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会议信息与摘要
- 时间：5月28日，参会人：GD2。
- 专家强调AI产业链中算力硬件和芯片的关键性，美国出口限制加速国产替代进程，国内市场份额将提升。
- 五月AI板块波动较大，但国产AI上游（尤其是算力芯片）存在投资机遇，建议关注AI应用、算力基础设施，ETF是参与趋势的有利工具。
- 鼓励投资者关注长期趋势，采用定投策略降低风险。
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问答核心观点
- 五月AI板块表现：先扬后抑，初期受资金追捧，后期因美股调整、地缘冲突及预期落空（DEC大模型未发布）而回落。
- 表现较好的环节：上游算力硬件和芯片（因国产替代加速、大模型需求爆发），多模态大模型和终端智能化应用（如R大模型预期、国内算法能力获认可）。
- 政策支持：数字中国2025强调应用场景挖掘，高性能AI芯片市场份额预测提升，超长期特别国债支持算力项目。
- 出海空间：中国AI算力不仅能满足国内需求，中长期有较大出海潜力。
- 天空超级智能体：全球评测击败OpenAI等，生成办公软件，降低工作成本，商业化预期增强（成本仅OpenAI的40%）。
- 受影响板块：光模块（受海外供应链及美股情绪影响）。
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六月AI产业链关键事件及影响
- 风格利好：银行中期揽储或冲击科技板块，但6-7月红利板块资金可能流出，提升AI板块增量资金。
- 重要事件：全球人工智能大会等将刺激行情；618大促结合AI技术提升消费体验；苹果开发者大会或发布iOS19并接入AI大模型，推动终端情绪；AI眼镜（如Lock产品）订单量超25万台，进入爆发期。
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投资策略与评估
- 吸引力评估：五月回调但基本面兑现度高（年报超预期），若风险偏好提升+利好催化（如大模型发布），板块具吸引力。
- 回调判断指标：高贝塔指数/ETF、股债利差（历史正二倍标准差）、市盈率五通道（历史极值）。
- 估值方法：剔除亏损后的市盈率、PEG指标。
- 投资方向：中长期持有/定投（看好产业者），波段交易（网格计划）。
- 看好环节：短期上游算力硬件/基础设施，中长期硬科技（算力芯片）。
- 美国禁令解读：国产芯片性能获认可。
- 国内落地：AI结合智能手机、AI眼镜等终端设备，推动算力需求。
- 企业投入：港股科技巨头未来三年AI基础设施投入3800亿元，海外巨头也超预期资本开支。
- 指数参考：国内四类AI指数反映不同市场/行业价值。
- ETF建议：适合无时间研究个股的投资者，自动调仓跟踪产业链龙头，把握中长期趋势。
