北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十八，关注睿健医疗、康华股份等

2025年05月28日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 北交所“后备军”94家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至2025年5月25日，北交所已有94家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要实施主体。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空经济等行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选。 后备军筛选系列已18期，筛选出一批新质生产力公司 前17期报告中我们优选出成电光信(2024.8.29上市)、天工股份(2025.5.13上市)、开发科技(2025.3.28上市)、维天信、和普威视、海图科技、华来科技、提牛科技、万泰股份、志高机械、林泰新材(2024.12.18上市)、能之光、宏远股份、国亮新材、美德乐、佑威新材、利思德、瑞克科技、百瑞吉、艾科维、杰理科技、金钛股份、原力数字、江天科技、海菲曼、拓普泰克、华汇智能、卓海科技等公司。本期选出睿健医疗、康华股份等。 相关研究报告 睿健医疗、康华股份等公司科技属性强、具备稀缺性 《产业基地达产并获得商业卫星、无人机千万以上批量订单，2025Q1营收1.90亿 元—北 交 所 信 息 更 新 》-2025.5.27 我们从近期新受理的公司中沿着新质生产力行业寻找后备军，5家公司2024年营收均值6.26亿元，归母净利润均值9572.34万元。此次五家公司（或其子公司）均是国家级专精特新“小巨人”企业。 1、睿健医疗：血液净化产品“小巨人”。行业内为数不多自行设计中空纤维膜生产线并投入使用的企业。2024年实现营收4.83亿元，归母净利润12,792.72万元。2、康华股份：POCT体外诊断专精特新“小巨人”。覆盖呼吸道、传染病、优生优育、心脏标志物、肿瘤标志物、炎症、血脂、肾功能等疾病领域的产品集群，拥有超过100项境内发明专利，山东省制造业单项冠军产品企业。2024年实现营收7.28亿元，归母净利润12,507.02万元。 《1.2万吨/年催化剂项目预计2025年中达产，2025Q1归母净利润+25%—北交所信息更新》-2025.5.27 《首款国产基因药NL003获批倒计时+滴眼液集采供血,“仿创协同”开启重 估—北 交 所 首 次 覆 盖 报 告 》-2025.5.26 3、通宝光电：专注汽车照明零部件业务。产品已在上汽通用五菱、广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等汽车品牌的多款热门车型中应用。2024年实现营收5.88亿元，归母净利润8,309.35万元。 4、族兴新材：国际知名的铝颜料生产商。成功打破了国外企业（德国爱卡、日本东洋、美国星铂联）在中高端铝颜料领域的垄断局面。微细球形铝粉广泛应用于铝颜料、化工、现代农药、耐火材料、自热材料、军工航天和太阳能等领域。2024年实现营收7.07亿元，归母净利润5871.77万元。 5、沛城科技：第三方BMS“小巨人”。根据GGII发布的2024年中国第三方储能BMS企业出货量排名，公司2024年BMS出货量排名第四。此外具备意法半导体、DIODES、华润微、联智等多家头部核心元器件原厂代理资质。2024年实现营收7.33亿元，归母净利润9,344.49万元。 风险提示：政策变动风险、公司经营风险、监管处罚风险 目录 1、后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向.....................................................................................................32、聚焦本批5家北交所后备军优选企业....................................................................................................................................62.1、睿健医疗（874475.NQ）：血液净化产品“小巨人”，可比公司PE 2024均值24.0X...........................................62.2、康华股份（874579.NQ）：POCT体外诊断专精特新小巨人，可比公司PE 2024均值20.6 X...............................82.3、通宝光电（833137.NQ）：专注汽车照明零部件业务，可比公司PE TTM中值为21.7X....................................112.4、族兴新材（874405.NQ）：国际知名的铝颜料生产商，可比公司PE 2024中值60.6X........................................142.5、沛城科技（874378.NQ）：第三方BMS“小巨人”，可比公司PE 2024均值为70.2X.........................................163、风险提示..................................................................................................................................................................................19 图表目录 图1：血液透析器收入为主要营收来源，2024年占比营收70.83%.........................................................................................6图2：2024年实现营收4.83亿元，归母净利润12,792.72万元................................................................................................7图3：体外诊断试剂为公司主要营收来源...................................................................................................................................9图4：2024年实现营收7.28亿元，归母净利润12,507.02万元..............................................................................................10图5：通宝光电是汽车饰件整体解决方案提供商......................................................................................................................11图6：2024年营收5.88亿元（+ 11.02%），归母净利润8,309.35万元（+33.49%）............................................................13图7：微细球形铝粉为主要营收来源，2024年占比营收58.65%...........................................................................................14图8：2024年实现营收7.07亿元，归母净利润5871.77万元.................................................................................................15图9：电池电源控制系统及元器件应用方案为主要营收来源..................................................................................................17图10：2024年实现营收7.33亿元，归母净利润9,344.49万元..............................................................................................18 表1：受理公司中提交注册企业包括酉立智能等共10家..........................................................................................................3表2：待上会企业共50家，其中高端装备制造行业22家占比最高，本周沛城科技、康华股份新受理............................3表3：受理公司中中止状态34家.................................................................................................................................................5表4：本期5家公司2024年营收均值6.26亿元，归母净利润均值9572.34万元..................................................................6表5：2023-2024年睿健医疗前五大客户销售收入分别占29.17%和32.62%...........................................................................7表6：可比公司PE 2024均值为24.0X.........................................................................................................................................8表7：2024年向前五大客户销售额占比营业收入16.46%.........................................................................................................9表8：可比公司PE 2024均值为20.6X.......................................................................................................................................10表9：2024年前五大客户占比96.57%.......................................................................................................................................12表10：可比公司PE