优化资源配置以促进希腊经济增长

优化资源分配以提升希腊的增长 。 RitongQuSIP/2025/58 IMFSelectedIssuesPapersarepreparedbyIMFstaffas背景文件，用于定期磋商 成员国。基于现有信息 论文是它在2025年3月11日完成的。也单独出版为国际货币基金组织国家报告第25/49号。 2025 MAY ©2025国际货币基金组织SIP/2025/58 IMF选择性问题文件欧洲部门 提高资源分配以促进希腊增长。编制人：RitongQu 经张钟植于2025年4月授权发布 国际货币基金组织专题论文由IMF工作人员准备的，作为与成员国定期磋商的背景文件。基于截至2025年3月11日完成时可用信息。本文也作为国际货币基金组织国家报告第25/49号单独出版。 摘要：希腊经济自2010年欧洲债务危机以来生产率增长陷入停滞。尽管在产品市场法规方面进行了改革，但其对生产率的影响尚不明确。企业层面的数据显示，资源配置问题从2009年至2020年加剧，尤其在非贸易服务和中小企业中更为严重。尽管许多企业生产率有所提升，且新的高生产率企业涌现，但其增长并未足以推动整体生产率提升。 潜在企业加速监管改革可能增强竞争并改善商业活力。 推荐引证：RitongQu.提高资源分配以推动希腊增长。国际货币基金组织精选问题文件（SIP2025/58 ）。华盛顿特区。国际货币基金组织。 JEL分类号： D24,E22,F41,O16,O47 Keywords: 生产力、资源配置、企业规模 作者的电子邮件地址： rqu@imf.org SELECTEDISSUESPAPERS 优化资源分配以提升希腊的增长 。 希腊 PreparedbyRitongQu1 1作者感谢希腊当局，包括希腊银行、财政部、胡冰洁、姜中植、米内山智英、崔强和石巍的帮助性意见。 优化资源配置以提升希腊的增长。1 希腊经济自欧洲债务危机以来一直停滞不前。 ：2010年，部分原因是由于大规模去杠杆化背景下的投资低迷。在此期间，尽管旨在通过欧盟改进立法的关于产品市场监管的重大改革。 在实践中，这些改革对生产力的实际影响尚无定论。本文对此进行了研究。 ：企业层面的数据，发现市场经济部门内的资源错配情况恶化了。从2009年到2020年，特别是在非贸易服务部门和中小企业中。 Whileasubstantialnumberoffirmshavebecomemoreproductiveandmanyyoungfirmswith具有高潜力的公司已进入市场，但它们的扩张速度不够快，不足以提升 整个经济的生产率。加速常规改革以促进竞争，将有助于提高商业活力，从而提高生产率。 A.背景 1.自欧洲债务危机以来，在大幅去杠杆化和低投资的环境下，总 图1.希腊：潜在GDP分解 来源：AMECO；HaverAnalytics、OECD、HallandJones（1999年），以及IMF工作人员的测 希腊全要素生产率（TFP）持续 直至最近才下降。Incomparison,TFPinthe 欧元区在本期间增长了9.7%。广义而言，生产率衡量的是利用既定资源（如资本、劳动力和材料）产生产出的效率。在企业层面，生产率增长反映了企业所采用技术的进步。在整体层面，将资源重新分配给更具生产效率的企业，即使企业层面的生产率保持不变，也能增加总产出。配置效率因素与希腊的经历尤其相关。鉴于生产性 算。 技术本应保持稳定，甚至随着时间的推移而进步，但资源错配很可能是希腊生产力增长乏力的主要原因。 2.过去十年间实施了一系列改革以提高希腊经济的效率。早期的改革（2009-10年）集中于解决臃肿的公共部门工资账单，并通过允许对称的仲裁准入和允许退出行业协议等适度政策来增强灵活性 。自2011年以来，产品市场的改革包括对宏观关键领域进行立法变化以增强竞争，减少行政繁琐程序，开放“封闭行业”，并修订投资许可法以取消审批要求。自2019年以来，一系列改革被启动以减少行政负担。 1PreparedbyRitongQu. 保加利亚意大利 包括制定所有主要商业监管框架、实施公司注册在线一站式服务、对所有新许可证和执照引入风险比例要求。其中一些改革似乎已经取得成效：例如，2023年新公司进入量比疫情前水平增长了33% 。2,尽管公司的进入率仍然低于欧元区的中位数。 3.尽管产品市场的整体立法已与欧盟实践相一致，但此类改革对整体生产力的实际影响尚不明确。调查结果显示，希腊在将商业监管列为主要投资障碍的企业中所占份额位居最高（EIB2023）。经验 证据（IMF2019）表明，产品价格下降与工资下降并不相称，表明商品市场的改革不彻底。更重要的是，希腊的整体全要素生产率（TFP）一直停滞不前，其水平估计仍比希腊主权债务危机前的2009年低约10%。 图2.希腊：监管指数与企业进入和退出率 产品市场法规 (2023) 3 欧洲复兴开发银行投资调查： 表示将商业法规视为投资障碍的公司比例 (百分数) 90 主要障碍 次要障碍 2.5 2 1.5 1 0.5 0 80 70 60 50 40 30 20 10 0 公司进入率 (2022,百分比) 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 FirmEitRates (2022,百分数) 30 25 20 15 10 5 0 来源：经合组织PMR、欧洲投资银行2023年投资调查和欧洲统计局。 爱沙尼亚保加利亚爱尔兰塞尔维亚立陶宛波兰 北马其顿斯洛伐克丹麦 葡萄牙法国冰岛德国Spain 拉脱维亚克罗地亚芬兰 卢森堡 捷克共和国罗马尼亚意大利 瑞典荷兰 斯洛文尼亚匈牙利 奥地利马耳他塞浦路斯 克罗地亚罗马尼亚奥地利塞浦路斯波兰德国拉脱维亚希腊西班牙葡萄牙 比利时 丹麦捷克共和国芬兰比利时荷兰瑞典匈牙利爱尔兰立陶宛卢森堡爱沙尼亚马希耳腊他斯洛文尼亚法国斯洛伐克 4.本文旨在利用企业层面数据估算资源错配的程度。 通过直接观察企业的资源分配，该分析成为对成本的现实检验。经济僵化性，并补充了对监管立法和调查数据的相应研究。 2OECDDynEmp数据集 人们可能忽视了监管在基层的具体实施方式。这些详细数据使我们能够量化资源错配带来的经济损失，考察其随时间的变化，并识别出问题更为突出的行业。我们发现，2009年希腊主权债务危机后 ，资源错配的程度恶化，并在疫情爆发前一直处于高位。这些结果强化了产品市场僵化对希腊经济造成成本的看法，并突出了更全面改革带来的潜在效益。 B.利用企业层面数据检验资源配置不当。 5.企业层面的数据涵盖了2009年至2020年间希腊企业的稳定样本，但该样本偏向于较大规模的企业。数据来源于Orbis。我们关注NACERev.2经济分类下市场经济部门的资源分配，并排除了金融部门。所分析的部门占GDP的56%。数据清洗后，按照指示进行。Kalemli-Özcan等人(2024),样本包括58,000家独特的公司。与国家总统计数据相比,该样本涵盖约三分之一的总就业人口和约80%的总公司收入。覆盖范围在不同时间段内保持一致。文献表明,Orbis数据集往往倾向于忽略规模较小的公司。在希腊的案例中,这个问题更为突出,因为超过一半的就业人口由员工不到十人的微型企业提供。按公司规模比较国家总数据,在2020年的数据年份,该样本在就业人口和收入方面均涵盖了大部分中大型公司(员工超过49人)。小型公司(员工在10至49人之间)的样本覆盖范围较大,但存在显著遗漏,涵盖约三分之一的中小公司就业人口和四分之三的中小公司收入。相比之下,微型公司的覆盖范围极小。因此,需注意我们的分析几乎完全忽略了微型公司。然而,这种遗漏可能会低估资源错配的程度,正如下文所述,资源错配在规模较小的公司中更为集中。 图3.希腊：公司层面数据覆盖概况 总员工数 (百万) 3 总收入 (Billioneuro) 350 rbis Eurostat rbis Eurostat 2.5 300 2 250 200 1.5 150 1 100 0.5 50 0 0 2 图3.希腊：公司层面数据覆盖概况 (concluded) TotalEmployeesByFirmsSies,2020 (千名员工) 1400 rbis Eurostat 1200 1000 800 600 400 200 0 总收入按公司Si划分， (Billioneuro) 80 rbis 70 60 50 40 30 20 10 0 2020 Eurostat 来源：Orbis、Eurostat以及IMF工作人员的计算。 6.跨企业的边际生产力分散度因刚性而加剧。 产品和要素市场。在没有交易成本的世界里，市场力量将实现均衡跨企业的边际收益产品。产品市场僵化导致不同的产出价格 在从事相同产品的公司中。同样，劳动力市场与资本市场僵化 导致不同企业的资本成本和工资差异。企业的资源配置会对这些作出响应。成本扭曲，导致资源最优配置的偏离。 7.希腊公司收入边际产出的离散程度自希腊主权债务危机开始以来有所增加，并保持高位。我们考察了每个部门资本边际产出率（MRPK）和劳动边际产出率（MRPL）的离散程度。这两个指标在2009年至2012年间快速扩张，且此后未能恢复。相比之下，IMF（2024）表明，大多数经济体在同期企业生产率离散程度有所下降。在不同部门中，建筑业在疫情前经历了最大的MRPK离散程度，而餐饮住宿业经历了最大的MRPL离散程度。对于MRPK和MRPL，离散程度的扩张在小型企业中更为显著，并在样本期内持续恶化。相比之下，大型企业MRPK和MRPL的离散程度在2013年达到峰值。这一结果可能源于规模相关的借贷摩擦和监管政策。生产率较高的中小企业因借贷限制而无法扩张，可能选择保持小型化，因为规模扩大会招致监管机构更严格审查，而监管机构发现对大型企业实施监管更为经济。 图4.希腊：企业边际生产率分散图 标准差对数MRPK (2009=1) 1.7 聚合 对数MRPL✁标准差 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 制造业 贸易与运输专业服务食品和住宿建设 聚合制造业 贸易与运输专业服务食品和住宿建设 200920102011201220132014201520162017201820192020 标准差对数MRPK (2009=1) 对数MRPL✁标准差 (2009=1) 1.3 所有公司大型和中型企业 小型企业 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 0.95 0.9 所有公司大型和中型企业 小型企业 1.25 1.2 1.15 1.1 1.05 1 0.95 200920102011201220132014201520162017201820192020 来源：Orbis和IMF工作人员✁估计。 8.部门内部资源配置效率下降是导致边际收益产品分散度扩大✁原因之一。Gopinath等人（2017 ）表明，全要素生产率（TFP）离散度可以分解为TFP离散度、生产要素离散度以及TFP与生产要素之间✁相关性。在希腊，后者自2009年起呈现长期下降趋势，表明资源并未流向更具生产力✁企业。该问题在非贸易服务部门尤为突出，具体包括建筑业、专业服务以及食品与住宿服务行业。在非贸易部门中，TFP与资本✁相关性接近于零。对于专业服务部门，相关系数为负；而建筑业和食品与住宿服务部门✁相 图5.希腊：全要素生产率对数与生产因素✁相关性 对数全要素生产率与对数资本✁相关性 对数全要素生产率与对数劳动力✁相关性 制造业专业服务建设 贸易与运输食品和住宿 制造业专业服务建设 贸易与运输食品和住宿 对数全要素生产率与对数资本✁相关性 对数全要素生产率与对数劳动力✁相关性 0.17 0.15 0.13 0.11 0.09 0.07 0.05 20092010201120122013201420152016201720182019