甲醇市场分析总结
市场要闻与重要数据
- 内地方面：
- 动力煤价格上涨，煤制甲醇生产利润小幅下降至605元/吨。
- 内蒙北线甲醇价格1900元/吨，基差294元/吨；内蒙南线1850元/吨，基差294元/吨。
- 山东临沂甲醇价格2180元/吨，基差174元/吨；河南甲醇2085元/吨，基差79元/吨。
- 隆众内地工厂库存354950吨，西北工厂库存216000吨，均有所增加。
- 隆众内地工厂待发订单249892吨，西北工厂待发订单128500吨，均有所增加。
- 港口方面：
- 太仓甲醇价格2242元/吨，基差36元/吨；CFR中国256美元/吨，进口价差-18元/吨。
- 广东甲醇2275元/吨，基差69元/吨。
- 隆众港口总库存522960吨，江苏港口库存230000吨，浙江港口库存141000吨，广东港口库存80000吨，均有所增加。
- 下游MTO开工率83.82%，较前一日上升1.51%。
市场分析
- 外盘装置：伊朗及非伊装置检修增加，但开工水平仍偏高，进口到港压力加大，港口库存延续回升，基差阴跌。
- 内地方面：煤头甲醇小幅检修，开工水平仍偏高，内地工厂库存上升。
- 传统下游：MTBE负荷偏低拖累山东需求。
- 估值方面：甲醇生产利润仍偏高。
策略与风险
- 策略：谨慎做空套保。
- 风险：到港压力兑现速率，海外供应摆动。
核心数据与研究结论
- 基差与跨期结构：太仓基差与主力合约呈负相关，各区域基差均有所波动。
- 生产利润：内蒙煤头甲醇生产利润仍处于较高水平，华东MTO利润（PP&EG型）有所变化。
- 库存与开工：港口库存及内地工厂库存均上升，MTO开工率上升。
- 地区价差：鲁北-西北价差、太仓-鲁南价差等均有所变化。
- 传统下游利润：山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚等利润水平有所波动。
