件中信息的个人应独立核实和检查其准确性、完整性、可靠性和适用性，并应从适当的专业人士或专家处获得独立和具体的建议。汇丰银行基于其认为可靠但未独立核实的信息编制了本文件；汇丰银行对其准确性或完整性不作任何保证、陈述或保证，亦不承担任何责任或责任。意见表达仅代表汇丰银行的立场，且未经事先通知可能变更。有时研究分析师会对已覆盖发行人进行实地考察。汇丰银行的政策禁止研究分析师就此类考察从发行人处接受报酬或报销差旅费用。汇丰银行及其附属公司及/或其董事、高管和员工可能在本文中提及的任何证券（或任何相关投资）中持有头寸，并可能不时增持或减持任何此类证券（或投资）。汇丰银行及其附属公司可能作为做市商或已承担相关证券（或相关投资）的承销承诺，可能以自有身份向客户出售或购买此类证券（或投资），也可能为或与这些公司提供或寻求提供银行或承销服务。本材料不得以全部或部分形式用于任何目的进一步分发。未考虑任何接收方的特定投资目标、财务状况或特定需求。本文件旨在完整分发。除非管辖法律另有规定，如果您希望就本文中提及的任何投资使用汇丰银行集团的服务进行交易，您必须联系您所在司法管辖区的汇丰集团成员。在澳大利亚，本出版物由香港上海汇丰银行有限公司悉尼分行（ABN 65 117 925 970，AFSL 301737）和/或澳大利亚汇丰银行有限公司（ABN 48 006 434 162 AFSL 232595）向其“批发”客户（根据2001年《公司法》定义）提供一般信息。若向零售客户分发，则由澳大利亚汇丰银行有限公司（ABN 48 006 434 162 AFSL No. 232595）分发本研究报告。上述相关实体不声明本文件中提及的产品或服务在澳大利亚可用，也不一定适合任何特定个人或符合当地法律要求。未考虑任何收件人的特定投资目标、财务状况或特殊需求。在英国，本出版物由汇丰银行股份有限公司为其客户（根据FCA《规则》定义）及其关联方的信息提供。本报告中任何内容均不排除或限制汇丰银行股份有限公司根据2000年《金融服务和市场监管法》或FCA《规则》和PRA所承担的客户任何义务或责任。选择与非汇丰银行股份有限公司英国代表交易的个人将无法享受英国监管体系提供的保护。汇丰银行股份有限公司受英国金融行为监管局和英国审慎监管局的监管。若本研究报告被汇丰银行某关联公司客户收到，其提供给收件人的内容须遵守收件人与该关联公司之间存续的业务条款。在日本，本材料由香港上海汇丰证券（日本）有限公司分发。汇丰证券（美国）有限公司负责其非美国外国关联方准备的本研究报告的内容。本报告中包含的信息在任何情况下均不得被视为投资建议，也不针对收件人的需求。所有在美国接收和/或访问本报告并打算就其中讨论的任何证券进行交易的美国个人应与美国境外的汇丰证券（美国）有限公司交易，而非其非美国外国关联方、本报告的发行方。在韩国，本出版物由香港上海汇丰银行有限公司首尔证券分行（“HBAP SLS”）或香港上海汇丰银行有限公司首尔分行（“HBAP SEL”）根据《金融投资服务和资本市场法》（“FSCMA”）第9条指定的专业投资者的一般信息提供。本出版物并非FSCMA定义的招股说明书。不得以任何形式部分或全部再分发。HBAP SLS和HBAP SEL均受韩国金融服务委员会和韩国金融监管署的监管。在新加坡，本出版物由香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行提供给机构投资者或《证券期货法》（第289章，“SFA”）第274条和第304条中指定的其他人员（“SFA”），以及根据《证券期货法》（第275条和第305条）规定的条件提供给您和认证投资者和其他人员的一般信息。仅经济或货币报告打算提供给SFA定义的非认证投资者、专家投资者或机构投资者。香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行对报告内容承担法律责任。本出版物并非SFA定义的招股说明书。不得以任何形式部分或全部再分发。香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行受新加坡金融管理局的监管。新加坡收件人应就与本报告相关或由此产生的任何事项联系“香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行”代表。请访问香港上海汇丰银行有限公司新加坡分行的网站www.business.hsbc.com.sg获取联系方式。HSBC México,SA, Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC受墨西哥财政部和公共信贷委员会（CNBV）的授权和监管。在欧盟经济区，本出版物由汇丰欧洲大陆或由收到相关服务的汇丰其他关联方分发。如果您是汇丰财富与个人银行（“WPB”）客户，包括全球私人银行，您只有满足以下条件才有资格接收本出版物：（i）您已获得适用汇丰法人的批准，以接收相关研究出版物；（ii）您已同意适用汇丰实体的条款和条件及/或访问研究的客户声明；以及（iii）您已同意该汇丰实体通过您将访问研究出版物提供的任何其他网上银行、在线银行、手机银行和/或投资服务的条款和条件（与（ii）共同构成“条款”）。如果您不符合上述资格要求，请忽略本出版物；如果您是WPB客户，请通知您的客户关系经理或致电相关客户热线。本出版物的分发责任完全由您同意条款的汇丰法人承担。接收研究出版物严格受条款和任何可能由WPB告知的适用于出版物提供的其他条件或免责声明约束。© 版权所有 2025，汇丰银行澳大利亚有限公司，版权所有。本出版物之任何部分均不得未经汇丰银行澳大利亚有限公司事先书面许可而复制、存储于检索系统或以任何形式或任何手段传输，包括电子、机械、影印、录制或其他方式。MDDI (P) 005/01/2025，MDDI (P) 006/09/2024，MDDI (P) 004/10/2024，MDDI (P) 020/10/2024：在巴西，本文件由汇丰银行巴西公司（“汇丰巴西”）和/或其附属公司分发。根据巴西证交所委员会（Comissão de Valores Mobiliários）第20/2021号决议的要求，涉及（i）汇丰巴西和/或其附属公司；以及（ii）负责撰写本报告的分析师的相关潜在利益冲突，已在上方标记为“汇丰与分析师披露”的图表中列明。 报告发行方Level 38塔楼1，国际塔楼，悉尼100 Barangaroo AvenueSydney NSW 2000澳大利亚电话：+61 2 9006 5888Fax: +61 2 9255 2205网站：www.research.hsbc.com [1259442]